【正文】 、全面的市場(chǎng)信息，快捷、便利的交易、結(jié)算服務(wù)，交割、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等多種套期保值服務(wù)，專業(yè)、全面、高水準(zhǔn)的研究、咨詢、培訓(xùn)等服務(wù)。公司成立于 1996 年，隸屬于中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司，具有強(qiáng)大的保險(xiǎn)、證券背景資源。目前的注冊(cè)資本 5000萬(wàn)元，股東現(xiàn)有三家：平安證券有限責(zé)任公司出資比例占 49％；深圳市平安物業(yè)投資管理有限公司出資比例占 42％；深圳市平安實(shí)業(yè)投資有限公司出資比例占 9％。 ? 業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì) 具有暢通快捷的交易通道： 擁有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所的直接席位和派駐機(jī)構(gòu)。 具有詳細(xì)全面的研究咨詢： 公司研究部下設(shè)工業(yè)品研究小組、農(nóng)產(chǎn)品研究小組和金融期貨研究小組，建立有完善的數(shù)據(jù)庫(kù)，研究產(chǎn)品全面豐富 ，能夠滿足不同層次的客戶需求。 2020 年以來(lái)，公司 在三家期貨交易所的代理總量進(jìn)入全國(guó)同行業(yè)的前列。期貨合約的買方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買入期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的 物；而期貨合約的賣方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣出期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物（有些期貨合約在到期時(shí)不是進(jìn)行實(shí)物交割而是結(jié)算差價(jià)，例如股指期貨到期就是按照現(xiàn)貨指數(shù)的某個(gè)平均來(lái)對(duì)在手的期貨合約進(jìn)行最后結(jié)算。 2． 期貨有哪些種類？什么是股指期貨？ 期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。 期 貨 商品期貨 農(nóng)產(chǎn)品期貨 金屬期貨（基礎(chǔ)金屬期貨、貴金屬期貨） 能源期貨 金融期貨 外匯期貨 利率期貨 （中長(zhǎng)期債券期貨、短期利率期貨） 股指期貨 3． 股指期貨與股票相比，有哪些不同點(diǎn)？ 股指期貨與股票相比，有幾個(gè)非常鮮明的特點(diǎn)，這對(duì)股 票投資者來(lái)說(shuō)尤為重要： （一） 期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。 （二） 期貨合約是保證金交易，必須每天結(jié)算 股指期貨合約采用保證金交易，一般只要付出合約面值約 1015%的資金就可以買賣一張合約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來(lái)了風(fēng) 險(xiǎn)，因此必須每日結(jié)算盈虧。 （三） 期貨合約可以賣空 股指期貨合約可以十分方便地賣空，等價(jià)格回落后再買回。股 票的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類，一類是與個(gè)股經(jīng)營(yíng)相關(guān)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)分散化投資組合來(lái)分散。 另一個(gè)主要用途是可以利用股指期貨進(jìn)行套利。由于股指期貨保證金交易，只要判斷方向正確，就可能獲得很高的收益。對(duì)于一般的投資者來(lái)說(shuō)，只要了解股指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨指數(shù)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、紅利率、到期前時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)。