【正文】 ? 之后，在長城電工集團(tuán)內(nèi)部又進(jìn)一步進(jìn)行優(yōu)勢重組，選擇原蘭州電機(jī)集團(tuán)所屬的蘭電廠、原天水長城電器集團(tuán)所屬的 長開廠和長控廠與天傳所、原 省機(jī)械集團(tuán)下屬的 213廠共五家企業(yè)，作為未來上市公司的入選企業(yè)，由長城電工集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起，組建蘭州長城電工股份有限公司，成為甘肅省 1997年四個上市指標(biāo)中第一家實(shí)現(xiàn)上市的公司 ? 長城電工上市基本情況 ? 上市主體：蘭州長城電工股份有限公司 ? 入組上市企業(yè)：蘭電廠、長開廠、長控廠、 213廠、天傳所 ? 股票發(fā)行： 1998年 11月 24日，上海證券交易所 ? 股票種類：人民幣普通股（ A股） ? 每股發(fā)行價： ? 發(fā)行市盈率 : ? 發(fā)行數(shù)量 : 8500萬股 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page22 ? 發(fā)行總市值 : 46155萬元 ? 實(shí)際募集資金： 46155萬元，扣除 1785萬元發(fā)行費(fèi)用，實(shí)際募集資金 44370萬元 ? 每股凈資產(chǎn)變化：發(fā)行前每股凈資產(chǎn) ，發(fā)行后每股凈資產(chǎn) ? 募集資金主要投向：新型機(jī)床電器生產(chǎn)線技改項(xiàng)目、沙漠石油鉆采成套專項(xiàng)設(shè)備技改項(xiàng)目、新型母線槽技改項(xiàng)目、擴(kuò)大中低壓電器生產(chǎn)能力及可靠性技改項(xiàng)目、中壓開關(guān)設(shè)備技改項(xiàng)目、電氣傳動及箱式變電站技改項(xiàng)目、 YJS系列高效節(jié)能電機(jī)技改項(xiàng)目、國家二期雙加工程技改項(xiàng)目 ? 經(jīng)營范圍：電器機(jī)械及器材、電工專用設(shè)備、儀器儀表、凈水設(shè)備及配件、模具的生產(chǎn)加工與批發(fā)零售、電器機(jī)械及器材試驗(yàn)、技術(shù)開發(fā)服務(wù) ? 主要產(chǎn)品：一般交流發(fā)電機(jī)、大中型交直流電動機(jī)、伺服主軸電機(jī)、加強(qiáng)絕緣型母線槽、機(jī)床電器、中低壓開關(guān)柜、高低壓電器元件、電氣傳動控制裝置等 ? 國有企業(yè)的捆綁上市是中國特定國情環(huán)境下的特殊產(chǎn)物，從上述長城電工的上市過程很顯然可以看出， “先上市、后改制”的長城電工正是我國國有企業(yè)捆綁上市的典型個案。企業(yè)需要分析自身具備的內(nèi)部條件，并判斷由此產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢，尋找和確定企業(yè)自己固有的價值鏈，依據(jù)價值鏈的規(guī)律來實(shí)施企業(yè)經(jīng)營管理 ? 對企業(yè)價值鏈中每一活動進(jìn)行逐項(xiàng)分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)自身的優(yōu)勢和弱點(diǎn)，進(jìn)而采取相應(yīng)的對策，發(fā)揮優(yōu)勢，彌補(bǔ)弱點(diǎn)?？偛康?“ 規(guī)劃發(fā)展部 ” 雖然負(fù)有編制公司中長期發(fā)展規(guī)劃的重任，但目前實(shí)際發(fā)揮的作用本質(zhì)上還是 “ 上傳下達(dá) ” ? 市場研究與技術(shù)開發(fā) ? 長城電工總部設(shè)立有 “ 市場開發(fā)部 ” ，其 主要職責(zé)之一就是組織各子公司對外開展銷售業(yè)務(wù)和進(jìn)行市場開拓 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page63 ? 事實(shí)上，長城電工五家全資子公司都有其各自獨(dú)立的銷售網(wǎng)絡(luò)和市場運(yùn)作體系，在全國各地都有自己的辦事處，天傳所、長開廠還正在各自實(shí)施 ERP工程。有的子公司在目前階段確實(shí)很難做到“三分開”，如長控廠，其本身的經(jīng)營就已經(jīng)很成問題，整體上是處于維持狀態(tài)，顯然不可能真正考慮 “三分開”；有的子公司實(shí)際上已經(jīng)具備“三分開”的條件，如天傳所，但由于種種原因亦沒有實(shí)際動作。典型的如市場開發(fā)部、規(guī)劃發(fā)展部，這兩個部門的設(shè)置意義重大，對股份公司的整體運(yùn)作本應(yīng)該發(fā)揮相當(dāng)重要的專業(yè)作用，而實(shí)際情況卻并不盡如人意 ? 最后是部分專業(yè)部門缺位。南洋林德項(xiàng)目組在盡職調(diào)查過程中了解到，即使是在“四廠一所”之間的一般性資產(chǎn)調(diào)配可能也不是一件輕而易舉的事，更不用說其它形式的資產(chǎn)處分（如利潤共享） 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page66 ? 第三個突出特征是股份公司與“四廠一所”之間組織架構(gòu)管理關(guān)系的混淆。股份公司本應(yīng)利用總部財(cái)務(wù)部門特有的財(cái)務(wù)分析功能加強(qiáng)對子公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范和規(guī)避，而實(shí)際上長城電工財(cái)務(wù)部目前的工作仍只是局限于傳統(tǒng)的會計(jì)核算，沒有跳出記帳、算帳、報(bào)帳的基本范疇，更未能全面參與公司投資與經(jīng)營管理 ? 