企業(yè)兼并理論的產(chǎn)業(yè)組織述評(píng)-wenkub
2023-07-07 14:30:52 本頁(yè)面
【正文】 其產(chǎn)品零部件的生產(chǎn)，相對(duì)于支配少數(shù)幾家零部件生產(chǎn)者的市場(chǎng)規(guī)模，已屬于大規(guī)模經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)。在市場(chǎng)交易費(fèi)用導(dǎo)致企業(yè)縱向兼并的假設(shè)下，威廉森分析了產(chǎn)生較高的市場(chǎng)交易費(fèi)用和縱向兼并的因素，較側(cè)重于人的因素，并把它與環(huán)境因素結(jié)合在一起解釋市場(chǎng)機(jī)制的失靈。當(dāng)然，組織企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也需要一定的費(fèi)用，這種費(fèi)用稱為組織費(fèi)用，隨著縱向兼并的進(jìn)一步進(jìn)行，企業(yè)規(guī)模將越來(lái)越大，組織企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的費(fèi)用將隨之增加，當(dāng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大到一定程度時(shí)，組織費(fèi)用的邊際增加額與交易費(fèi)用的邊際減少額相等，公司就不會(huì)再通過(guò)縱向兼并擴(kuò)大規(guī)模，因?yàn)樵偻ㄟ^(guò)縱向兼并擴(kuò)大規(guī)模，組織費(fèi)用會(huì)更高，抵消因兼并而減少的交易費(fèi)用，使企業(yè)得不償失。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的協(xié)調(diào)可以節(jié)約交易費(fèi)用。對(duì)于縱向兼并可以從兩個(gè)不同方面進(jìn)行理論解釋，其中一個(gè)重要的理論是關(guān)于市場(chǎng)機(jī)制失靈和交易費(fèi)用方面的。7 / 8 Working Paper企業(yè)并購(gòu)理論的產(chǎn)業(yè)組織述評(píng)干春暉聯(lián)系地址：上海市國(guó)定路777號(hào)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)科研處（200433）電話：862165903691 傳真：862165651754Email: chhg 或 ganchh個(gè)人主頁(yè)：2003年5月 企業(yè)兼并理論的產(chǎn)業(yè)組織述評(píng)干春暉企業(yè)兼并可以分為橫向兼并、縱向兼并和混合兼并三類，對(duì)于每一種類型都有許多不同的理論，但從產(chǎn)業(yè)組織學(xué)的角度，主要有六種不同的理論來(lái)解釋各類兼并。根據(jù)科斯(R交易費(fèi)用是企業(yè)用于尋找貿(mào)易伙伴、訂立合同、執(zhí)行交易、討價(jià)還價(jià)、監(jiān)督違約行為并對(duì)之制裁等方面的費(fèi)用支出。所以，縱向兼并的邊界條件應(yīng)是企業(yè)邊際交易費(fèi)用節(jié)約額等于邊際組織費(fèi)用增加額。認(rèn)為機(jī)會(huì)主義和有限理性是二個(gè)重要的人為因素。這里，可以考慮三種不同的供貨方案，即長(zhǎng)期合同，短期合同和縱向兼并。短期合同優(yōu)于長(zhǎng)期合同之處，在于不確定環(huán)境中充分利用有限理性，作出決策。 內(nèi)部組織允許作出適度的、一系列的決策，并能削弱機(jī)會(huì)主義影響?？v向兼并的另一種理論認(rèn)為通過(guò)縱向兼并可以獲得較穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，包括確定的投入要素供給，或較確定的產(chǎn)品市場(chǎng)，以消除企業(yè)外環(huán)境中的部分不確定因素。由于前續(xù)產(chǎn)業(yè)中原材料生產(chǎn)企業(yè)，比后續(xù)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)能獲得更多信息，所以，后續(xù)企業(yè)顯然愿意實(shí)行后向兼并，通過(guò)兼并前續(xù)企業(yè)，以便更好預(yù)測(cè)原材料價(jià)格。因此，在任何時(shí)期的市場(chǎng)中，需求可能不等于供給，相對(duì)于需求來(lái)說(shuō)，供給可能不足或過(guò)度。有關(guān)橫向兼并的產(chǎn)業(yè)組織理論較多， 較有代表性的涉及協(xié)同效應(yīng)理論和市場(chǎng)勢(shì)力理論。如果兩個(gè)公司的管理效率不同，在高管理效率公司兼并另一個(gè)公司之后，低效率公司的管理效率得以提高，這就是所謂的管理協(xié)同效應(yīng)。這時(shí)，兼并方很可能把同行業(yè)中管理水平更低的公司作為兼并目標(biāo)來(lái)達(dá)到這一目的。當(dāng)橫向兼并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，提高效率，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)性的同時(shí)，也形成了產(chǎn)業(yè)集中，增加了形成市場(chǎng)勢(shì)力的機(jī)會(huì)，造成了一定程度的壟斷，從而導(dǎo)致社會(huì)福利的損失，經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉森(Willianson)還應(yīng)用了新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的局部均衡福利理論，并繼承了哈伯特(Harberger)的早期壟斷福利損失分析的傳統(tǒng)，采用福利權(quán)衡模型來(lái)分析兼并對(duì)社會(huì)福利的影響。產(chǎn)品擴(kuò)展多角化包括與企業(yè)的生產(chǎn)或需求有一定程度聯(lián)系的產(chǎn)品生產(chǎn)，若與生產(chǎn)有聯(lián)系，產(chǎn)品的多角化是以技術(shù)為中心的多角化；若與需求有聯(lián)系，產(chǎn)品的多角化是以推銷為中心的多角化。研究企業(yè)多角化兼并的產(chǎn)業(yè)組織理論可以分為兩種，第一種理論認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行多角化兼并是為了更有效地利用其資產(chǎn)，第二種理論認(rèn)為多角化兼并能降低整個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，特別
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