只有在價(jià)格落到區(qū)間以外時(shí)，才會(huì)引發(fā)套利。首次買入合約叫建立多頭頭寸，首次賣出合約叫建立空頭頭寸。套利區(qū)域 股指期貨價(jià)格 股指現(xiàn)貨價(jià)格 獲利區(qū)域 那么第一筆是開倉(cāng) 10 手股指期貨空頭，第二筆是平倉(cāng) 10 手股指期貨空頭。這個(gè)例子里，第一天交易后持倉(cāng)是 10 手股指期貨空頭，第二天交易后持倉(cāng)是 10 手股指期貨多頭。 （三） 風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)結(jié)算對(duì)象評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算保證金。對(duì)于當(dāng)天開倉(cāng)的合約，持有成本價(jià)等于開倉(cāng)價(jià)，對(duì)于當(dāng)天以前開倉(cāng)的歷史合約，其持有成本價(jià)等于前一天的結(jié)算價(jià)。 8． 股指期貨是如何交割的？ 股指期貨合約到期的時(shí)候和其他期貨一樣，都需要進(jìn)行交割。人們意識(shí)到在股市下跌面前沒(méi)有恰當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ呖梢岳谩? 盡管 CFTC 對(duì)此報(bào)告非常重視，然而，由于美國(guó)證券交易委員會(huì)（ SEC）與 CFTC 在誰(shuí)來(lái)監(jiān)管股指期貨這個(gè)問(wèn)題上產(chǎn)生了分歧，造成無(wú)法決策的局面。 2 月 24 日， KCBT 推出了價(jià)值線指數(shù)期貨合約交易。 1984 年，股票指數(shù)期貨合約交易量已占美國(guó)所有期貨合約交易量的 20%以上，其中 S＆ P500 股指期貨的交易量更是引人注目，成為世界上第二大金融期貨合約。 2． 目前世界上有哪些主要的股指期貨合約？ 根據(jù)英國(guó)的《期貨期權(quán)周刊》最新統(tǒng)計(jì)，今年 16 月全球最大的十個(gè)股指期貨合約是： 單位：張 排名 合約名稱 上市交易所 成交量（ 2020 年 1 月 6 月） 1 EMini Samp。中金所本身不參加股指期貨的交易，而是為各類市場(chǎng)參與主體提供股指期貨的交易、結(jié)算等服務(wù)，并作為中央對(duì)手方擔(dān)保股指期貨的履約。此外，還有結(jié)算銀行、信息服務(wù)商、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等相關(guān)服務(wù)組織。其中部分符合條件的機(jī)構(gòu)可以申請(qǐng)成為中金所的自營(yíng)會(huì)員直接參與股指期貨自營(yíng)交易。當(dāng)然，期貨公司在受客戶委托代投資者交易時(shí)會(huì)向交易者收取一定的交易手續(xù)費(fèi)。由于政策規(guī)定證券公司本身不能直接從事股指期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，因此符合條件的證券公司可以作為股指期貨交易介紹商（簡(jiǎn)稱 IB）來(lái)參與，即為期貨公司接受投資者委托從事股指期貨交易提供中間服務(wù)。 7． 什么是結(jié)算會(huì)員？為什么要引進(jìn)結(jié)算會(huì)員制度？ 結(jié)算會(huì)員制度是國(guó)際期貨市場(chǎng)普遍采用的制度，也就是說(shuō)不是所有的交易所會(huì)員都可以自動(dòng)取得結(jié)算資格，只有那些資金實(shí)力雄厚、風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)的機(jī)構(gòu) 才能成為交易所的結(jié)算會(huì)員，非結(jié)算會(huì)員必須通過(guò)期貨公司 中金所 結(jié)算會(huì)員才能進(jìn)行股指期貨的結(jié)算。 8． 結(jié)算銀行在股指期貨市場(chǎng)上扮演什么角色？ 銀行的作用大家都知道，但對(duì)于 股指 期貨而言，有一些銀行的關(guān)系顯得更密切，那就是結(jié)算銀行。會(huì)員須在結(jié)算銀行開設(shè)專用資金 賬戶 ，用于存放保證金及相關(guān)款項(xiàng)。 