在財(cái)務(wù)控制和監(jiān)督上，長城電工各子公司的應(yīng)收帳款明顯地逐年增加，信用風(fēng)險(xiǎn)越來越大，總部財(cái)務(wù)部門并未能夠在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面進(jìn)行專門的深入研究，及在各子公司運(yùn)作過程中進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)控制、監(jiān)督、指導(dǎo)，以降低子公司經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 長城電工今后經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的另一層面將反映在新增投資項(xiàng)目。只有讓下屬企業(yè)在一定規(guī)則下從公司總體利益出發(fā)進(jìn)行發(fā)展，才能保證公司整體利益的最大化。但是，這種由無償使用改為有償貸款的資金注入方式的變革，特別是其資金占用費(fèi)率要高出同期銀行貸款利率，在一定程度上又引起了各子公司的不滿和抵觸，事實(shí)上也還是沒有實(shí)現(xiàn)正常的資金回報(bào)，所謂 “ 利潤 ” 仍然僅僅停留在子公司帳面上 流動資金及占用費(fèi) 長城電工總部 “四廠一所” 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page46 419628856436744370 244891551430000200001000001000020000300004000050000長城電工資金運(yùn)營：募集資金支出與目前結(jié)余情況 剩余資金 投資支出 第二次募集資金 第一次募集資金 投資支出：專指總部向“四廠一所”技改項(xiàng)目投資和向控股或參股子公司的投資 （數(shù)據(jù)來源：長城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 1998年 1999年 2000年 2001年 1－ 10月 萬元 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page47 第二章 長城電工發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀運(yùn)營 第一節(jié) 捆綁上市典型個案 第二節(jié) 上市以來經(jīng)營軌跡 第三節(jié) 企業(yè)目前整體運(yùn)營 第四節(jié) 公司發(fā)展?jié)撛谖C(jī) 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page48 戰(zhàn)略目標(biāo)不明確，影響整體優(yōu)勢發(fā)揮，公司持續(xù)發(fā)展后勁不足 ? 由于長城電工系捆綁上市的原因，各全資子公司在日常運(yùn)轉(zhuǎn)上基本仍然是各自為政， “四廠一所”依然維持原有的獨(dú)立運(yùn)營狀態(tài)，幾乎未進(jìn)行任何資源整合，更沒有從根本上實(shí)現(xiàn) 1＋ 12的聯(lián)合協(xié)同效應(yīng) ? 在長城電工運(yùn)營體系中，公司總部目前主要行使著原來行業(yè)系統(tǒng)延續(xù)過來的行政管理功能，作為股份公司本身，尚沒有形成作為一個企業(yè)所應(yīng)具備的、完整的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page17 第二章 長城電工發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀運(yùn)營 第一節(jié) 捆綁上市典型個案 第二節(jié) 上市以來經(jīng)營軌跡 第三節(jié) 企業(yè)目前整體運(yùn)營 第四節(jié) 公司發(fā)展?jié)撛谖C(jī) 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page18 長城電工上市：國內(nèi)主板額度制條件下的歷史產(chǎn)物 ? 關(guān)于國內(nèi)主板市場的歷史回顧 ? 九十年代以前，國人對于股票市場還完全陌生。進(jìn)入紐約華爾街五年的投資銀行工作經(jīng)歷，著書 《 闖蕩華爾街 》 ，詳細(xì)闡述當(dāng)今世界資本運(yùn)營和投資銀行運(yùn)作 ? 項(xiàng)目董事楊平博士。 雖然南洋林德在本報(bào)告中已經(jīng)從專業(yè)咨詢角度研究了長城電工管理創(chuàng)新涉及的主要問題，并提出了相應(yīng)的診斷分析，但長城電工自然擁有對本報(bào)告所提觀點(diǎn)、分析及結(jié)論之評判權(quán)。 本報(bào)告為該咨詢項(xiàng)目第一階段工作的文本性成果，報(bào)告正文共分四部分內(nèi)容。 根據(jù)南洋林德項(xiàng)目組盡職調(diào)查過程中的收獲體會，本報(bào)告還以附件形式專門提出了可能對長城電工今后管理整體提升產(chǎn)生實(shí)際意義的幾個研究課題，以期引起長城電工高層領(lǐng)導(dǎo)班子的關(guān)注。此外，如何通過引進(jìn)國際合作伙伴，真正實(shí)現(xiàn)長城電工的產(chǎn)權(quán)多元化，亦是進(jìn)一步深化長城電工企業(yè)體制改革的重要途徑 ? 