投資銀行業(yè)務中的財務分析方法-wenkub
2023-03-02 16:40:32 本頁面
【正文】 ；〈 7〉非正常的會 計 政策 變 更；〈 8〉 審計報 告出 現(xiàn) 異常（保留意 見 、否定意 見 、拒 絕 表達意 見 ）?！?4〉如果 經(jīng)營 活 動產(chǎn) 生的 現(xiàn) 金流量大于零并恰能補償 當期的非 現(xiàn) 付成本， 則說 明企 業(yè) 能在 現(xiàn) 金流 轉(zhuǎn) 上 維 持 “ 簡單 再生 產(chǎn) ” 。17財務報 告的 質(zhì) 量分析 —— 現(xiàn) 金流量分析（ 2）n 籌 資 活 動產(chǎn) 生的 現(xiàn) 金流量的 質(zhì) 量分析：〈 1〉如果籌 資 活 動產(chǎn) 生的 現(xiàn) 金流量大于零， 則須 關注：籌 資 與投 資 及 經(jīng)營規(guī) 劃是否 協(xié)調(diào) ？〈 2〉如果籌 資 活 動產(chǎn)生的 現(xiàn) 金流量小于零， 則須 關注：企 業(yè) 是否面 臨償債壓 力而又缺乏新的籌 資能力？企 業(yè) 是否無新的投 資發(fā) 展機會？18財務報 告分析的 評 價基準n 經(jīng)驗標 準n 歷 史 標 準n 行 業(yè)標 準n 預 算 標 準19財務報 告分析的 評 價基準 —— 經(jīng)驗標 準n 經(jīng)驗標 準：指的是依據(jù)大量且 長 期的 實 踐 經(jīng)驗 而形成的 標 準 (適當 )的 財務 比率 值 。n 在具體 應 用 經(jīng)驗標 準 進 行 財務 分析 時 ,還 必 須結(jié) 合一些更 為 具體的信息。而那些越大越好或越小越好的 財務 比率 ,如各種利潤 率指 標 ,就不可以建立適當?shù)?經(jīng)驗標 準。n 歷 史 標 準 對 于 評 價企 業(yè) 自身 經(jīng)營 狀況和 財務 狀況是否得到改善是非常有用的。n 歷 史 標 準的不足：往往比 較 保守；適用范 圍較 窄（只能 說 明企 業(yè) 自身的 發(fā) 展變 化 ,不能全面 評 價企 業(yè) 的 財務競 爭能力和健康狀況）；當企 業(yè) 主體 發(fā) 生重大變 化 (如企 業(yè) 合并 )時 ,歷 史 標 準就會失去意 義 或至少不便直接使用；企 業(yè) 外部環(huán) 境 發(fā) 生突 變 后 ,歷 史 標 準的作用會受到限制。22財務報 告分析的 評 價基準 —— 預 算 標 準n 預 算 標 準：指 實 行 預 算管理的企 業(yè) 所制定的 預 算指 標 。n 企 業(yè)間 的 財務 比率比 較 分析n 最 為 常用的橫向分析技 術 是公司之 間 的 財務 比率比 較 分析。24財務報 告分析方法 橫向分析技 術n 財務 比率分析所 應 用的 財務 比率可以 歸納為 若干 類 型。n 4投 資 者特 別 關注的 財務 比率 ,即用來衡量公司 為 投 資 者所作 貢 獻或者 說 投資 者從公司中 獲 得的利益的 財務 比率 ,主要包括普通股每股收益和市盈率等。10,000 200％?A公司銷售額增長 20％，利潤增長 80％?B公司銷售額增長 20％，利潤增長 40％ 成本分析的基本工具（ 3）：營運杠桿分析營運杠桿系數(shù)＝利潤貢獻 /營業(yè)利潤營運杠桿?營運杠桿指的是利用固定資產(chǎn)將與銷售增長相對應的利潤增長進行放大?營運杠桿對于固定資產(chǎn)比重較高的行業(yè)（如民航業(yè)）來說是一項重要的成本分析指標41投 資銀 行 業(yè)務 中的 財務報 告分析42公司并 購業(yè)務 中的 財務報 告分析4.**房產(chǎn)項目公司購并案例43公司并 購業(yè)務動 機44公司并 購業(yè)務 流程2.45公司并 購業(yè)務 中的 財務報 告分析要點價值評估 并購定價基準；或有負債的調(diào)查 —— 避免因為或有負債帶來的損失；注重公司經(jīng)營持續(xù)時間的影響；剝離無效益資產(chǎn) 長期掛賬的資產(chǎn)46公司并 購業(yè)務 案例某爛尾樓收購項目：47財務顧問業(yè)務 中的 財務報 告分析 “包裝 ”；；；5.**公司上市之前的資產(chǎn)清查案例。25財務報 告分析方法 時間 序列分析n 趨勢報 表 (TREND STATEMENT)分析n 趨勢財務 比率分析n 財務 數(shù)據(jù)之 間 的互 動 和關 聯(lián) ： 計 算每一 類別 中不同比率之 間 的相關與互 動(correlation and ovement). 26財務報 告分析 —— 和非 財務報 告信息的 結(jié) 合n 財務報 表附注的基本內(nèi)容n 會 計 政策、會 計 估 計變 更會 計 差 錯 更正n 關 聯(lián) 方關系及其交易的披露n 資產(chǎn)負債 表日后事 項n 審計報 告 —— 或者事 項 、表外事 項 非常重要！！27盈利分析 (歷史數(shù)據(jù) )投資分析 (前瞻性 )財務 分析的目的是分析 現(xiàn) 有的 問題 并 對 短期的策略 問題 提出解決方案并支持企 業(yè)長 期的價 值 最大化成本分析 (歷史數(shù)據(jù) )28產(chǎn)品盈利情況 客戶盈利情況產(chǎn)品盈利嗎 ?該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比如何 ?與競爭對手相比如何 ?企業(yè)在給該客戶提供服務是盈利嗎 ?該客戶對于企業(yè)來說的終身價值如何 ?相對應的利潤如何 ?還有哪些客戶是企業(yè)有價值的目標 ?得到這些客戶的成本如何 ?整體企業(yè)盈利情況企業(yè)在賺錢嗎 ?企業(yè)一直在賺錢 (虧錢 )嗎 ?企業(yè)利潤占整體銷售的百分比是多少 ? 人均利潤率是多少 ?企業(yè)利潤占總投入資產(chǎn)的百分比如何 ?企業(yè)與其他企業(yè)相比如何 ?為什麼 ?企 業(yè) 的盈利情況可以從幾個 層 面研究29凈資產(chǎn)回報率 凈利潤股東權益凈利潤總資產(chǎn)ROE總資產(chǎn)回報率 ROA毛利銷售收入毛利率 ROS (毛 )凈利潤銷售收入凈利潤率 ROS (凈 )銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比率名稱 公式 衡量什么 ?衡量資本投放的效率 , 如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報 ?資源的分配和調(diào)整的效率 ,如每元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少的回報 ?資本密集程度 ,如每元的資本帶來多少的銷售 ?每元銷售可以進行固定成本和凈利潤分配的比率每元銷售對應的利潤代號利潤率*凈利潤為稅后凈營運利潤率下列的 財務 指 標
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