【正文】 ? 之后，在長城電工集團內(nèi)部又進一步進行優(yōu)勢重組，選擇原蘭州電機集團所屬的蘭電廠、原天水長城電器集團所屬的 長開廠和長控廠與天傳所、原 省機械集團下屬的 213廠共五家企業(yè)，作為未來上市公司的入選企業(yè)，由長城電工集團獨家發(fā)起，組建蘭州長城電工股份有限公司，成為甘肅省 1997年四個上市指標(biāo)中第一家實現(xiàn)上市的公司 ? 長城電工上市基本情況 ? 上市主體：蘭州長城電工股份有限公司 ? 入組上市企業(yè)：蘭電廠、長開廠、長控廠、 213廠、天傳所 ? 股票發(fā)行： 1998年 11月 24日，上海證券交易所 ? 股票種類：人民幣普通股（ A股） ? 每股發(fā)行價： ? 發(fā)行市盈率 : ? 發(fā)行數(shù)量 : 8500萬股 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page22 ? 發(fā)行總市值 : 46155萬元 ? 實際募集資金： 46155萬元，扣除 1785萬元發(fā)行費用，實際募集資金 44370萬元 ? 每股凈資產(chǎn)變化：發(fā)行前每股凈資產(chǎn) ，發(fā)行后每股凈資產(chǎn) ? 募集資金主要投向：新型機床電器生產(chǎn)線技改項目、沙漠石油鉆采成套專項設(shè)備技改項目、新型母線槽技改項目、擴大中低壓電器生產(chǎn)能力及可靠性技改項目、中壓開關(guān)設(shè)備技改項目、電氣傳動及箱式變電站技改項目、 YJS系列高效節(jié)能電機技改項目、國家二期雙加工程技改項目 ? 經(jīng)營范圍：電器機械及器材、電工專用設(shè)備、儀器儀表、凈水設(shè)備及配件、模具的生產(chǎn)加工與批發(fā)零售、電器機械及器材試驗、技術(shù)開發(fā)服務(wù) ? 主要產(chǎn)品：一般交流發(fā)電機、大中型交直流電動機、伺服主軸電機、加強絕緣型母線槽、機床電器、中低壓開關(guān)柜、高低壓電器元件、電氣傳動控制裝置等 ? 國有企業(yè)的捆綁上市是中國特定國情環(huán)境下的特殊產(chǎn)物，從上述長城電工的上市過程很顯然可以看出， “先上市、后改制”的長城電工正是我國國有企業(yè)捆綁上市的典型個案。企業(yè)需要分析自身具備的內(nèi)部條件，并判斷由此產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢，尋找和確定企業(yè)自己固有的價值鏈，依據(jù)價值鏈的規(guī)律來實施企業(yè)經(jīng)營管理 ? 對企業(yè)價值鏈中每一活動進行逐項分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)自身的優(yōu)勢和弱點，進而采取相應(yīng)的對策，發(fā)揮優(yōu)勢，彌補弱點?？偛康?“ 規(guī)劃發(fā)展部 ” 雖然負有編制公司中長期發(fā)展規(guī)劃的重任，但目前實際發(fā)揮的作用本質(zhì)上還是 “ 上傳下達 ” ? 市場研究與技術(shù)開發(fā) ? 長城電工總部設(shè)立有 “ 市場開發(fā)部 ” ，其 主要職責(zé)之一就是組織各子公司對外開展銷售業(yè)務(wù)和進行市場開拓 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page63 ? 事實上，長城電工五家全資子公司都有其各自獨立的銷售網(wǎng)絡(luò)和市場運作體系，在全國各地都有自己的辦事處，天傳所、長開廠還正在各自實施 ERP工程。有的子公司在目前階段確實很難做到“三分開”，如長控廠，其本身的經(jīng)營就已經(jīng)很成問題，整體上是處于維持狀態(tài)，顯然不可能真正考慮 “三分開”；有的子公司實際上已經(jīng)具備“三分開”的條件，如天傳所，但由于種種原因亦沒有實際動作。典型的如市場開發(fā)部、規(guī)劃發(fā)展部，這兩個部門的設(shè)置意義重大，對股份公司的整體運作本應(yīng)該發(fā)揮相當(dāng)重要的專業(yè)作用，而實際情況卻并不盡如人意 ? 最后是部分專業(yè)部門缺位。南洋林德項目組在盡職調(diào)查過程中了解到，即使是在“四廠一所”之間的一般性資產(chǎn)調(diào)配可能也不是一件輕而易舉的事，更不用說其它形式的資產(chǎn)處分（如利潤共享） 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page66 ? 第三個突出特征是股份公司與“四廠一所”之間組織架構(gòu)管理關(guān)系的混淆。股份公司本應(yīng)利用總部財務(wù)部門特有的財務(wù)分析功能加強對子公司的經(jīng)營風(fēng)險的防范和規(guī)避，而實際上長城電工財務(wù)部目前的工作仍只是局限于傳統(tǒng)的會計核算，沒有跳出記帳、算帳、報帳的基本范疇，更未能全面參與公司投資與經(jīng)營管理 ? 