金融衍生產(chǎn)品及外匯市場培訓(xùn)-wenkub
2023-03-15 11:36:19 本頁面
【正文】 權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)就是該期貨合約，執(zhí)行價(jià)格為115點(diǎn)。 基于單個(gè)股票的期權(quán)稱為 股票期權(quán) ；基于金融期貨的稱為 期貨期權(quán) 。 ? 國際范圍內(nèi)交易的品種增多，如歐洲美元合約、歐洲日元合約、日本國債合約、法國國債合約日經(jīng) 225合約等 ? 目前，全球電子交易系統(tǒng)的完善，促進(jìn)期貨合約可以一天 24小時(shí)循環(huán)交易 ? 期貨市場成功的原因分析 ? 金融期貨與遠(yuǎn)期合約及其市場組織的差異，可以解釋為何國債等金融期貨市場是如此成功。 在合約到期日，合約的價(jià)格等于即將交割的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。 ? 期貨合約經(jīng)營的是有關(guān)一種商品或金融資產(chǎn)的權(quán)力和義務(wù) . ? 期貨合約的購買者，也稱多頭，具有在將來某個(gè)日期獲得一種商品或金融資產(chǎn)。 ? 遠(yuǎn)期合約的利弊分析 優(yōu)點(diǎn) 可以靈活滿足交易雙方的需求，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。 遠(yuǎn)期合約 ：交易雙方達(dá)成 的在未來某一時(shí)點(diǎn)（遠(yuǎn)期）進(jìn)行某種金融交易的協(xié)議。 ? 避險(xiǎn) 定義 降低或消除風(fēng)險(xiǎn)的金融交易。第九章 金融衍生產(chǎn)品及外匯市場 本章學(xué)習(xí)目標(biāo) 從 20世紀(jì) 70年代開始，金融機(jī)構(gòu)開始面臨變幻莫測的世界，風(fēng)險(xiǎn)一直在加大，為了適應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)降低的需求，金融創(chuàng)新推出了很多新的金融工具。 持有多頭 （ long position）：金融機(jī)構(gòu)購入某資產(chǎn)； 持有空頭 （ short position）：金融機(jī)構(gòu)向另一方售出某資產(chǎn)， 并約定在未來末日交割。 內(nèi)容 ； ； （利率）； 。 ，難以完成金融交易或者不得不以一個(gè)不利的價(jià)格來完成交易。 ? 合同的出賣者，也稱空頭，有權(quán)利和義務(wù)在這個(gè)日子將金融商品交付出去。 監(jiān)管 商品期貨交易委員會（ CFTC） ? 確保市場價(jià)格不被操縱； ? 負(fù)責(zé)經(jīng)紀(jì)人、交易者和交易所的注冊和審計(jì)，以杜絕欺詐行為并確保交易所的財(cái)務(wù)健全性； ? 負(fù)責(zé)批準(zhǔn)新的期貨合約，確保其為公眾利益服務(wù)。 金融期貨合約和金融遠(yuǎn)期合約的區(qū)別 金融期貨合約和金融遠(yuǎn)期合約的區(qū)別 “上海灘證券教父” 的萬國證券公司總裁 管金生 和“遼國發(fā)” 財(cái)政部直屬券商的“ 中經(jīng)開 ”為首的上海和江浙一帶的私人大戶 ? 期權(quán) 定義 賦予買方在一定時(shí)間段內(nèi)（到期期限），按照某一 價(jià)格 — 被稱為 執(zhí)行價(jià)格 ，購買或出售標(biāo)的金融工具 的選擇權(quán)（或權(quán)利）的合約。 ? 期權(quán)合約 ? 看漲期權(quán) （ call option）是賦予所有人在一定的時(shí)間內(nèi)，按照執(zhí)行價(jià)格買入某一金融工具的權(quán)利的合約； ? 看跌期權(quán) （ put option）是賦予所有人在一定時(shí)間內(nèi)，按照執(zhí)行價(jià)格賣出某一金融工具的權(quán)利的合約。 圖 141 期權(quán)和期貨合約的損益 ? 從圖 141中我們可以看出期貨合約和期權(quán)合約的主要差異： ? 期權(quán)合約的利潤是非線性的，而期貨合約的利潤是線性的。 ? “金融鴉片”的真實(shí)面孔： ? “ KODA”其實(shí)是一種累積期權(quán)合約，常見的投資標(biāo)的資產(chǎn)為股票、 貴金屬 和 外匯 等，產(chǎn)品本身肯定有問題，是一款銀行不需要向投資者支付權(quán)利金的‘畸形’的、不平等的期權(quán)產(chǎn)品。 定義 要求簽約雙方相互交換彼此現(xiàn)金流（并非資產(chǎn)）的合約。 ? 利率互換的優(yōu)點(diǎn) ? 利率互換可以幫助金融機(jī)構(gòu)在 不調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的前提下，將固定利率資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為利率敏感型資產(chǎn)，從而避免大額交易成本，金融機(jī)構(gòu)也可以繼續(xù)在其信息優(yōu)勢領(lǐng)域發(fā)放貸款。 ? 信用衍生產(chǎn)品 ? 信用衍生產(chǎn)品為發(fā)行在外的那些需要承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的證券提供償付。其優(yōu)點(diǎn)在于其靈活性，缺點(diǎn)是存在違約風(fēng)險(xiǎn)和市場流動(dòng)性差。 本章小結(jié) 4. 利率互換是不同利息支付之間的交換，同遠(yuǎn)期合約一樣，它也存在著違約風(fēng)險(xiǎn)。 外匯市場與國際金融 從 2023年開始直到 2023年，美元相對其他國家的貨幣持續(xù)貶值。 次貸危機(jī)表明，在美國發(fā)生的事件會在全世界范圍內(nèi)產(chǎn)生影響，而且國際貨幣基金組織等金融機(jī)構(gòu)在確保國際金融體系健康穩(wěn)定運(yùn)行方面發(fā)揮著十分重要的作用。而到了 20世紀(jì) 90年代和 21世紀(jì)初，美元價(jià)值從80年代的高點(diǎn)跌落下來，美國商品變得相對便宜，美國企業(yè)的競爭力也因此得到加強(qiáng)。不同貨幣和以特定貨幣計(jì)價(jià)的銀行存款之間的交易在外匯市場進(jìn)行。 圖 201 匯率， 1990~
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