基于供應(yīng)鏈視角的財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突解決路徑-wenkub
2023-07-07 01:51:16 本頁面
【正文】 把企業(yè)財(cái)權(quán)集中地分配給人力資本所有者是一種最有效的企業(yè)財(cái)務(wù)治理機(jī)制。前者主張“資本雇傭勞動(dòng)”,由于資本的專用性、稀缺性,企業(yè)所有權(quán)(剩余索取權(quán)與控制權(quán))天然地歸股東所有。 三、財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突解決思路的演變 財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇及財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突解決的思路是伴隨著人們對(duì)企業(yè)性質(zhì)認(rèn)識(shí)的變化、企業(yè)治理與財(cái)務(wù)治理利益取向的變化而變化的。但是,契約不完備是客觀存在的,財(cái)務(wù)契約各利益主體都從自身利益,憑借對(duì)信息的不對(duì)稱占有、權(quán)力的不均衡配置對(duì)企業(yè)提出要求,財(cái)務(wù)目標(biāo)的決策就是各主體博弈的過程。 (二)各利益主體的財(cái)務(wù)目標(biāo)間存在沖突 每個(gè)為企業(yè)投入資源的主體都對(duì)“合作盈余”有相應(yīng)的要求權(quán),但是他們有各自的財(cái)務(wù)目標(biāo)取向。鑒于財(cái)務(wù)契約與企業(yè)契約的上述關(guān)系,企業(yè)所確立的財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)目標(biāo)邏輯一致,即,財(cái)務(wù)目標(biāo)的內(nèi)容反映企業(yè)的財(cái)權(quán)與財(cái)務(wù)治理權(quán)配置,其背后的基礎(chǔ)是企業(yè)所有權(quán)(剩余索取權(quán)與控制權(quán))配置問題,財(cái)務(wù)目標(biāo)的確立為企業(yè)治理中協(xié)調(diào)各主體利益沖突提供了依據(jù)。雷光勇也將企業(yè)契約分解為會(huì)計(jì)契約和非會(huì)計(jì)契約,會(huì)計(jì)契約具有貢獻(xiàn)計(jì)量、利益計(jì)量、履約信息提供、維護(hù)企業(yè)契約參與者市場地位的流動(dòng)性、提供參與者間談判博弈的共同知識(shí)基礎(chǔ)等職能,在企業(yè)契約中處于中心地位(雷光勇,2004)。隨著企業(yè)各利益主體相對(duì)力量的變化及企業(yè)制度的變遷,企業(yè)利益主體權(quán)利的分配組合呈多樣化特點(diǎn),企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的利益導(dǎo)向也會(huì)發(fā)生變化,財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述也是多樣的,王化成曾歸納出14 種(王化成,2000),袁振興歸納了6種,在這些表述中最具有代表性的有 “股東財(cái)富最大化”、“企業(yè)價(jià)值最大化” 、“利益相關(guān)者價(jià)值最大化”等,本文則提出了供應(yīng)鏈價(jià)值最大化的表述。因此,財(cái)務(wù)目標(biāo)中蘊(yùn)涵著不同利益主體間的沖突,財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇是不同利益主體力量對(duì)比、博弈的結(jié)果。王珊(1974),女,湖北人,中國人民大學(xué)商學(xué)院講師,主要研究方向:管理信息系統(tǒng)?；诠?yīng)鏈視角的財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突解決路徑[摘 要]財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)利益沖突協(xié)調(diào)機(jī)制的邏輯起點(diǎn),財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇與實(shí)現(xiàn)過程是各利益主體財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突的動(dòng)態(tài)平衡過程,解決財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突的思路從“股東價(jià)值最大化”的單邊治理演變?yōu)椤袄嫦嚓P(guān)者最大化”的共同治理,但目前的利益相關(guān)者最大化解決思路存在著諸多問題,本文提出了供應(yīng)鏈價(jià)值最大化的共同治理思路,并闡釋了這種思路協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)目標(biāo)沖突的有效性。 財(cái)務(wù)目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理的出發(fā)點(diǎn)和歸宿,決定著企業(yè)財(cái)務(wù)的基本方向,是財(cái)務(wù)活動(dòng)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)決策的最高準(zhǔn)則。 