投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)分析方法-wenkub
2023-03-02 16:40:32 本頁面
【正文】 ；〈 7〉非正常的會(huì) 計(jì) 政策 變 更；〈 8〉 審計(jì)報(bào) 告出 現(xiàn) 異常（保留意 見 、否定意 見 、拒 絕 表達(dá)意 見 ）?！?4〉如果 經(jīng)營 活 動(dòng)產(chǎn) 生的 現(xiàn) 金流量大于零并恰能補(bǔ)償 當(dāng)期的非 現(xiàn) 付成本， 則說 明企 業(yè) 能在 現(xiàn) 金流 轉(zhuǎn) 上 維 持 “ 簡單 再生 產(chǎn) ” 。17財(cái)務(wù)報(bào) 告的 質(zhì) 量分析 —— 現(xiàn) 金流量分析（ 2）n 籌 資 活 動(dòng)產(chǎn) 生的 現(xiàn) 金流量的 質(zhì) 量分析：〈 1〉如果籌 資 活 動(dòng)產(chǎn) 生的 現(xiàn) 金流量大于零， 則須 關(guān)注：籌 資 與投 資 及 經(jīng)營規(guī) 劃是否 協(xié)調(diào) ？〈 2〉如果籌 資 活 動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn) 金流量小于零， 則須 關(guān)注：企 業(yè) 是否面 臨償債壓 力而又缺乏新的籌 資能力？企 業(yè) 是否無新的投 資發(fā) 展機(jī)會(huì)？18財(cái)務(wù)報(bào) 告分析的 評(píng) 價(jià)基準(zhǔn)n 經(jīng)驗(yàn)標(biāo) 準(zhǔn)n 歷 史 標(biāo) 準(zhǔn)n 行 業(yè)標(biāo) 準(zhǔn)n 預(yù) 算 標(biāo) 準(zhǔn)19財(cái)務(wù)報(bào) 告分析的 評(píng) 價(jià)基準(zhǔn) —— 經(jīng)驗(yàn)標(biāo) 準(zhǔn)n 經(jīng)驗(yàn)標(biāo) 準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且 長 期的 實(shí) 踐 經(jīng)驗(yàn) 而形成的 標(biāo) 準(zhǔn) (適當(dāng) )的 財(cái)務(wù) 比率 值 。n 在具體 應(yīng) 用 經(jīng)驗(yàn)標(biāo) 準(zhǔn) 進(jìn) 行 財(cái)務(wù) 分析 時(shí) ,還 必 須結(jié) 合一些更 為 具體的信息。而那些越大越好或越小越好的 財(cái)務(wù) 比率 ,如各種利潤 率指 標(biāo) ,就不可以建立適當(dāng)?shù)?經(jīng)驗(yàn)標(biāo) 準(zhǔn)。n 歷 史 標(biāo) 準(zhǔn) 對(duì) 于 評(píng) 價(jià)企 業(yè) 自身 經(jīng)營 狀況和 財(cái)務(wù) 狀況是否得到改善是非常有用的。n 歷 史 標(biāo) 準(zhǔn)的不足：往往比 較 保守；適用范 圍較 窄（只能 說 明企 業(yè) 自身的 發(fā) 展變 化 ,不能全面 評(píng) 價(jià)企 業(yè) 的 財(cái)務(wù)競 爭能力和健康狀況）；當(dāng)企 業(yè) 主體 發(fā) 生重大變 化 (如企 業(yè) 合并 )時(shí) ,歷 史 標(biāo) 準(zhǔn)就會(huì)失去意 義 或至少不便直接使用；企 業(yè) 外部環(huán) 境 發(fā) 生突 變 后 ,歷 史 標(biāo) 準(zhǔn)的作用會(huì)受到限制。22財(cái)務(wù)報(bào) 告分析的 評(píng) 價(jià)基準(zhǔn) —— 預(yù) 算 標(biāo) 準(zhǔn)n 預(yù) 算 標(biāo) 準(zhǔn)：指 實(shí) 行 預(yù) 算管理的企 業(yè) 所制定的 預(yù) 算指 標(biāo) 。n 企 業(yè)間 的 財(cái)務(wù) 比率比 較 分析n 最 為 常用的橫向分析技 術(shù) 是公司之 間 的 財(cái)務(wù) 比率比 較 分析。24財(cái)務(wù)報(bào) 告分析方法 橫向分析技 術(shù)n 財(cái)務(wù) 比率分析所 應(yīng) 用的 財(cái)務(wù) 比率可以 歸納為 若干 類 型。n 4投 資 者特 別 關(guān)注的 財(cái)務(wù) 比率 ,即用來衡量公司 為 投 資 者所作 貢 獻(xiàn)或者 說 投資 者從公司中 獲 得的利益的 財(cái)務(wù) 比率 ,主要包括普通股每股收益和市盈率等。10,000 200％?A公司銷售額增長 20％，利潤增長 80％?B公司銷售額增長 20％，利潤增長 40％ 成本分析的基本工具（ 3）：營運(yùn)杠桿分析營運(yùn)杠桿系數(shù)＝利潤貢獻(xiàn) /營業(yè)利潤營運(yùn)杠桿?