其 主要職責(zé)有：草擬監(jiān)管期貨市場(chǎng)的規(guī)則 、實(shí)施細(xì)則；審核期貨交易所的設(shè)立、章程、業(yè)務(wù)規(guī)則、上市期貨合約并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動(dòng)；審核期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨清算機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的設(shè)立及從事期貨業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動(dòng)；審核期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨清算機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員的任職資格并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動(dòng)；分析境內(nèi)期貨交易行情，研究境內(nèi)外期貨市場(chǎng)；審核境 內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)督其境外期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)。監(jiān)控中心的主要職能有： （一） 建立并管理期貨保證金安全監(jiān)控系統(tǒng)，對(duì)期貨保證金及相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)控； （二） 建立并管理投資者查詢服務(wù)系統(tǒng)，為投資者提供有關(guān)期貨交易結(jié)算信息查詢及其他服務(wù)； （三） 督促期貨市場(chǎng)各參與主體執(zhí)行中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨保證金安全存管制度； （四） 將發(fā)現(xiàn)的各期貨市場(chǎng)參與主體可能影響期貨保證金安全的問(wèn)題及時(shí)通報(bào)監(jiān)管部門和期貨交易所，按中國(guó)證 監(jiān)會(huì)的要求配合監(jiān)管部門進(jìn)行后續(xù)調(diào)查，并跟蹤處理結(jié)果； （五） 為期貨交易所提供相關(guān)的信息服務(wù)； （六） 研究和完善期貨保證金存管制度，不斷提高期貨保證金存管的安全程度和效率； （七） 中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職能。同年 8 月 25 日由滬深兩交易所共同出 資的中證指數(shù)有限公司成立，滬深 300 指數(shù)由中證指數(shù)限公司管理。其中，調(diào)整股本根據(jù)分級(jí)靠檔方法獲得。修正公式為： 修正前的調(diào)整市值 /原 除 數(shù) =修正后的調(diào)整市值 /新除數(shù) 其中，修正后的調(diào)整市值＝修正前的調(diào)整市值 +新增（減）調(diào)整市值；由此公式得出新除數(shù)（即修正后的除數(shù)，又稱新基期），并據(jù)此計(jì)算指數(shù)。 3. 停牌：當(dāng)某一樣本股停牌，取其最后成交價(jià)計(jì)算指數(shù)，直至復(fù)牌。 （四）成份股的定期調(diào)整 指數(shù)成份股原則上每半年調(diào)整一次，一般為 1 月初和 7 月初實(shí)施調(diào)整，調(diào)整方案提前兩周公布。 當(dāng)樣本股公司退市時(shí)，自退市日起，從指數(shù)樣本中剔除，由過(guò)去最近一次指數(shù)定期調(diào)整時(shí)的候選樣本中排名最高的尚未調(diào)入指數(shù)的股票替代。目前設(shè)計(jì)合約乘數(shù)為 300 元 /點(diǎn)。按照這一比例，如果滬深 300 指數(shù)期貨的結(jié)算價(jià)為 1600 點(diǎn)，那么第二天交易所收取的每 張合約保證金為 1600 點(diǎn)＊ 300 元 /點(diǎn) 10%= 萬(wàn)元。因?yàn)樽詈蠼灰兹詹皇且云谪泝r(jià)格的平均價(jià)作為結(jié)算價(jià)，而是以現(xiàn)貨指數(shù)的平均作為結(jié)算價(jià)。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及 6%，并持續(xù)一分鐘，熔斷機(jī)制啟動(dòng)。 