企業(yè)兼并理論的產(chǎn)業(yè)組織述評-預(yù)覽頁
【正文】 經(jīng)營環(huán)境？當(dāng)兼并企業(yè)的產(chǎn)品處在被兼并企業(yè)的上游或下游，是前后工序，或生產(chǎn)與銷售之間的關(guān)系，則稱這種兼并為縱向兼并，縱向兼并是一種經(jīng)營單位向其產(chǎn)品的加工和銷售各階段的延伸。H當(dāng)市場的交易費(fèi)用很高時(shí)，市場不再是協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資源配置的一種有效方式，而應(yīng)通過企業(yè)家將交易內(nèi)部化來節(jié)約組織經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和配置資源的成本。根據(jù)科斯的理論，在競爭市場條件下，實(shí)現(xiàn)縱向兼并的這種均衡能導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)和分配的有效組織和資源的有效配置。人的因素與不確定性等環(huán)境因素相互作用導(dǎo)致市場機(jī)制失靈，并用內(nèi)部組織機(jī)制代替市場協(xié)調(diào)。長期合同所面臨的主要問題是未來的不確定性，加之人們的有限理性，難以確定未來的各種非正常情況。但是，在零部件產(chǎn)業(yè)需要擁有長期設(shè)備的情況下，短期合同是不合適的。威廉森認(rèn)為企業(yè)組織要具有復(fù)雜的等級制度，在這種組織中，管理人員和工人都遵循一定的雇傭合同，這樣能促進(jìn)以前交易對立各方更多的合作行為，個(gè)人成為企業(yè)內(nèi)部組織的一小部分，個(gè)人的機(jī)會主義影響得到有效控制。按照傳統(tǒng)的觀點(diǎn)，在不存在節(jié)約費(fèi)用問題的完全競爭市場體系中，企業(yè)似乎沒有進(jìn)行縱向兼并的必要，因?yàn)樗械耐度肫泛彤a(chǎn)品都可以按市場所確定的價(jià)格購買和出售，但是，這種觀點(diǎn)沒有把競爭市場中的不確定因素考慮在內(nèi)，但恰恰這種不確定因素，能用來解釋縱向兼并。原因之二是需求變動(dòng)的不確定性和供給的瞬時(shí)剛性共同促進(jìn)了縱向兼并。在某一時(shí)刻，消費(fèi)者可能買不到某種商品，而生產(chǎn)者也可能承擔(dān)因生產(chǎn)過多而賣不出去的風(fēng)險(xiǎn)。由韋斯頓()提出的協(xié)同效應(yīng)(Synergy) 理論認(rèn)為，公司兼并對整個(gè)社會來說是有益的，它主要通過協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在效率的改進(jìn)上。根據(jù)管理協(xié)同效應(yīng)理論的觀點(diǎn)，如果某公司有一個(gè)很高效率的管理隊(duì)伍，其管理能力超過了管理該公司的需要，那么通過兼并那些因缺乏管理人才而造成效率低下的公司的辦法，使用這個(gè)管理隊(duì)伍，將提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率。營運(yùn)協(xié)同效應(yīng)也稱為營運(yùn)經(jīng)濟(jì)，它主要指由于經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性、規(guī)模經(jīng)濟(jì)或范圍經(jīng)濟(jì)，使兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司合并成一個(gè)公司之后，造成收益增加或成本節(jié)約的效應(yīng)。威廉森認(rèn)為橫向兼并一方面由于取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，增加社會福利，另一方面卻形成了市場勢力，造成一定程度的壟斷，從而造成福利損失，要判斷一個(gè)兼并對社會來說是“好”是“壞”，取決于兼并造成的社會凈福利是增加還是減少。市場擴(kuò)展多角化指一種產(chǎn)品在不同地域的市場上的銷售。資產(chǎn)利用理論把企業(yè)看作是由能夠從事一定獨(dú)立經(jīng)營活動(dòng)的有形資產(chǎn)、人和無形資產(chǎn)的資產(chǎn)集合。這種資產(chǎn)的利用可能包括以下幾種：⑴資產(chǎn)是一種固定的生產(chǎn)要素。另一類無形資產(chǎn)是技術(shù)知識， 它是企業(yè)研究與開發(fā)的結(jié)果，這種技術(shù)知識和創(chuàng)新的應(yīng)用往往超越企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營范圍。當(dāng)企業(yè)通過多角化兼并把經(jīng)營領(lǐng)域拓展到原經(jīng)營領(lǐng)域相關(guān)性較小的行業(yè)，就意味著整個(gè)企業(yè)在若干不同的領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)營，這樣，當(dāng)其中的某個(gè)領(lǐng)域或行業(yè)經(jīng)營失敗時(shí)，可以通過其他領(lǐng)域內(nèi)的成功經(jīng)營而得到補(bǔ)償，從而使整個(gè)企業(yè)的收益率得到保證。這一點(diǎn)可以從統(tǒng)計(jì)角度加以說明，假如有某個(gè)企業(yè)，通過多角化兼并，兼并了一個(gè)期望收益規(guī)模和收益變動(dòng)的程度相同的企業(yè)，設(shè)k是每個(gè)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)的資本，ri是第i 個(gè)企業(yè)的收益率，ri=Ri/k，Ri是第i個(gè)企業(yè)的利潤，r i是具有均值m和方差s的隨機(jī)變量，則兼并后企業(yè)的收益率為r=(R1+R2)/(2k)=(r1+r2)/2。不過，在實(shí)際情況下，企業(yè)收益率的相關(guān)系數(shù)往往是正的，主要原因可能是不同企業(yè)面對的是同一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和受同一個(gè)最高管理者的控制。參考文獻(xiàn)1. Oliver Hart amp。謝佩德：《市場勢力與經(jīng)濟(jì)福利導(dǎo)論》，商務(wù)印書館1980年版。17. 喬治
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