營運(yùn)杠桿指的是利用固定資產(chǎn)將與銷售增長相對(duì)應(yīng)的利潤增長進(jìn)行放大?營運(yùn)杠桿對(duì)于固定資產(chǎn)比重較高的行業(yè)（如民航業(yè)）來說是一項(xiàng)重要的成本分析指標(biāo)41投 資銀 行 業(yè)務(wù) 中的 財(cái)務(wù)報(bào) 告分析42公司并 購業(yè)務(wù) 中的 財(cái)務(wù)報(bào) 告分析4.**房產(chǎn)項(xiàng)目公司購并案例43公司并 購業(yè)務(wù)動(dòng) 機(jī)44公司并 購業(yè)務(wù) 流程2.45公司并 購業(yè)務(wù) 中的 財(cái)務(wù)報(bào) 告分析要點(diǎn)價(jià)值評(píng)估 并購定價(jià)基準(zhǔn)；或有負(fù)債的調(diào)查 —— 避免因?yàn)榛蛴胸?fù)債帶來的損失；注重公司經(jīng)營持續(xù)時(shí)間的影響；剝離無效益資產(chǎn) 長期掛賬的資產(chǎn)46公司并 購業(yè)務(wù) 案例某爛尾樓收購項(xiàng)目：47財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù) 中的 財(cái)務(wù)報(bào) 告分析 “包裝 ”；；；5.**公司上市之前的資產(chǎn)清查案例。25財(cái)務(wù)報(bào) 告分析方法 時(shí)間 序列分析n 趨勢報(bào) 表 (TREND STATEMENT)分析n 趨勢財(cái)務(wù) 比率分析n 財(cái)務(wù) 數(shù)據(jù)之 間 的互 動(dòng) 和關(guān) 聯(lián) ： 計(jì) 算每一 類別 中不同比率之 間 的相關(guān)與互 動(dòng)(correlation and ovement). 26財(cái)務(wù)報(bào) 告分析 —— 和非 財(cái)務(wù)報(bào) 告信息的 結(jié) 合n 財(cái)務(wù)報(bào) 表附注的基本內(nèi)容n 會(huì) 計(jì) 政策、會(huì) 計(jì) 估 計(jì)變 更會(huì) 計(jì) 差 錯(cuò) 更正n 關(guān) 聯(lián) 方關(guān)系及其交易的披露n 資產(chǎn)負(fù)債 表日后事 項(xiàng)n 審計(jì)報(bào) 告 —— 或者事 項(xiàng) 、表外事 項(xiàng) 非常重要?。?7盈利分析 (歷史數(shù)據(jù) )投資分析 (前瞻性 )財(cái)務(wù) 分析的目的是分析 現(xiàn) 有的 問題 并 對(duì) 短期的策略 問題 提出解決方案并支持企 業(yè)長 期的價(jià) 值 最大化成本分析 (歷史數(shù)據(jù) )28產(chǎn)品盈利情況 客戶盈利情況產(chǎn)品盈利嗎 ?該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比如何 ?與競爭對(duì)手相比如何 ?企業(yè)在給該客戶提供服務(wù)是盈利嗎 ?該客戶對(duì)于企業(yè)來說的終身價(jià)值如何 ?相對(duì)應(yīng)的利潤如何 ?還有哪些客戶是企業(yè)有價(jià)值的目標(biāo) ?得到這些客戶的成本如何 ?整體企業(yè)盈利情況企業(yè)在賺錢嗎 ?企業(yè)一直在賺錢 (虧錢 )嗎 ?企業(yè)利潤占整體銷售的百分比是多少 ? 人均利潤率是多少 ?企業(yè)利潤占總投入資產(chǎn)的百分比如何 ?企業(yè)與其他企業(yè)相比如何 ?為什麼 ?企 業(yè) 的盈利情況可以從幾個(gè) 層 面研究29凈資產(chǎn)回報(bào)率 凈利潤股東權(quán)益凈利潤總資產(chǎn)ROE總資產(chǎn)回報(bào)率 ROA毛利銷售收入毛利率 ROS (毛 )凈利潤銷售收入凈利潤率 ROS (凈 )銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比率名稱 公式 衡量什么 ?衡量資本投放的效率 , 如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報(bào) ?資源的分配和調(diào)整的效率 ,如每元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少的回報(bào) ?資本密集程度 ,如每元的資本帶來多少的銷售 ?每元銷售可以進(jìn)行固定成本和凈利潤分配的比率每元銷售對(duì)應(yīng)的利潤代號(hào)利潤率*凈利潤為稅后凈營運(yùn)利潤率下列的 財(cái)務(wù) 指 標(biāo)
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