設(shè)置熔斷機(jī)制的目的是讓投資者在價(jià)格發(fā)生突然變化的時(shí)候有一個(gè)冷靜期，防止作出過(guò)度反應(yīng)。 收盤價(jià)是指合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格。該時(shí)段仍無(wú)成交的，則再往前推一小時(shí)。在國(guó)際市場(chǎng)上有一些合約是 采用現(xiàn)貨指數(shù)收盤價(jià)作最后結(jié)算價(jià)的。 10． 合約掛牌幾個(gè)月份？ 滬深 300 指數(shù)期貨同時(shí)掛牌四個(gè)月份合約。其中 IF 為合約代碼， 07 表示 2020 年， 01 表示 1 月份合約。下午收盤為 3 點(diǎn) 15 分，比股票市場(chǎng)晚 15 分鐘。多頭認(rèn)為股指期貨合約的價(jià)格會(huì)上漲，所以會(huì)買進(jìn)；相反，空頭認(rèn)為股指期貨合約的價(jià)格高了，以后會(huì)下跌，所以才賣出。兩者的差別實(shí)質(zhì)上是現(xiàn)貨和期貨的差別。由于開倉(cāng)和平倉(cāng)有著不同的含義，所以，交易者在買賣股指期貨合約時(shí)必須指明是開倉(cāng)還是平倉(cāng)。 3．市場(chǎng)總持倉(cāng)量的變化有什么意義 對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，自己的持倉(cāng)自然是清楚的。由于總持倉(cāng)變大或變小，反映了市場(chǎng)對(duì)該合約的 興趣大小，因而成了投資者非常關(guān)注的指標(biāo)?！翱偝謧}(cāng)”的含義上面已經(jīng)解釋，而“成交量”是指當(dāng)日開始交易至當(dāng)時(shí)的累計(jì)總成交數(shù)量。那么，總共成交了多少呢？如果以單邊計(jì)算，則成交量就是 10 手，而以雙邊計(jì)算，則成交量就是 20 手了。 5．什么是換手交易？ 換手交易有“多頭換手”和“空頭換手”，當(dāng)原來(lái)持有多頭的交易者賣出平倉(cāng)，但新的多頭又開倉(cāng)買進(jìn)時(shí)稱為“多頭換手”；而“空頭換手”是指原來(lái)持有空頭的交易者在買進(jìn)平倉(cāng)，但新的空頭在開倉(cāng)賣出。 1．王奶奶家的故事 王家奶奶的鄰居告訴她，她的小孫子小張正在做期貨買賣。小張被奶奶一頓臭罵，不敢作聲，只得敷衍著答應(yīng)說(shuō)不做了。不過(guò)我知道期貨交易有風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)備把前面贏到的 200 多萬(wàn)元中的一半繼續(xù)作為交易本金，這樣即使輸光也不要緊。 2．老同學(xué)的聚會(huì)結(jié)果 某日，在老同學(xué)聚會(huì)中，大家都在介紹自己畢業(yè)后的經(jīng)歷。當(dāng)即就有七個(gè)同學(xué)表示也要到期貨市場(chǎng)中碰碰運(yùn)氣。于是暫停交易，不僅認(rèn)真總結(jié)前面的教訓(xùn)，還重新通過(guò)書籍學(xué)習(xí)他人的經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)在，也已是百萬(wàn)身價(jià)的人了。一天，一個(gè)在期貨公司上班的朋友來(lái)看他們。 2020年 2月 10 日，他們各自買入上海 9 月期銅 200 張，成交價(jià)位為 26000 元 /噸。這時(shí)大錢心里有點(diǎn)害怕， 3 月 12 日，當(dāng)價(jià)格回到 28500元時(shí)趕緊平倉(cāng)，算下來(lái)也掙了 250 萬(wàn)元。收盤后，期貨公司向大胖發(fā)出了追加保證金通知書。他的遺憾是只有 12 萬(wàn)元的積蓄，離 15 萬(wàn)元的目標(biāo)還差一段。查詢交易記錄后，他發(fā)現(xiàn)，這個(gè)經(jīng)紀(jì)人每天都有大量交易，但總是賠多賺少。殊不知，有天早晨，當(dāng)老蔡趕到交易現(xiàn)場(chǎng)后，發(fā)現(xiàn)不少客戶、 經(jīng)紀(jì)人及員工都在門口等開門。老蔡知道后欲哭無(wú)淚，悔恨當(dāng)初怎么這么糊涂，沒(méi)想到在這個(gè)最重要的合法性問(wèn)題上多計(jì)較一下。這種想法，固然有其合理性，但仍舊暴露出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的認(rèn)識(shí)不足。