在財務(wù)控制和監(jiān)督上，長城電工各子公司的應(yīng)收帳款明顯地逐年增加，信用風(fēng)險越來越大，總部財務(wù)部門并未能夠在信用風(fēng)險管理方面進行專門的深入研究，及在各子公司運作過程中進行有效的財務(wù)控制、監(jiān)督、指導(dǎo)，以降低子公司經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險 ? 長城電工今后經(jīng)營風(fēng)險的另一層面將反映在新增投資項目。只有讓下屬企業(yè)在一定規(guī)則下從公司總體利益出發(fā)進行發(fā)展，才能保證公司整體利益的最大化。但是，這種由無償使用改為有償貸款的資金注入方式的變革，特別是其資金占用費率要高出同期銀行貸款利率，在一定程度上又引起了各子公司的不滿和抵觸，事實上也還是沒有實現(xiàn)正常的資金回報，所謂 “ 利潤 ” 仍然僅僅停留在子公司帳面上 流動資金及占用費 長城電工總部 “四廠一所” 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page46 419628856436744370 244891551430000200001000001000020000300004000050000長城電工資金運營：募集資金支出與目前結(jié)余情況 剩余資金 投資支出 第二次募集資金 第一次募集資金 投資支出：專指總部向“四廠一所”技改項目投資和向控股或參股子公司的投資 （數(shù)據(jù)來源：長城電工年報和中報資料） 1998年 1999年 2000年 2001年 1－ 10月 萬元 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page47 第二章 長城電工發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀運營 第一節(jié) 捆綁上市典型個案 第二節(jié) 上市以來經(jīng)營軌跡 第三節(jié) 企業(yè)目前整體運營 第四節(jié) 公司發(fā)展?jié)撛谖C 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page48 戰(zhàn)略目標(biāo)不明確，影響整體優(yōu)勢發(fā)揮，公司持續(xù)發(fā)展后勁不足 ? 由于長城電工系捆綁上市的原因，各全資子公司在日常運轉(zhuǎn)上基本仍然是各自為政， “四廠一所”依然維持原有的獨立運營狀態(tài)，幾乎未進行任何資源整合，更沒有從根本上實現(xiàn) 1＋ 12的聯(lián)合協(xié)同效應(yīng) ? 在長城電工運營體系中，公司總部目前主要行使著原來行業(yè)系統(tǒng)延續(xù)過來的行政管理功能，作為股份公司本身，尚沒有形成作為一個企業(yè)所應(yīng)具備的、完整的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page17 第二章 長城電工發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀運營 第一節(jié) 捆綁上市典型個案 第二節(jié) 上市以來經(jīng)營軌跡 第三節(jié) 企業(yè)目前整體運營 第四節(jié) 公司發(fā)展?jié)撛谖C 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page18 長城電工上市：國內(nèi)主板額度制條件下的歷史產(chǎn)物 ? 關(guān)于國內(nèi)主板市場的歷史回顧 ? 九十年代以前，國人對于股票市場還完全陌生。進入紐約華爾街五年的投資銀行工作經(jīng)歷，著書 《 闖蕩華爾街 》 ，詳細闡述當(dāng)今世界資本運營和投資銀行運作 ? 項目董事楊平博士。 雖然南洋林德在本報告中已經(jīng)從專業(yè)咨詢角度研究了長城電工管理創(chuàng)新涉及的主要問題，并提出了相應(yīng)的診斷分析，但長城電工自然擁有對本報告所提觀點、分析及結(jié)論之評判權(quán)。 本報告為該咨詢項目第一階段工作的文本性成果，報告正文共分四部分內(nèi)容。 根據(jù)南洋林德項目組盡職調(diào)查過程中的收獲體會，本報告還以附件形式專門提出了可能對長城電工今后管理整體提升產(chǎn)生實際意義的幾個研究課題，以期引起長城電工高層領(lǐng)導(dǎo)班子的關(guān)注。此外，如何通過引進國際合作伙伴，真正實現(xiàn)長城電工的產(chǎn)權(quán)多元化，亦是進一步深化長城電工企業(yè)體制改革的重要途徑 ? 