股指期貨論文正稿-資料下載頁(yè)
2025-06-23 08:05本頁(yè)面
【正文】 期匯體系，股票指數(shù)獨(dú)立，才不能受到人為操縱。因?yàn)閮蓚€(gè)市場(chǎng)都代表同一種資產(chǎn)，一旦人為操縱將會(huì)產(chǎn)生套利行為，只有股票指數(shù)代表性強(qiáng)，市值大，才能保證不被人操縱。我國(guó)的股指期貨由中證指數(shù)有限公司（China Securities Index Co.,Ltd）根據(jù)滬深300指數(shù)編制而成， 滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)60%左右的市值【7】，具有良好的市場(chǎng)代表性和可投資性，十分有利于投資者全面把握中國(guó)股票市場(chǎng)總體運(yùn)行狀況?？赡墚a(chǎn)生不公平交易行為以及市場(chǎng)操縱等違法行為。由于股指期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間客觀上存在著某種聯(lián)動(dòng)關(guān)系，這就會(huì)使一些機(jī)構(gòu)大戶有時(shí)可能會(huì)在交易中以犧牲廣大中小投資者利益為代價(jià)，運(yùn)用股指期貨交易來(lái)操縱市場(chǎng)，以牟取暴力。此外由于股指期貨的交易者通常也是股票現(xiàn)貨的經(jīng)紀(jì)商或自營(yíng)商，這就使得其可能在經(jīng)營(yíng)自營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)，因其客戶即將在某一市場(chǎng)上從事交易而搶在客戶之前在另一市場(chǎng)上為其自營(yíng)賬戶下單以賺取利潤(rùn)，從而在現(xiàn)貨或期貨市場(chǎng)產(chǎn)生不公平行為，這種行為被業(yè)內(nèi)人士稱為“搶轎”。從監(jiān)管的角度來(lái)看，市場(chǎng)上存在兩種形式的搶轎行為：顧客搶轎和自我搶轎。顧客搶轎就是指經(jīng)紀(jì)人在得到其顧客即將發(fā)生的交易信息時(shí)，搶在其客戶之前的行為。自我搶轎是指經(jīng)紀(jì)人為了利用自己在甲市場(chǎng)即將發(fā)生的交易，在乙市場(chǎng)執(zhí)行其交易。雖然在期貨市場(chǎng)上，如果交易與風(fēng)險(xiǎn)相稱，應(yīng)該允許投資者在事先得知將要進(jìn)行的促進(jìn)交易時(shí)實(shí)行預(yù)期對(duì)沖，但股指期貨市場(chǎng)的出現(xiàn)在客觀上也提供了經(jīng)紀(jì)人實(shí)施各種非法行為的刺激。這就對(duì)我國(guó)的監(jiān)管層提出了更高的管理要求。對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者的心理影響投資者通過(guò)指數(shù)套利、投資保險(xiǎn)等交易策略，把股指期貨市場(chǎng)與賣出指數(shù)期貨的標(biāo)定現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密地聯(lián)系在一起，從而這兩個(gè)市場(chǎng)在很大程度上是一個(gè)市場(chǎng)，當(dāng)它們失去聯(lián)系時(shí)，就如同一個(gè)投資者在一種股票上被給予了兩種價(jià)格。一旦兩種市場(chǎng)上的價(jià)格均出現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)時(shí)，投資者們就會(huì)認(rèn)為這兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格都不對(duì)頭，于是感到恐慌，更多地拋售，這就是1987年10月美國(guó)紐約股票市場(chǎng)所出現(xiàn)的狀況。這也是市場(chǎng)長(zhǎng)期上漲后，人們會(huì)產(chǎn)生一種謹(jǐn)慎心理，認(rèn)為沒(méi)有只漲不跌的股市，結(jié)果造成一種“集體暗示”的結(jié)果，也是人性的心理特點(diǎn)。從上文分析我們可以看出，股指期貨既能成為投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整資產(chǎn)組合的手段，進(jìn)而促進(jìn)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展，但也可成為炒家、投機(jī)者操縱市場(chǎng)的工具，進(jìn)而給現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展蒙上陰影。問(wèn)題的關(guān)鍵在于股指期貨合約的科學(xué)、合理設(shè)計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)監(jiān)管等方面的嚴(yán)格要求。我們應(yīng)該清醒、全面、客觀地看待股指期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生對(duì)于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)的影響，既不能不顧本國(guó)國(guó)情、條件，盲目接受，也不要危言聳聽(tīng)，盲目排斥。四、結(jié)論： 通過(guò)對(duì)股指期貨的介紹和對(duì)中國(guó)股市的影響及應(yīng)對(duì)策略的研究，再結(jié)合我國(guó)股指期貨推出三年來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行對(duì)股票市場(chǎng)的影響分析，我的結(jié)論是: 股指期貨是我國(guó)必不可少的金融工具，它已經(jīng)成為了市場(chǎng)的穩(wěn)定器，對(duì)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展將會(huì)長(zhǎng)期推動(dòng)，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。后記：初次寫(xiě)畢業(yè)論文時(shí)真是什么也不懂，我的文字和我的思路相去甚遠(yuǎn)，在班主任崔漢東老師的詳細(xì)指導(dǎo)和幫助下，在同班同學(xué)的幫助下，我前后經(jīng)過(guò)多次反復(fù)修改，我以——股指期貨對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響機(jī)理與應(yīng)對(duì)策略研究為主題的畢業(yè)論文終于出爐了，對(duì)幾年的學(xué)習(xí)我有種莫名的興奮和成就感。在此對(duì)崔漢東老師耐心詳細(xì)的指導(dǎo)和批改表示深深的感謝，對(duì)同班同學(xué)的對(duì)我的幫助表示謝意，對(duì)為我提供專業(yè)詳細(xì)數(shù)據(jù)的同事表示謝意，我的論文離不開(kāi)你們的指導(dǎo)、幫助，我對(duì)你們的幫助牢記在心，在此讓我高聲表達(dá)我的謝意：謝謝你們了！參考文獻(xiàn)：【1】作者：李強(qiáng)，信息來(lái)源：《紐約時(shí)報(bào)》，1987年10月19曰出版?！?】作者：李宇欣，信息來(lái)源：《中國(guó)證券報(bào)》，2013年04月16日出版?！?】作者：易驥，信息來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)華南新聞，2002年09月10日出版?！?】作者：張毅，信息來(lái)源：證券新聞中國(guó)新聞網(wǎng)，2013年04月18日出版?！?】信息來(lái)源：東方財(cái)富A股走勢(shì)行情?！?】作者：胡一鳴。信息來(lái)源：證券時(shí)報(bào)，2010年05月21日出版?！?】作者：白曄，信息來(lái)源：金融時(shí)報(bào)，2006年08月31日出版。寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來(lái)越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來(lái)越難。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無(wú)能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。拼一個(gè)春夏秋冬！贏一個(gè)無(wú)悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.學(xué)習(xí)參考
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