【正文】 份制改造、資產(chǎn)重組、發(fā)展戰(zhàn)略、上市培育等專業(yè)咨詢顧問(wèn)項(xiàng)目 ? 項(xiàng)目質(zhì)量總監(jiān)李福和。 在母子公司制下真正實(shí)現(xiàn)股份公司本部的企業(yè)化運(yùn)作，應(yīng)是長(zhǎng)城電工實(shí)現(xiàn)管理創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)途徑和有效途徑。 1990年 11月 26日，上海證券交易所成立，一個(gè)星期后，深圳證券交易所掛牌，標(biāo)志著社會(huì)主義中國(guó)再次擁有了自己的股票市場(chǎng)，至今已有一千多家公眾上市公司，股票總市值達(dá)三萬(wàn)多億元，占國(guó)民生產(chǎn)總值近 30%，成為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的組成部分 ? 以主板為標(biāo)志的我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)歷了四個(gè)各具特征的不同歷史階段 ? 第一階段的時(shí)間在九十年代初上交所、深交所掛牌營(yíng)業(yè)之前。捆綁上市在一定程度上階段性地解決了各入組企業(yè)技術(shù)改造和流動(dòng)資金短缺的瓶頸，但同時(shí)也留下了一系列歷史問(wèn)題，本報(bào)告后文相關(guān)章節(jié)將予以具體分析 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page23 第二章 長(zhǎng)城電工發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀運(yùn)營(yíng) 第一節(jié) 捆綁上市典型個(gè)案 第二節(jié) 上市以來(lái)經(jīng)營(yíng)軌跡 第三節(jié) 企業(yè)目前整體運(yùn)營(yíng) 第四節(jié) 公司發(fā)展?jié)撛谖C(jī) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page24 1997年2001年資產(chǎn)變化5361110468484550131802 13306932138620967025003339184831448133391700200004000060000800001000001200001400001600001800002000001997年 1998年 1999年 2000年 2001年6月（數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn) 萬(wàn)元 總資產(chǎn)規(guī)模由 ，長(zhǎng)期投資逐年增加 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page25 （數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 1997年 2001年所有者權(quán)益和資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì) 24876 80654 84928 100426 101256 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 6月 萬(wàn)元 0 10 20 30 40 50 60 70 80 ％ 所有者權(quán)益 資產(chǎn)負(fù)債率 公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)逐漸趨于合理，所有者權(quán)益穩(wěn)步增長(zhǎng) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page26 4520864423565043501110724043342768382772786148872363196827873301813527737033050001000015000200002500030000350004000045000500001998年 1999年 2000年 2001年6月（數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 萬(wàn)元 貨幣資金 其他應(yīng)收款 應(yīng)收帳款 存貨 公司存貨、應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收款數(shù)量不斷增加 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page27 01020304050607080901001998年 1999年 2000年 2001年6月存貨其他應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款貨幣資金％ （數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 流動(dòng)資產(chǎn)中的貨幣資金比例總體上呈下降趨勢(shì) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page28 1135874809342268324292936147831116318115811772243310883616936315000010000050000050000100000150000現(xiàn)金流入 流量?jī)糁? 