按照規(guī)定，交易者在開設(shè)期貨交易 賬戶 之前，都必須簽名確認(rèn)已經(jīng)閱讀過(guò)《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書》。例如，這種情況可能在市場(chǎng)達(dá)到漲跌停板時(shí)出現(xiàn)。 它會(huì)告訴打算入市的交易者：只用“閑錢”交易，不要將賴以生存的錢投入期市，不要將不能輸或輸不起的錢投入期市。對(duì)一個(gè)輸不起的交易者而言，一旦價(jià)格走勢(shì)對(duì)自己的持倉(cāng)有些不利，就會(huì)引發(fā)出莫名的恐懼感，這種恐懼感不僅會(huì)影響其判斷力，使其發(fā)出錯(cuò)誤的指令，也會(huì)大大的限制其應(yīng)有的獲利能力。期貨交易是賭博嗎？答案是否定的。投機(jī)中也有運(yùn)氣，但更多的是機(jī)遇。所以，賭博者所冒的風(fēng)險(xiǎn)是原本并不存在的風(fēng)險(xiǎn)。期貨投機(jī)則不然，投機(jī)者在期貨市場(chǎng)承擔(dān)了市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制中不可缺少的組成部分，不僅能夠提高市場(chǎng)流動(dòng)性，而且有助于社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活正常運(yùn)行。因而，對(duì)于打算入市的交易者而言，的確有必要自問(wèn)一下，我適合從事期貨交易嗎？ 首先，作為高風(fēng)險(xiǎn)交易，它不僅需要投資者預(yù)先投入一筆資金，更重要的是還得投入大量的時(shí)間和精力。在期貨交易中，一次、二次甚至更多次獲得利潤(rùn)并不難，而發(fā)生幾次虧損也很正常，其中很可能有運(yùn)氣的因素。而這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，往往是付出沉重代價(jià) 后的結(jié)果。 10．發(fā)現(xiàn)自己不適合期貨交易怎么辦？ 如前所述，期貨交易并不適合所有的人，因而在決定是否入市交易前，認(rèn)真考慮如下問(wèn)題是很有必要的：投入期貨的錢輸?shù)闷饐?？我有沒(méi)有條件（時(shí)間和 精力）從事期貨交易？我有沒(méi)有這個(gè)本事在期貨市場(chǎng)上掙錢？ 如果你知道這筆錢是輸不起的，比如，家中還指望這些錢派用場(chǎng)，后半輩子還指望這筆錢養(yǎng)老，那么，為了你的安全和穩(wěn)定的生活著想，奉勸你不要做股指期貨。如果你實(shí)在對(duì)期貨情有獨(dú)鐘，還不如尋找一位比自己更適合做期貨的人，委托他進(jìn)行交易，或者是讓他做你的投資顧問(wèn)。然而，千萬(wàn)要注意的是，如果你交易屢屢不順，明知自己具有的缺陷不適合從事期貨交易，而且還改不了，那還是趁早收手為好，免得成為期貨市場(chǎng)上一架輸錢的機(jī)器。如果投資者自己不具備這些條件，委托專業(yè)人士來(lái)做應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)可行的辦法。一般而言，他們中的不少人，長(zhǎng)期以來(lái)一直生存在期貨市場(chǎng)中，已經(jīng)成為職業(yè)投資顧問(wèn)或職 業(yè)交易者了。比如，有些投資顧問(wèn)在推銷期貨交易時(shí)，只介紹自己過(guò)去曾經(jīng)有過(guò)的交易業(yè)績(jī)，但對(duì)那些失敗的記錄呢，自然就閉口不談了。在國(guó)外，期貨投資基金早已合法化了，基金本身受到嚴(yán)厲 的監(jiān)管，各個(gè)公募基金當(dāng)前運(yùn)作情況及歷史情況都得定期公布，再加上基金業(yè)發(fā)達(dá)后，也產(chǎn)生了眾多的基金評(píng)議機(jī)構(gòu)，隨時(shí)向投資者提供基金業(yè)的分析比較報(bào)告。在此，我們向那些打算委托他人交易的投資者提出如下建議： 1，不要輕易相信那些上門客自己吹噓的過(guò)往業(yè)績(jī)，除非你親眼所見。 當(dāng)然，即使找到了比較理想的受托人，也不能認(rèn)為受托人只能贏不能輸，畢竟這是期貨交易，即使是高手也有失手的時(shí)候。 對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，有兩種渠道可以找到合適的期貨公司?？梢缘街薪鹚W(wǎng)站上列出的會(huì)員名單及聯(lián)系方式中尋