基于以上共識，南洋林德與長城電工正式簽署了 《 企業(yè)管理模式創(chuàng)新咨詢 》 協(xié)議書，并議定以此咨詢項目作為雙方長期戰(zhàn)略合作的起點，南洋林德隨即依程序組成項目組，啟動項目工作 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page8 第一章 盡職調(diào)查與本報告意義 第一節(jié) 本咨詢項目緣起 第二節(jié) 項目組織與實施 第三節(jié) 本報告主要結(jié)論 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page9 ? 由長城電工楊書昌董事長和南洋林德溫元凱教授組成項目指導(dǎo)委員會，南洋林德高級合伙人楊平出任項目董事，南洋林德高級合伙人李福和出任項目質(zhì)量總監(jiān)，精心挑選各具專長、經(jīng)驗豐富且熟悉企業(yè)管理咨詢的專業(yè)人員組成南洋林德 “ 長城電工企業(yè)管理模式創(chuàng)新咨詢 ” 項目小組，長城電工以杜克勤常務(wù)副總經(jīng)理為首組成項目支持小組 ? 項目指導(dǎo)委員會、項目董事、質(zhì)量總監(jiān) ? 確定項目目標(biāo)和方向，保證及調(diào)動資源供應(yīng)，支持項目推進 ? 對項目實施過程提供指導(dǎo)和監(jiān)督 ? 授權(quán)項目小組和項目支持小組開展工作 ? 南洋林德項目經(jīng)理 ? 策劃項目推進與控制項目進程 ? 指導(dǎo)及安排項目小組日常工作 ? 項目小組、項目支持小組 ? 盡職調(diào)查與專業(yè)訪談、收集數(shù)據(jù)和信息 ? 分析并確定問題、構(gòu)造模型與應(yīng)用咨詢工具 ? 提出建議和方案、實施和協(xié)助實施 依南洋林德專業(yè)服務(wù)流程確定的項目實施 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page10 ? 項目首席負責(zé)人、我國著名學(xué)者、南洋林德董事長兼總裁溫元凱教授。 在母子公司制下真正實現(xiàn)股份公司本部的企業(yè)化運作，應(yīng)是長城電工實現(xiàn)管理創(chuàng)新的現(xiàn)實途徑和有效途徑。捆綁上市在一定程度上階段性地解決了各入組企業(yè)技術(shù)改造和流動資金短缺的瓶頸，但同時也留下了一系列歷史問題，本報告后文相關(guān)章節(jié)將予以具體分析 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page23 第二章 長城電工發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀運營 第一節(jié) 捆綁上市典型個案 第二節(jié) 上市以來經(jīng)營軌跡 第三節(jié) 企業(yè)目前整體運營 第四節(jié) 公司發(fā)展?jié)撛谖C 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page24 1997年2001年資產(chǎn)變化5361110468484550131802 13306932138620967025003339184831448133391700200004000060000800001000001200001400001600001800002000001997年 1998年 1999年 2000年 2001年6月（數(shù)據(jù)來源：長城電工年報和中報資料） 流動資產(chǎn) 長期投資 固定資產(chǎn) 萬元 總資產(chǎn)規(guī)模由 ，長期投資逐年增加 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page25 （數(shù)據(jù)來源：長城電工年報和中報資料） 1997年 2001年所有者權(quán)益和資產(chǎn)負債率變化趨勢 24876 80654 84928 100426 101256 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 6月 萬元 0 10 20 30 40 50 60 70 80 ％ 所有者權(quán)益 資產(chǎn)負債率 公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)逐漸趨于合理，所有者權(quán)益穩(wěn)步增長 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報告 Page26 4520864423565043501110724043342768382772786148872363196827873301813527737033050001000015000200002500030000350004000045