期貨交易期權(quán)風(fēng)險管理與做市商監(jiān)管專題培訓(xùn)教材-wenkub
2023-01-28 17:34:10 本頁面
【正文】 3。 但后來 （因權(quán)值股除息關(guān)系，造成遠(yuǎn)月權(quán)利金低于近月 ） 轉(zhuǎn)為逆向市場，時間價差組合下單時 、 因逆價差收取權(quán)利金多過付出的權(quán)利金 .卻因風(fēng)控上未含此價差的浮動損失 .又未收取保證金的 情況下 .帳上可以多出金額提錢 .. 9 期權(quán)帳務(wù)實例－風(fēng)險端 逆價差市場 ( 因當(dāng)時正值股票配股配息, 造成遠(yuǎn)月價格低于近月價格)交易商品(價差單)入金所需權(quán)利金價格權(quán)利金收付所需保證金 賬戶權(quán)益數(shù)選擇權(quán)浮動市值權(quán)利金收付市值權(quán)益S 1 5 2 0 0 C 六月 705 35,250 725 36,2 50B 1 5 2 0 0 C 九月 615 30,7 50 610 30,5004,500 5,75 0客戶不用入金就能拿回450 0元每組價差,但實際平倉是超額損失1 250 元每組價差交易所當(dāng)初是買遠(yuǎn)月賣近月的價差交易不收取保證金正價差市場交易商品 入金所需權(quán)利金權(quán)利金收付所需保證金 賬戶權(quán)益數(shù)選擇權(quán)浮動市值權(quán)利金收付市值權(quán)益S 1 5 2 0 0 C 六月 615 30,750 610 30,5 00B 1 5 2 0 0 C 九月 705 35,2 50 725 36,250 4,50 0 5,75000 4500 125 0 0 ( 因付出權(quán)利金比收取權(quán)利金多)10,000 5,500 11,25010 ? 修改風(fēng)險控制 國外 期貨交易所修改 期 權(quán)保證金制度，規(guī)定時間價差組合交易由不必收取保證金 (買遠(yuǎn)月與賣近月的價差組合 )改為收取保證金 (如下 )， 以補未來發(fā)生因權(quán)值股除息所造成逆價差的風(fēng)險。 (客戶賬戶權(quán)益 －期權(quán)賣方保證金浮動 ) 客戶風(fēng)險率 2： ＝ (客戶持倉保證金 +期權(quán)賣方保證金浮動 )247。 商品類 平倉 (客戶 )、 行權(quán) (到期日結(jié)算后 :交易所自動執(zhí)行 。 SC (實值 ) 分 配 賣 出 期貨 原則上 賠錢 但要看與反向期貨 平倉結(jié)果 (PUT:標(biāo)的期貨結(jié)算價 行權(quán)價格 ) 深度實值買方 (buy)客戶帳上要注意有無足夠期貨保證金 ,否則無法執(zhí)行行權(quán) ,期權(quán)真是白做了 . BP (實值 ) 分 配 賣 出 期貨 原則上賺錢 但要看與反向期貨 平倉結(jié)果 SP (實值 ) 分 配 買 進(jìn) 期貨 原則上 賠錢 但要看與反向期貨 平倉結(jié)果 2. 虛值 .平值 1. 到期日閉市后 交易所自動無效 ,合約消失 BC (虛值 ) 合約消失 (CALL:標(biāo)的期貨結(jié)算價 行權(quán)價格 ) SC(虛值 ) 合約消失 退回保證金 (PUT:標(biāo)的期貨結(jié)算價 行權(quán)價格 BP(虛值 ) 合約消失 SP(虛值 ) 合約消失 退回保證金 行權(quán)作業(yè) (實物交割商品 )行權(quán)作業(yè) (鄭商所 .大商所 ) 美式 : 到期日 (含 )前可任一日要求行 權(quán) 行權(quán) 執(zhí)行 1. 深度實值 1. 到期日 客戶要主動申請 。(簽 協(xié)議合同 ,可約定期貨商幫忙申請 ) BC (實值 ) 拿到股票(ETF) 原則上賺錢 但要看與反向 平倉結(jié)果 (CALL:標(biāo)的期貨結(jié)算價 行權(quán)價格 ) 2. 到期日閉市后 交易所 對提出行權(quán)的客戶進(jìn)行 處理 SC (實值 ) 拿到錢 原則上 賠錢 (PUT:標(biāo)的期貨結(jié)算價 行權(quán)價格 ) 深度實值買方 (buy)客戶帳上要注意有無足夠期貨保證金 ,否則無法執(zhí)行行權(quán) ,期權(quán)真是白做了 . BP (實值 ) 拿到錢 原則上賺錢 但要看與反向 平倉結(jié)果 SP (實值 ) 拿到股票(ETF) 原則上 賠錢 2. 虛值 .平值 1. 到期日閉市后 交易所自動無效 ,合約消失 BC (虛值 ) 合約消失 (CALL:標(biāo)的期貨結(jié)算價 行權(quán)價格 ) SC(虛值 ) 合約消失 退回保證金 (PUT:標(biāo)的期貨結(jié)算價 行權(quán)價格 BP(虛值 ) 合約消失 SP(虛值 ) 合約消失 退回保證金 行權(quán)作業(yè) 各交易所期權(quán)行權(quán)比 較 表 26 交易所 大商所 鄭商所 上期所 中金所 上交所 /深交所 類型 美式 美式 美式 歐式 (上市初期 ) 歐式 歐式 行權(quán)方式 有效行權(quán) 為 一 分配 期貨持倉 有效行權(quán) 為 一 分配 期貨持倉 有效行權(quán) 為 一 分配 期貨持倉 現(xiàn)金結(jié)算 股票或 ETF的
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