金融中介資產證券化收益和成本分析-wenkub
2023-07-03 01:18:08 本頁面
【正文】 利率公司和保險機構的評估技巧和資產證券化的交易結構是同步發(fā)展的。如果一公司將證券化它的應收款，可請求專業(yè)評估機構（利率公司和保險機構）使公司應收款變得更易于評估，應收款被標準化。因此，借出人只愿意以“檸檬”價格購買借款人的資產，此價格是以借出人對資產的最壞估價為基礎。賣者知道資產的真實質量，買者不知道，只知道資產的平均質量，因而只愿意根據平均質量支付價格。金融中介資產證券化收益和成本分析作者：日期：資產證券化的收益和成本70年代以來，資產證券化打破了傳統(tǒng)的金融中介，同時與非中介競爭，它是國際資本市場發(fā)展最快、最具活力和令人振奮的金融工具，它通過盤活非流動資產，提高資產的運作效率，優(yōu)化了資源配置，降低了宏觀經濟運行成本；它改變了證券市場的結構，使證券市場在國民經濟中的核心地位日益突出；它革新了企業(yè)的融資模式，提高了企業(yè)的競爭實力，此外，資產證券化使商業(yè)銀行作為存貸中介的傳統(tǒng)角色逐漸淡化，對世界經濟產生重大而積極的影響。由于市場調節(jié)和動態(tài)平衡，質量高于平均水平的賣者就會退出交易，只有質量低的賣者進入市場。如果，借款人能為借出人提供公司資產不是“檸檬”的證據，將得到較高的價格。即確定它們的期限、文件和承諾支付標準。這些交易利用了特殊的交易技巧，例如資產池的大小和依組成部分細分，為資本市場投資者提供了大量投資和取得收益的機會。因此，融資的應收款資產池相當大，以美國為例，資產池資產一般超過一億美元。評估包括大量有關價格風險的必需信息，價格風險也被保險了?！ ?不同的投資者的專長不同。不同的金融機構擅長評估的風險不同。（在此稱之為“檸檬”企業(yè)）。例如，借款人認為它的資產信用風險為“A”，而借出人卻認為為“C”，交易將無法進行。特別是對于一個“檸檬”企業(yè)，難度更大。而把“檸檬”企業(yè)作為一個整體，估價的難度遠遠大于非“檸檬”企業(yè)。而對公司的其它資產，仍然存在“檸檬”問題，但不會更壞?！ ≠Y產證券化交易存在兩種相反的解釋：一種解釋是好的消息，公司的總價值將增加。 另一種解釋可能是壞消息。 綜合以上二種解釋，資產證券化的凈收益是正的。因此，減少了所有公司融資的總信息成本?！ 《?、資產證券化增加公司未來現金收入流 1銀行精通抵押貸款證券化，汽車公司的財務子公司精通汽車貸款證券化，信用卡公司精通信用卡應收款證券化。資產證券化可使應收款發(fā)行的風險轉移，發(fā)行量越大發(fā)行越易于轉移。收集和發(fā)行公司現金收入流技巧的改善的效果為：公司出售應收款后，未來現金收入流不會增加，但公司因出售的應收款和剩余資產的增值，而獲得了現
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