一、財(cái)務(wù)目標(biāo)的價(jià)值導(dǎo)向與內(nèi)容 財(cái)務(wù)目標(biāo)包括實(shí)現(xiàn)誰的目標(biāo)(價(jià)值導(dǎo)向),和實(shí)現(xiàn)什么樣的目標(biāo)(內(nèi)容)。 (二)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)內(nèi)容反映企業(yè)財(cái)權(quán)及財(cái)務(wù)治理權(quán)配置,影響剩余索取權(quán)與控制權(quán)分配 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的內(nèi)容反映著不同主體在企業(yè)中利益實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)側(cè)面,許多關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的研究都是在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的框架下討論企業(yè)利益主體的利益實(shí)現(xiàn)問題。公司治理中各種索取權(quán)人之間的基本關(guān)系、利益沖突及其治理機(jī)制是由財(cái)務(wù)契約確定的,財(cái)務(wù)契約是企業(yè)治理, 尤其是企業(yè)財(cái)務(wù)治理的基礎(chǔ)(張先治 等,2005)。 二、財(cái)務(wù)目標(biāo)中蘊(yùn)涵的沖突 (一)各利益主體財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)間存在著沖突可能 按 “理性經(jīng)濟(jì)人”和“個(gè)人效用最大化”的解釋,締結(jié)企業(yè)契約的各主體應(yīng)以追求自身利益最大化為目的。股東作為企業(yè)的出資者,關(guān)注每股收益或凈資產(chǎn)收益率增長率及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),而債權(quán)人關(guān)注保企業(yè)的償債能力和利息所得倍數(shù),經(jīng)營者、管理者、員工則關(guān)注是否獲得公平報(bào)酬及報(bào)酬與企業(yè)的經(jīng)營成果是否同方向變化,供應(yīng)商則是付現(xiàn)能力、短期償債能力和生產(chǎn)規(guī)模增長,分銷商與客戶則關(guān)注產(chǎn)品成本、生產(chǎn)規(guī)模與融資能力(延遲支付),政府和社會(huì)的目標(biāo)是保證企業(yè)在長期穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)履行社區(qū)責(zé)任、提供較好的稅源和就業(yè)崗位。信息不對(duì)稱、契約不完備必然導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義和締約風(fēng)險(xiǎn),一旦締約主體意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)超出一定的警戒時(shí), 可能選擇退出契約,企業(yè)契約網(wǎng)絡(luò)將瓦解,那么各締約方已支付的信息成本和締約成本成為沉沒成本。 (一)“股東至上”與股東價(jià)值最大化 在20 世紀(jì)30 年代世界經(jīng)濟(jì)大蕭條以前,企業(yè)目標(biāo)的利益取向是“股東至上”,企業(yè)治理是股東權(quán)保護(hù)的單邊治理結(jié)構(gòu),企業(yè)財(cái)權(quán)集中地分配給股東被認(rèn)為是最有效的財(cái)務(wù)治理機(jī)制。后者認(rèn)為股東利益至上能極大地增進(jìn)社會(huì)福利,只有把股東利益放在第一位,才能使每個(gè)人最大限度地受益(埃巴,2001)。但是,這也是一種單邊治理機(jī)制。托管責(zé)任理論認(rèn)為,公司是有自己個(gè)性的機(jī)構(gòu),董事會(huì)成員是公司資產(chǎn)的受托管理人,而不是股東的代理人,應(yīng)關(guān)注投資者、雇員、供應(yīng)商、顧客和管理者等的廣泛利益,并公正地平衡各種利益關(guān)系( 等,2001)。它強(qiáng)調(diào)必須正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系, 在企業(yè)價(jià)值增長中最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益(蘇海雁 等,2006)。不能僅把其他利益相關(guān)者看成實(shí)現(xiàn)股東利益的工具。2)可計(jì)量性。袁振興(袁振興,2004)認(rèn)為產(chǎn)權(quán)殘缺使企業(yè)利益相關(guān)者追求自身利益時(shí)受到限制, 最終不能實(shí)現(xiàn)利益最大化。自1963 年美國斯坦福大學(xué)一個(gè)研究小組首次定義利益相關(guān)者,經(jīng)濟(jì)學(xué)界提出了近三十種解釋(Mitchell,1997)。事實(shí)上,伴隨著信息與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普遍應(yīng)用,現(xiàn)代企業(yè)無論規(guī)模大小,越來越多地被卷入到供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟、企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)[28]
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1