【正文】 日，大盤狂瀉四六四點(diǎn)， 客戶 當(dāng)天沒有停損平倉 ，期貨商也未執(zhí)行砍 倉 ；當(dāng)天已經(jīng)重創(chuàng)三億本金。 注 : 期貨商應(yīng)于到期日閉市前確認(rèn)客戶有足額期貨保證金 ,才讓客戶參與行權(quán) 到期日閉市后 ,實(shí)值期權(quán)視為買方提出行權(quán) 申請 ,交易所 實(shí)值 自動(dòng)行權(quán) 注 : 期貨商應(yīng)于到期日閉市前確認(rèn)客戶有足額期貨保證金 ,才讓客戶參與行權(quán) 實(shí)值額 大于交易所規(guī)定的期權(quán)合約 行權(quán)手續(xù)費(fèi)的實(shí)值期權(quán) ， 自動(dòng)行權(quán) 。 買方 按照對應(yīng)的期權(quán)持倉量分成多筆提交、撤銷或重新 提交行權(quán)申請 ；提交、撤銷或重新提交放棄行權(quán)申請。 到期日 客戶要 平倉 ?還是 等期權(quán)無效 ? ? 案例 : 客戶到期日 50ETF現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)在 ,買方客戶持有 ,當(dāng)時(shí)市場權(quán)利金報(bào)價(jià)為 ?客戶認(rèn)為最后交易日了 ,所以 就 平倉 , 結(jié)果 盈虧 為 *100008(手續(xù)費(fèi) )=7(平倉獲利 ,不夠付手續(xù)費(fèi) ) ? 買方客戶 深度 虛值 (到期日當(dāng)日 ),權(quán)利金只值最小跳動(dòng)價(jià)格 平倉獲利 ,不夠付手續(xù)費(fèi) 為虛值 ,到期日收盤無效即可 (不應(yīng)該平倉 ,直接虛值無效即可 ) 18 (實(shí)物交割商品 )行權(quán)作業(yè) (上期所 ) 歐式 (初期 ): 到期日方可行權(quán) 行權(quán)執(zhí)行 1. 深度實(shí)值 1. 到期日 客戶要主動(dòng)申請 。 期權(quán)賣方 :收權(quán)利金 ,付保證金 (以防止違約 )． 負(fù)擔(dān)或有義務(wù)者即為賣方，先收取買方所支付之權(quán)利金，當(dāng)買方要求 履約時(shí)，有義務(wù)依約履行。大商所期權(quán) :限價(jià) (V).市價(jià) (V)?除非市價(jià)的委托以 ‘ 漲停板 ” 預(yù)收客戶權(quán)利金或 有限價(jià)的市價(jià)單的限制單 ,否 則 買方市價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)極大 . ?發(fā)生原因 : (1).期 權(quán)買方市價(jià) 期貨商都是 以 “ 前一個(gè)成交價(jià) ” 為收取權(quán)利金的基 礎(chǔ) — 故前一跳如為 1*50*200*5=50000,帳上有 5萬臺幣即可下單 (客戶 帳上有 30萬 ,所以 OK) (2).該客戶以 ” 自動(dòng)拆單功能 下出” ,即客戶 1000口 ,系統(tǒng)自動(dòng)拆成 5張 200口 送出 ,五張到后臺檢核時(shí)間并送到交易所為 (交易所改為 TCPIP后 ,下單 變的很快 ),期交所如果回報(bào)到第一張成交回后臺還超過 ,故無法擋住 此后四張單子下單成功的能力 ,五張很可能全數(shù)瞬間成交 . ?期貨商采取補(bǔ)救措施 : 1。期 權(quán)買方市價(jià) ?以漲停 板 計(jì)收權(quán)利金 4。 客戶賬戶權(quán)益 客戶風(fēng)險(xiǎn)率 3： ＝ (客戶持倉保證金 +期權(quán)賣方保證金浮動(dòng) )247。 BC (實(shí)值 ) 分 配 買 進(jìn) 期貨 原則上賺錢 但要看與反向期貨平倉結(jié)果 (CALL:標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià)行權(quán)價(jià)格 ) 2. 到期日閉市后交易所主動(dòng)執(zhí)行行權(quán) 。 .. 可以 ， 規(guī)則指出：交易所有關(guān)部門 有權(quán)征詢會(huì)員的行權(quán)申請理由 ， 并審核會(huì)員相關(guān)交易行為的合法性 。對沖數(shù)量不超過履約獲得的期貨持倉量。如果 2個(gè)月份流動(dòng)性都 OK,則以 12月優(yōu)先 . ,帳上是賣出二種期權(quán)在倉 ,比如都是空方 8月合約2300C 600 (權(quán)利金市值為 600*100) 與 2400C 500 (權(quán)利金市值為 500*100)(流動(dòng)性夠的情況下 )?建議以 2300C先 帳上是買進(jìn) 1手期貨 ,及 SELL 10手 2300C 600 (權(quán)利金市值為 600*100)?以賠錢方先平倉 ,先平期權(quán) . 2600(深度實(shí)值 )? 持倉為 SELL1手期貨 2300(虧 90000),及 SELL 3手 2300C 310 (權(quán)利金市值為 310*100*3) ?深度實(shí)值 ,在流動(dòng)性夠的情況下 ,先強(qiáng)平期權(quán) 組合保證金 組合保證金 —流程探討 34 ,只是不夠單腿保證金的情況下 ,而想平倉 , 可能平不了倉位 ,是否 ..? (sell call+sell put為例 ) ,因有風(fēng)險(xiǎn) ,期貨商要強(qiáng)平 ,是否因?yàn)閱瓮缺ＷC金不夠 ,而不能拆開執(zhí)行強(qiáng)平 ? 課 程 結(jié) 束 35