外匯市場與外匯風險概述-wenkub
2023-03-02 18:58:45 本頁面
【正文】 ?（ 1） 未抵補的套利： ? 如： S： 163。 ?類型：直接套匯、間接套匯 ?（ 1） 直接套匯 ? 利用兩個外匯市場兩種貨幣間同一時點存在的差價 ,低價買進 ， 高價賣出 。 ?根據(jù)買賣性質不同，分為 買賣掉期交易 和 賣買掉期交易 。 —— 兩筆交易：金額相同、幣種相同、方向相反、交割日不同 ?類型： ?根據(jù)兩筆交易的交割期限，分為 即期兌遠期 的掉期交易和 遠期兌遠期 的掉期交易 。 ? 再買進 2個月美元期匯 100萬美圓。 ?前提 ：預期 （同一到期日遠期匯率的變化） ?操作 ：買進外匯（預期看漲時）或賣出外匯（預期看跌時） ?結果 ：承受匯率風險，獲利（預期正確）或虧損（預期相反時），也可能不虧不賺（匯率不變時）。 ? 已知美圓兌日圓三個月遠期匯率為 USD1 =JP￥ 120。 ?交割日： ? 在即期交易交割日的基礎上，加上遠期交易確定的時期，整月交易遵循日對日原則； ? 交割日必須是清算銀行營業(yè)日，節(jié)假日順延 . ? 遠期交易的運用： ? —— 套期保值 ：買進或賣出一筆與已有外幣負債或資產金額相等、期限相同的同種外匯，使該資產或負債免受匯率波動帶來的損失。 ? 交割日必須是清算行的營業(yè)日，如遇節(jié)假日則需順延，但是順延不能跨月，此時需要前推。 六、外匯市場功能 ? 充當外匯買賣的中介，形成外匯匯率； ? 平衡外匯供求，提供資金融通便利； ? 是中央銀行調節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要場所； ? 保值套利和投機的場所。 第二個層次是 銀行與銀行之間 的外匯交易市場 ， 其市場交易的每筆金額一般較大 。他們是外匯市場上最終的供給者和需求者。 中央銀行 。 三、外匯市場的參與者 外匯銀行 。Chapter 4 外匯市場與外匯風險 ?外匯市場 ?傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務 ?創(chuàng)新外匯交易業(yè)務 ?外匯風險管理 一、外匯市場概念： 外匯市場（ Foreign Exchange Market)是進行外匯買賣或貨幣兌換的場所。包括所有經(jīng)中央銀行指定或授權經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行。它主要代表政府對外匯市場進行干預和監(jiān)督。 ? 外匯經(jīng)紀人 。 它決定了零售市場上的外匯來源及其價格 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務 ?外匯即期交易 ?外匯遠期交易 ?外匯掉期交易 ?地點套匯 ?套利 一、外匯即期交易 ? 概念：成交雙方在成交后兩個營業(yè)日內交割的外匯交易。 ? 即期交易特點： ? 操作簡單；是外匯市場最基本也是交易量最大的業(yè)務。 前提 ：已經(jīng)存在一筆外幣資產或負債； 目的 ：避免匯率變動給其帶來損失；（避免外匯風險）； 操作 ：買進外匯（有外幣負債）； 賣出外匯（有外幣資產） 結果 ：避免了外匯風險（不受匯率變化的影響） 例： ? 一美國進口商從日本進口價值500萬日圓的商品，以日圓計價支付，三個月后付款。 ? 操作：按 USD1=JP￥ 120買進與已有外匯負債金額相等（ 500萬）期限相同（三個月后到期）的同種外匯（日圓）。 例： ? 香港外匯市場， 3月 1日三個月期美圓匯率為USD1=， 投機者預期三個月內美圓會貶值。到期日同樣為 6月 1日。 前者指同時做一筆即期交易和遠期交易；后者指同時做兩筆不同期限的遠期交易 。 前者指買進較近期而賣出較遠期外匯的結合，后者指賣出較近期而買進較遠期外匯的結合 。 ? ?（ 2） 間接套匯 ? 利用三個外匯市場三種貨幣間匯率差價進行賤買貴賣。1= $2， 一年期美元利率為 5%， 英鎊利率為 10%。未避免外匯風險，可以做抵補的套利 。 ? 顯然抵補的套利也未必能贏利 ， 但是否能贏利是可以計算的 。 ? 外匯期貨交易主要集中在芝加哥的國際貨幣市場（ IMM） 和倫敦國際期貨交易所（ LIFFE） ?特點：遠期交易和期貨交易都有預定的交割期、預定的匯率和預定的交割金額，但二者具有較大的區(qū)別： ? 從 市場結構 來看，遠期交易為場外交易，而期貨交易為交易所場內交易。 ? 在 清算方式 上 ， 遠期交易由交易雙方直接清算 ， 而期貨交易通過清算公司清算 。 ? 從 價格確定 看，遠期交易匯率有銀行報出，期貨成交價有買賣雙方公開叫價確定 。 ? 維持保證金 指保證金被允許下降到的最低水平 。 ?每日結算制度 ? 期貨價格每天的價格變化會影響多頭和空頭方的損益，而期貨清算所當天就要對損益通過保證金帳戶進行結清。 ?
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