企業(yè)兼并理論的產(chǎn)業(yè)組織述評-預(yù)覽頁
【正文】 經(jīng)營環(huán)境？當(dāng)兼并企業(yè)的產(chǎn)品處在被兼并企業(yè)的上游或下游，是前后工序，或生產(chǎn)與銷售之間的關(guān)系，則稱這種兼并為縱向兼并，縱向兼并是一種經(jīng)營單位向其產(chǎn)品的加工和銷售各階段的延伸。H當(dāng)市場的交易費用很高時，市場不再是協(xié)調(diào)經(jīng)濟活動和資源配置的一種有效方式，而應(yīng)通過企業(yè)家將交易內(nèi)部化來節(jié)約組織經(jīng)濟活動和配置資源的成本。根據(jù)科斯的理論，在競爭市場條件下，實現(xiàn)縱向兼并的這種均衡能導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)和分配的有效組織和資源的有效配置。人的因素與不確定性等環(huán)境因素相互作用導(dǎo)致市場機制失靈，并用內(nèi)部組織機制代替市場協(xié)調(diào)。長期合同所面臨的主要問題是未來的不確定性，加之人們的有限理性，難以確定未來的各種非正常情況。但是，在零部件產(chǎn)業(yè)需要擁有長期設(shè)備的情況下，短期合同是不合適的。威廉森認為企業(yè)組織要具有復(fù)雜的等級制度，在這種組織中，管理人員和工人都遵循一定的雇傭合同，這樣能促進以前交易對立各方更多的合作行為，個人成為企業(yè)內(nèi)部組織的一小部分，個人的機會主義影響得到有效控制。按照傳統(tǒng)的觀點，在不存在節(jié)約費用問題的完全競爭市場體系中，企業(yè)似乎沒有進行縱向兼并的必要，因為所有的投入品和產(chǎn)品都可以按市場所確定的價格購買和出售，但是，這種觀點沒有把競爭市場中的不確定因素考慮在內(nèi)，但恰恰這種不確定因素，能用來解釋縱向兼并。原因之二是需求變動的不確定性和供給的瞬時剛性共同促進了縱向兼并。在某一時刻，消費者可能買不到某種商品，而生產(chǎn)者也可能承擔(dān)因生產(chǎn)過多而賣不出去的風(fēng)險。由韋斯頓()提出的協(xié)同效應(yīng)(Synergy) 理論認為，公司兼并對整個社會來說是有益的，它主要通過協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在效率的改進上。根據(jù)管理協(xié)同效應(yīng)理論的觀點，如果某公司有一個很高效率的管理隊伍，其管理能力超過了管理該公司的需要，那么通過兼并那些因缺乏管理人才而造成效率低下的公司的辦法，使用這個管理隊伍，將提高整個經(jīng)濟的運作效率。營運協(xié)同效應(yīng)也稱為營運經(jīng)濟，它主要指由于經(jīng)濟上的互補性、規(guī)模經(jīng)濟或范圍經(jīng)濟，使兩個或兩個以上的公司合并成一個公司之后，造成收益增加或成本節(jié)約的效應(yīng)。威廉森認為橫向兼并一方面由于取得規(guī)模經(jīng)濟性，增加社會福利，另一方面卻形成了市場勢力，造成一定程度的壟斷，從而造成福利損失，要判斷一個兼并對社會來說是“好”是“壞”，取決于兼并造成的社會凈福利是增加還是減少。市場擴展多角化指一種產(chǎn)品在不同地域的市場上的銷售。資產(chǎn)利用理論把企業(yè)看作是由能夠從事一定獨立經(jīng)營活動的有形資產(chǎn)、人和無形資產(chǎn)的資產(chǎn)集合。這種資產(chǎn)的利用可能包括以下幾種：⑴資產(chǎn)是一種固定的生產(chǎn)要素。另一類無形資產(chǎn)是技術(shù)知識， 它是企業(yè)研究與開發(fā)的結(jié)果，這種技術(shù)知識和創(chuàng)新的應(yīng)用往往超越企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營范圍。當(dāng)企業(yè)通過多角化兼并把經(jīng)營領(lǐng)域拓展到原經(jīng)營領(lǐng)域相關(guān)性較小的行業(yè)，就意味著整個企業(yè)在若干不同的領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)營，這樣，當(dāng)其中的某個領(lǐng)域或行業(yè)經(jīng)營失敗時，可以通過其他領(lǐng)域內(nèi)的成功經(jīng)營而得到補償，從而使整個企業(yè)的收益率得到保證。這一點可以從統(tǒng)計角度加以說明，假如有某個企業(yè)，通過多角化兼并，兼并了一個期望收益規(guī)模和收益變動的程度相同的企業(yè)，設(shè)k是每個企業(yè)經(jīng)營活動營運的資本，ri是第i 個企業(yè)的收益率，ri=Ri/k，Ri是第i個企業(yè)的利潤，r i是具有均值m和方差s的隨機變量，則兼并后企業(yè)的收益率為r=(R1+R2)/(2k)=(r1+r2)/2。不過，在實際情況下，企業(yè)收益率的相關(guān)系數(shù)往往是正的，主要原因可能是不同企業(yè)面對的是同一個宏觀經(jīng)濟環(huán)境和受同一個最高管理者的控制。參考文獻1. Oliver Hart amp。謝佩德：《市場勢力與經(jīng)濟福利導(dǎo)論》，商務(wù)印書館1980年版。17. 喬治
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