現(xiàn)金流出 含 募集資金和24000萬(wàn)元借款 含 44370萬(wàn)元募集資金 （數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 1998年 1999年 2000年 2001年 1－ 6月 萬(wàn)元 隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模與投資規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)整體現(xiàn)金流狀況值得關(guān)注 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page29 6211170539 6895430952010000200003000040000500006000070000800001998年 1999年 2000年 2001年6月前三年平均67201萬(wàn)元 （數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 萬(wàn)元 主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入的增長(zhǎng)并不十分顯著 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page30 0510152025303540451998年 1999年 2000年 2001年6月毛利率 凈利潤(rùn)率 （數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城電工年報(bào)和中報(bào)資料） ％ 主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率和凈利潤(rùn)率呈下滑趨勢(shì) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page31 公司資產(chǎn)收益水平總體上下降明顯 024681012141998年 1999年 2000年 2001年百分率 （數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城電工年報(bào)，其中 2001年數(shù)據(jù)以中報(bào)預(yù)測(cè)） 資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page32 時(shí)間 19981231 19991231 20001231 2001 預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 8518 11392 4874 1660每股收益（元） 每股凈資產(chǎn)（元） 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元） 凈資產(chǎn)收益率（ % ） （數(shù)據(jù)來(lái)源于 1998年至 2000年年報(bào)，其中 2001年為根據(jù)半年報(bào)預(yù)測(cè)數(shù)） 長(zhǎng)城電工資產(chǎn)和收益率數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page33 長(zhǎng)城電工股票價(jià)格變動(dòng)情況（自 1999年 1月至 2001年 11月） 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page34 第二章 長(zhǎng)城電工發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀運(yùn)營(yíng) 第一節(jié) 捆綁上市典型個(gè)案 第二節(jié) 上市以來(lái)經(jīng)營(yíng)軌跡 第三節(jié) 企業(yè)目前整體運(yùn)營(yíng) 第四節(jié) 公司發(fā)展?jié)撛谖C(jī) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page35 ? 1984年，甘肅省機(jī)械廳改組成為甘肅省機(jī)械工業(yè)總公司，承擔(dān)行業(yè)管理職能。長(zhǎng)城電工上市以來(lái)先后投資設(shè)立了十多家控股企業(yè)，主要集中在高科技領(lǐng)域，雖然反映了管理層希望尋求和確定股份公司新的發(fā)展方向之戰(zhàn)略意圖，但目前為止這些新投資企業(yè)都還沒(méi)有形成相應(yīng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力 ? 隨著公司現(xiàn)金資源的日益短缺，從戰(zhàn)略角度而言長(zhǎng)城電工必須解決以下困惑，以避免公司失去可持續(xù)發(fā)展能力 ? 如何有效體現(xiàn)股份公司本部功能 ? 如何真正發(fā)揮股份公司整體優(yōu)勢(shì) ? 如何避免總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑 ? 如何解決“三分開”的需要與現(xiàn)實(shí) ? 如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化的國(guó)際合作 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page49 資金單向流動(dòng)，不能形成良性循環(huán)，最終將會(huì)導(dǎo)致源頭枯竭 ? 股份公司投向全資子公司的技改項(xiàng)目和新上項(xiàng)目資金，基本都沉淀到了各個(gè)子公司內(nèi)部進(jìn)行周轉(zhuǎn)，由于種種原因，投資利潤(rùn)未能直接反映到股份公司總部 ? 股份公司自 1999年以來(lái)新設(shè)立的控股子公司和參股公司中，核心技術(shù)處于研發(fā)階段的占大多數(shù)，近幾年內(nèi)可望能夠?yàn)楣煞莨井a(chǎn)生較大投資回報(bào)的可能性都很小 ? 