基于以上共識，南洋林德與長城電工正式簽署了 《 企業(yè)管理模式創(chuàng)新咨詢 》 協(xié)議書，并議定以此咨詢項(xiàng)目作為雙方長期戰(zhàn)略合作的起點(diǎn)，南洋林德隨即依程序組成項(xiàng)目組，啟動項(xiàng)目工作 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page8 第一章 盡職調(diào)查與本報(bào)告意義 第一節(jié) 本咨詢項(xiàng)目緣起 第二節(jié) 項(xiàng)目組織與實(shí)施 第三節(jié) 本報(bào)告主要結(jié)論 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page9 ? 由長城電工楊書昌董事長和南洋林德溫元凱教授組成項(xiàng)目指導(dǎo)委員會，南洋林德高級合伙人楊平出任項(xiàng)目董事，南洋林德高級合伙人李福和出任項(xiàng)目質(zhì)量總監(jiān)，精心挑選各具專長、經(jīng)驗(yàn)豐富且熟悉企業(yè)管理咨詢的專業(yè)人員組成南洋林德 “ 長城電工企業(yè)管理模式創(chuàng)新咨詢 ” 項(xiàng)目小組，長城電工以杜克勤常務(wù)副總經(jīng)理為首組成項(xiàng)目支持小組 ? 項(xiàng)目指導(dǎo)委員會、項(xiàng)目董事、質(zhì)量總監(jiān) ? 確定項(xiàng)目目標(biāo)和方向，保證及調(diào)動資源供應(yīng)，支持項(xiàng)目推進(jìn) ? 對項(xiàng)目實(shí)施過程提供指導(dǎo)和監(jiān)督 ? 授權(quán)項(xiàng)目小組和項(xiàng)目支持小組開展工作 ? 南洋林德項(xiàng)目經(jīng)理 ? 策劃項(xiàng)目推進(jìn)與控制項(xiàng)目進(jìn)程 ? 指導(dǎo)及安排項(xiàng)目小組日常工作 ? 項(xiàng)目小組、項(xiàng)目支持小組 ? 盡職調(diào)查與專業(yè)訪談、收集數(shù)據(jù)和信息 ? 分析并確定問題、構(gòu)造模型與應(yīng)用咨詢工具 ? 提出建議和方案、實(shí)施和協(xié)助實(shí)施 依南洋林德專業(yè)服務(wù)流程確定的項(xiàng)目實(shí)施 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page10 ? 項(xiàng)目首席負(fù)責(zé)人、我國著名學(xué)者、南洋林德董事長兼總裁溫元凱教授。 在母子公司制下真正實(shí)現(xiàn)股份公司本部的企業(yè)化運(yùn)作，應(yīng)是長城電工實(shí)現(xiàn)管理創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)途徑和有效途徑。捆綁上市在一定程度上階段性地解決了各入組企業(yè)技術(shù)改造和流動資金短缺的瓶頸，但同時也留下了一系列歷史問題，本報(bào)告后文相關(guān)章節(jié)將予以具體分析 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page23 第二章 長城電工發(fā)展脈絡(luò)與現(xiàn)狀運(yùn)營 第一節(jié) 捆綁上市典型個案 第二節(jié) 上市以來經(jīng)營軌跡 第三節(jié) 企業(yè)目前整體運(yùn)營 第四節(jié) 公司發(fā)展?jié)撛谖C(jī) 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page24 1997年2001年資產(chǎn)變化5361110468484550131802 13306932138620967025003339184831448133391700200004000060000800001000001200001400001600001800002000001997年 1998年 1999年 2000年 2001年6月（數(shù)據(jù)來源：長城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 流動資產(chǎn) 長期投資 固定資產(chǎn) 萬元 總資產(chǎn)規(guī)模由 ，長期投資逐年增加 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page25 （數(shù)據(jù)來源：長城電工年報(bào)和中報(bào)資料） 1997年 2001年所有者權(quán)益和資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢 24876 80654 84928 100426 101256 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 6月 萬元 0 10 20 30 40 50 60 70 80 ％ 所有者權(quán)益 資產(chǎn)負(fù)債率 公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)逐漸趨于合理，所有者權(quán)益穩(wěn)步增長 北京南洋林德投資顧問有限公司 蘭州長城電工股份有限公司管理診斷報(bào)告 Page26 4520864423565043501110724043342768382772786148872363196827873301813527737033050001000015000200002500030000350004000045