金融衍生產(chǎn)品及外匯市場培訓-wenkub
2023-03-15 11:36:19 本頁面
【正文】 權標的資產(chǎn)就是該期貨合約，執(zhí)行價格為115點。 基于單個股票的期權稱為 股票期權 ；基于金融期貨的稱為 期貨期權 。 ? 國際范圍內(nèi)交易的品種增多，如歐洲美元合約、歐洲日元合約、日本國債合約、法國國債合約日經(jīng) 225合約等 ? 目前，全球電子交易系統(tǒng)的完善，促進期貨合約可以一天 24小時循環(huán)交易 ? 期貨市場成功的原因分析 ? 金融期貨與遠期合約及其市場組織的差異，可以解釋為何國債等金融期貨市場是如此成功。 在合約到期日，合約的價格等于即將交割的標的資產(chǎn)的價格。 ? 期貨合約經(jīng)營的是有關一種商品或金融資產(chǎn)的權力和義務 . ? 期貨合約的購買者，也稱多頭，具有在將來某個日期獲得一種商品或金融資產(chǎn)。 ? 遠期合約的利弊分析 優(yōu)點 可以靈活滿足交易雙方的需求，規(guī)避利率風險。 遠期合約 ：交易雙方達成 的在未來某一時點（遠期）進行某種金融交易的協(xié)議。 ? 避險 定義 降低或消除風險的金融交易。第九章 金融衍生產(chǎn)品及外匯市場 本章學習目標 從 20世紀 70年代開始，金融機構開始面臨變幻莫測的世界，風險一直在加大，為了適應對風險降低的需求，金融創(chuàng)新推出了很多新的金融工具。 持有多頭 （ long position）：金融機構購入某資產(chǎn)； 持有空頭 （ short position）：金融機構向另一方售出某資產(chǎn)， 并約定在未來末日交割。 內(nèi)容 ； ； （利率）； 。 ，難以完成金融交易或者不得不以一個不利的價格來完成交易。 ? 合同的出賣者，也稱空頭，有權利和義務在這個日子將金融商品交付出去。 監(jiān)管 商品期貨交易委員會（ CFTC） ? 確保市場價格不被操縱； ? 負責經(jīng)紀人、交易者和交易所的注冊和審計，以杜絕欺詐行為并確保交易所的財務健全性； ? 負責批準新的期貨合約，確保其為公眾利益服務。 金融期貨合約和金融遠期合約的區(qū)別 金融期貨合約和金融遠期合約的區(qū)別 “上海灘證券教父” 的萬國證券公司總裁 管金生 和“遼國發(fā)” 財政部直屬券商的“ 中經(jīng)開 ”為首的上海和江浙一帶的私人大戶 ? 期權 定義 賦予買方在一定時間段內(nèi)（到期期限），按照某一 價格 — 被稱為 執(zhí)行價格 ，購買或出售標的金融工具 的選擇權（或權利）的合約。 ? 期權合約 ? 看漲期權 （ call option）是賦予所有人在一定的時間內(nèi)，按照執(zhí)行價格買入某一金融工具的權利的合約； ? 看跌期權 （ put option）是賦予所有人在一定時間內(nèi)，按照執(zhí)行價格賣出某一金融工具的權利的合約。 圖 141 期權和期貨合約的損益 ? 從圖 141中我們可以看出期貨合約和期權合約的主要差異： ? 期權合約的利潤是非線性的，而期貨合約的利潤是線性的。 ? “金融鴉片”的真實面孔： ? “ KODA”其實是一種累積期權合約，常見的投資標的資產(chǎn)為股票、 貴金屬 和 外匯 等，產(chǎn)品本身肯定有問題，是一款銀行不需要向投資者支付權利金的‘畸形’的、不平等的期權產(chǎn)品。 定義 要求簽約雙方相互交換彼此現(xiàn)金流（并非資產(chǎn)）的合約。 ? 利率互換的優(yōu)點 ? 利率互換可以幫助金融機構在 不調(diào)整資產(chǎn)負債表的前提下，將固定利率資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為利率敏感型資產(chǎn)，從而避免大額交易成本，金融機構也可以繼續(xù)在其信息優(yōu)勢領域發(fā)放貸款。 ? 信用衍生產(chǎn)品 ? 信用衍生產(chǎn)品為發(fā)行在外的那些需要承擔信用風險的證券提供償付。其優(yōu)點在于其靈活性，缺點是存在違約風險和市場流動性差。 本章小結(jié) 4. 利率互換是不同利息支付之間的交換，同遠期合約一樣，它也存在著違約風險。 外匯市場與國際金融 從 2023年開始直到 2023年，美元相對其他國家的貨幣持續(xù)貶值。 次貸危機表明，在美國發(fā)生的事件會在全世界范圍內(nèi)產(chǎn)生影響，而且國際貨幣基金組織等金融機構在確保國際金融體系健康穩(wěn)定運行方面發(fā)揮著十分重要的作用。而到了 20世紀 90年代和 21世紀初，美元價值從80年代的高點跌落下來，美國商品變得相對便宜，美國企業(yè)的競爭力也因此得到加強。不同貨幣和以特定貨幣計價的銀行存款之間的交易在外匯市場進行。 圖 201 匯率， 1990~
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