股份公司總部的資金來(lái)源主要是資本市場(chǎng)的募集資金，而在未來(lái)三年內(nèi)長(zhǎng)城電工很可能再難從資本市場(chǎng)獲得新的資金，在無(wú)法獲得投資收益或?qū)崿F(xiàn)上繳利潤(rùn)的情況下，最終就會(huì)導(dǎo)致資金枯竭，總部也會(huì)失去投資中心和決策中心的地位 各子公司各自為戰(zhàn)，不能形成股份公司自身的核心競(jìng)爭(zhēng)能力 ? 面對(duì)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，“四廠一所”部分同類型產(chǎn)品在同一市場(chǎng)相互壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，隨著公司凈資產(chǎn)收益率的不斷下降，長(zhǎng)城電工如果不能形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，則不僅“四廠一所”的發(fā)展受限，股份公司的股票價(jià)格也必定會(huì)不斷下滑，甚至到一定階段還可能面臨被 ST/PT的危險(xiǎn)，直至失去資本市場(chǎng)這一難得的融資渠道 總體上缺乏科學(xué)的激勵(lì)與約束機(jī)制，到一定階段會(huì)出現(xiàn)人才危機(jī) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page50 第三章 長(zhǎng)城電工現(xiàn)狀管理咨詢?cè)\斷 第一節(jié) 從企業(yè)價(jià)值鏈窺視長(zhǎng)城電工管理 第二節(jié) 長(zhǎng)城電工組織架構(gòu)功能與運(yùn)作分析 第三節(jié) 長(zhǎng)城電工內(nèi)部經(jīng)營(yíng)運(yùn)作解析 第四節(jié) 長(zhǎng)城電工的思想觀念與企業(yè)文化 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page51 企業(yè)價(jià)值鏈的概念與價(jià)值鏈分析意義 ? 一個(gè)企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是其創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。因?yàn)閮r(jià)值鏈的各個(gè)不同環(huán)節(jié)所創(chuàng)造的價(jià)值是不相等的，故分析企業(yè)價(jià)值鏈還可以據(jù)以確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作的重點(diǎn) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page52 長(zhǎng)城電工的企業(yè)價(jià)值鏈 股份公司總部支持活動(dòng) 法人治理 發(fā)展戰(zhàn)略 企業(yè)文化 法律 審計(jì) 預(yù)算 決算 分析 控制 監(jiān)督 規(guī)劃 聘用 培訓(xùn) 考核 激勵(lì) 信息獲取 分析 立項(xiàng) 開發(fā) 成果轉(zhuǎn)化 可行性研究 評(píng)審 實(shí)施 監(jiān)控 調(diào)整 采購(gòu) 生產(chǎn) 銷售 運(yùn)輸 售后服務(wù) 子公司基本活動(dòng) 綜合管理 財(cái)務(wù)管理 人力資源 研究開發(fā) 投資決策 子公司 1 子公司 2 子公司 3 子公司 4 … … ? 企業(yè)管理的本質(zhì)就在于不斷完善對(duì)企業(yè)基本活動(dòng)和支持活動(dòng)的功能與運(yùn)作。由于長(zhǎng)城電工下屬企業(yè)捆綁上市的歷史原因，總部對(duì)子公司的總體控制相對(duì)薄弱，在此歷史背景下，加強(qiáng)對(duì)子公司的控制活動(dòng)顯得尤為重要 ? 長(zhǎng)城電工總部對(duì)子公司的控制活動(dòng)包括法人治理結(jié)構(gòu)、人事任免、投資決策、產(chǎn)權(quán)管理、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)審計(jì)、收益分配等，目前長(zhǎng)城電工此七項(xiàng)控制活動(dòng)的內(nèi)容，無(wú)論從具體運(yùn)作或?qū)嶋H效果分析都存在明顯缺位，需大力加強(qiáng)；而控制活動(dòng)的加強(qiáng)關(guān)鍵在于建設(shè)股份公司完善的管理體系，包括股份公司組織結(jié)構(gòu)的建設(shè)、管理流程的優(yōu)化、人力資源的強(qiáng)勢(shì)配置、經(jīng)營(yíng)管理制度的進(jìn)一步完善、對(duì)子公司核心人員的績(jī)效考評(píng)等 ? 完善總部控制活動(dòng)的意義在于長(zhǎng)城電工可以充分掌握和調(diào)配內(nèi)部資源，通過(guò)公司范圍內(nèi)整體資源的優(yōu)化配置，真正發(fā)揮長(zhǎng)城電工整體優(yōu)勢(shì) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page56 完善長(zhǎng)城電工總部支持活動(dòng)的關(guān)鍵，在于公司的組織架構(gòu)必須覆蓋長(zhǎng)城電工價(jià)值鏈全部活動(dòng)，并使其在價(jià)值鏈活動(dòng)中的功能與運(yùn)作到位 股份公司 支持活動(dòng) 股份公司 組織架構(gòu) 經(jīng) 理 層 部門 1 部門 2 部門 3 活動(dòng) 1 活動(dòng) 2 活動(dòng) 3 活動(dòng) 4 活動(dòng) 5 活動(dòng) 6 活動(dòng) 7 活動(dòng) 8 活動(dòng) 9 ?部門職責(zé) ?崗位設(shè)置 ?人員要求 ?運(yùn)作流程 ?制度體系 ?綜合反饋 ?結(jié)果評(píng)價(jià) 子公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作 功 能 覆