股指期貨論文正稿-wenkub
2023-07-08 08:05:48 本頁面
【正文】 股票市場的影響穩(wěn)定市場運行實證研究表明，開展股指期貨交易后，由于吸引了一批套利者和套期保值者的加入，股市的規(guī)模和流動性都有較大的提高，且股市和期市交易量呈雙向推動的態(tài)勢。我國的股指期貨——滬深300股指期貨是以滬深300指數為標的物的期貨品種，在2010年4月16日由中國金融期貨交易所推出。通過研究股指期貨對我國股票市場的影響及影響機理，從而得出股指期貨對股票市場影響的應對策略。股指期貨上市交易的初衷是有效發(fā)揮價格發(fā)現和風險管理功能，不會改變股市的估值基礎，也不會影響股市的根本走勢。是金融市場成熟的避險工具，對股價具有“減震器”的作用。股指期貨是我國必不可少的金融工具，對股票市場的健康發(fā)展將會長期推動，將對我國金融市場的長期穩(wěn)定和長遠發(fā)展發(fā)揮越來越重要的作用。股票指數期貨交易的實質是投資者將其對整個股票市場價格指數的預期風險轉移至期貨市場的過程，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵銷的。國際股指期貨的實踐看，股指期貨的推出對股票市場的健康發(fā)展有長期推動作用?？傮w運行平穩(wěn)、機構投資者參與度上升、市場功能逐步發(fā)揮，股指期貨在各方呵護下逐步走向成熟。轉變交易思維模式股指期貨以多元化的交易方式不但能滿足法人避險的需求，而且由于套利機會的產生，使得交易者的結構產生變化，市場上除了投機者、避險者外，套利及程序交易會更加盛行。對于機構投資者而言，投資選股策略側重于基本面及整體態(tài)勢，常常會依個股所占權重來決定持股結構，而股價指數所包含的成份股理所當然地成為選股的標的。當年新加坡成立摩根臺指期貨時，摩根概念股當時立即成為市場上追逐的標的，而當時所謂摩根成份股的報酬率也較其他類股高【3】。二、股指期貨影響股票市場的作用機理股指期貨規(guī)避了股市風險股票市場是一個具有風險的金融市場，股票投資人面臨著兩類風險。如果把股票價格指數改造成一種可買賣的商品，便可以利用這種商品的期貨合約對全市場進行保值，大大降低了股票市場風險。同時股指期貨的開設有利于為中小投資者提供一個相對公平的投資機會。發(fā)展機構投資者的口號提了很多年，甚至要求是超常規(guī)發(fā)展，但效果也很一般。長期以來沒我國金融品種只有股票、債券、商品期貨等幾種，金融衍生平市場一片空白，嚴重制約了機構投資者進一部壯大。從歷史情況看，三年來，證券公司、基金公司等機構投資者已成為股指期貨市場安全平穩(wěn)運行、功能有效發(fā)揮的中流砥柱。而有了股指期貨，即使在市場趨勢向淡的情況下，通過期指開空來避免虧損，從而無需大力度在股票現貨上斬倉，這樣客觀上也減輕了股市的拋壓，對于大盤的穩(wěn)定也起到了間接作用。 買賣股指期貨時，會與他人簽訂合約，在約定的時間內，按照約定數量和價格進行交割。投資者預期股指期貨的推出將帶動指數成份股的投資機會，可能會提前買入滬深300 成份股，特別是權重股，從而有可能推動股票市場的上漲?；仡櫄v史來看，股指期貨運行三年多，估值的漲跌的背后都有其特定的因素。此外，中國出臺了嚴厲房地產政策，擠壓市場泡沫，但出臺的政策僅僅是前奏，其主旋律正在編寫當中，后續(xù)還會出臺更加嚴厲的政策來打壓房地產市場。而股指期貨的開戶人數還不足2萬戶。因此，股指期貨市場規(guī)模尚小，對股市影響有限。其機理在于：現貨市場價格及成交量是反映投資者在該市場的需求及風險的重要信息，期貨市場集合這些信息，連同期貨交易的動向，擬定新的價格。對于機構投資者而言，執(zhí)行指令的速度快，也是股指期貨市場的優(yōu)勢。穩(wěn)定和調節(jié)股價指數套利，作為一種聯系市場均衡的經濟機制，往往被視為是一些市場敏銳人士把握機會獲利的重要投資策略，具有恢復市場均衡的特殊作用。豐富了投資工具股指期貨的做空機制使得機構投資者可從原來的買進之后等待股票價格上升的單一模式轉變?yōu)殡p向投資模式?；鸸芾砣吮貙o法承受日益增大的兌現壓力，而進行部分資產的變現，從而引起基金重倉股的股價快速下跌，如此惡性循環(huán)的結果會使基金面臨被迫清算的窘境。市場間價格波動的傳遞。在成熟資本市場中，期貨價格領先現貨價格，并存在因果關系。只有建立穩(wěn)定的股指期匯體系，股票指數獨立，才不能受到人為操縱。由于股指期貨市場與現貨市場之間客觀上存在著某種聯動關系，這就會使一些機構大戶有時可能會在交易中以犧牲廣大中小投資者利益為代價，運用股指期貨交易來操縱市場，以牟取暴力。自我搶轎是指經紀人為了利用自己在甲市場即將發(fā)生的交易，在乙市場執(zhí)行其交易。一旦兩種市場上的價格均出現下跌態(tài)勢時，投資者們就會認為這兩個市場上的價格都不對頭，于是感到恐慌，更多地拋售，這就是1987年10月美國紐約股票市場所出現的狀況。我們應該清醒、全面、客觀地看待股指期貨市場的產生對于股
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1