【正文】 一身二職 ——巴林銀行內(nèi)部管理極不嚴(yán)謹(jǐn)。 ? 美國(guó)聯(lián)邦和紐約州銀行管理當(dāng)局聯(lián)合下令，限令 大和銀行在美國(guó)的 17家分行 及 大和信托投資公司 必須在 3個(gè)月內(nèi)結(jié)束在美國(guó)的一切業(yè)務(wù)，撤離美國(guó)，并規(guī)定大和銀行 3年內(nèi)不得在美國(guó)重新開展金融業(yè)務(wù)。 巴林銀行倒閉 ? ，李森突然失蹤，其所在的巴林新加坡分行持有的 日經(jīng) 225股票指數(shù)期貨合約 超過(guò) 6萬(wàn)張，占市場(chǎng)總倉(cāng)量的 30％以上，預(yù)計(jì)損失逾 10億美元。 ? 李森的工作，是在日本的 大阪 及 新加坡 進(jìn)行 日經(jīng)指數(shù)期貨交易活動(dòng) 。 ◎李森事發(fā)時(shí)剛滿 28歲。 教學(xué)要求 ? 為實(shí)現(xiàn)上述教學(xué)目的，要求大家做到： 認(rèn)真聽講，做好筆記，上好每一節(jié)課； 針對(duì)實(shí)際案例積極參與課堂討論，做到理論與實(shí)際的緊密結(jié)合； 注意復(fù)習(xí)有關(guān)金融學(xué)、概率論等知識(shí)，為學(xué)好本課程作好準(zhǔn)備； 第一章、金融風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)的概念 ? 第二節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)的種類 ? 第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)后果 ? 第四節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的興起與發(fā)展 第一章、金融風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 第一節(jié)、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念 一、幾個(gè)經(jīng)典案例 英國(guó)巴林銀行倒閉 ◎ 1995年 2月 17日，世界各地的新聞媒體都以最?yuàn)Z目的標(biāo)題報(bào)道了同一事件： 巴林銀行破產(chǎn) 。 ◎ 巴林銀行集團(tuán) 是有著 233年歷史的老牌英國(guó)銀行，在全球擁有雇員 1300多人，總資產(chǎn)逾 94億美元，所管理的資產(chǎn)高達(dá) 460億美元，在世界 1000家大銀行中按核心資本排名第 489位，許多英國(guó)王室顯貴，包括英女王伊麗莎白二世和查爾斯王子都是它的顧客，曾被譽(yù)為 皇家銀行 。 1992年，李森由摩根斯坦利的衍生工具部轉(zhuǎn)投巴林，被派往新加坡分行。然而，他并沒有嚴(yán)格按規(guī)則去做，當(dāng)他認(rèn)為日經(jīng)指數(shù)期貨將要上漲時(shí)，不惜偽造文件籌集資金，通過(guò)私設(shè)賬戶大量買進(jìn)日經(jīng)股票指數(shù)期貨頭寸，從事自營(yíng)投機(jī)活動(dòng)。 ? 這項(xiàng)損失，已經(jīng)完全超過(guò)巴林銀行約 億美元 的 全部?jī)糍Y產(chǎn)值 ，英格蘭銀行于 2月26日宣告巴林銀行倒閉。 日本大和銀行事件 ? 大和銀行數(shù)年來(lái)對(duì)經(jīng)營(yíng)信息特別是巨額虧損秘而不宣，導(dǎo)致國(guó)際金融社會(huì)對(duì)日本金融業(yè)失去信心，競(jìng)相對(duì) 日本的海外金融機(jī)構(gòu) 的融資征收高達(dá) 1％的保險(xiǎn)費(fèi) →增大了日本海外金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成本。 ? 大和銀行的問(wèn)題也是由于井口俊男在一定程度上同時(shí)控制了 前臺(tái)交易部 和監(jiān)督交易并確保交易行為符合規(guī)章制度的 后臺(tái)部門 。 中國(guó)航油期貨交易巨虧 —— 中國(guó)版“巴林事件” ? ， 中國(guó)航油（新加坡）股份有限公司（簡(jiǎn)稱中航油）通過(guò)新加坡交易所發(fā)布公告：公司正在尋求法院保護(hù)，以免受債權(quán)人起訴 。 ? 公司成立之初，經(jīng)營(yíng)十分困難，一度瀕臨破產(chǎn)，后在總裁陳久霖的帶領(lǐng)下，一舉扭虧為盈，從單一的 進(jìn)口航油采購(gòu)業(yè)務(wù) 逐步擴(kuò)展到 國(guó)際石油貿(mào)易業(yè)務(wù)，并于 2022年在新加坡交易所主板上市 ——成為 中國(guó)首家利用海外自有資產(chǎn)在國(guó)外上市的中資企業(yè) 。 中國(guó)航油期貨交易巨虧 ? 通過(guò)一系列的海外收購(gòu)活動(dòng)，中航油的市場(chǎng)區(qū)域已擴(kuò)大到東盟、遠(yuǎn)東和美國(guó)等地。除了對(duì)沖日常業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)外，公司也從事 投機(jī)性 的交易活動(dòng)。 2022年一季度，如果當(dāng)時(shí)進(jìn)行結(jié)算，則公司虧損將達(dá) 580億美元，于是，中航油決定延期交割合同，同時(shí)增加倉(cāng)位，寄希望于油價(jià)能回跌； ? 二季度，油價(jià)再升，中航油賬面虧損增至 3000萬(wàn)美元左右，公司因而決定再將期權(quán)延后到2022年和 2022年交割，并再次增倉(cāng)； 中國(guó)航油期貨交易巨虧 ? 2022年 10月，油價(jià)創(chuàng)新高，而中航油所持倉(cāng)位已達(dá) 5200萬(wàn)桶，賬面虧損再度大增； 10月 10日，面對(duì)嚴(yán)重資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題的中航油，首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損，賬面虧損高達(dá) 元，另外，已支付 8000萬(wàn)美元的額外保證金； ? 10月 20日，母公司中國(guó)航空油料集體配售 15％的股票，將所得 1億多美元資金貸款給中航油，但此時(shí)已回天乏術(shù)； 中國(guó)航油期貨交易巨虧 ? 10月 26日、 28日，中航油因無(wú)法追加部分合約保證金而爆倉(cāng)，蒙受 ； ? 爆倉(cāng)： 指賬戶虧損額已超過(guò)賬戶內(nèi)原有的保證金，即賬戶內(nèi)保證金為零，甚至為負(fù)值，此時(shí)交易所有權(quán)對(duì)賬戶內(nèi)所有倉(cāng)單強(qiáng)制平倉(cāng)。然而， 2022年12月 2日，安然公司突然向紐約破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，該案成為美國(guó)歷史上最大的一宗破產(chǎn)案。 安然（ Enron）公司破產(chǎn)的原因 安然（ Enron）公司破產(chǎn)的原因 （ 2）輕視舉債風(fēng)險(xiǎn)，造成流動(dòng)性不足，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn) ◎負(fù)債經(jīng)營(yíng)是正常的，債權(quán)人把資產(chǎn)的使用權(quán)對(duì)債務(wù)人在一段時(shí)間內(nèi)的有條件讓渡，原因是對(duì)債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)有好的預(yù)期。 ? ， 《 海南日?qǐng)?bào) 》 和 《 廣州日?qǐng)?bào) 》 頭版發(fā)布了中國(guó)人民銀行關(guān)閉海南發(fā)展銀行的公告。 ? 海發(fā)行成立伊始，其 40多億元的債務(wù)近 3倍于注冊(cè)資本，如此財(cái)務(wù)狀況在新成立的類似商業(yè)銀行中絕無(wú)僅有。 ? 1995年，房地產(chǎn)建設(shè)熱潮剛剛退去，資金來(lái)源匱乏，在海南高息攬存已成為金融機(jī)構(gòu)的主要手段之一，某些信托投資公司開出的利率甚至高達(dá) 25％。 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件 ? 在 資產(chǎn)管理方面 ，海發(fā)行在短短三年內(nèi)又新增了大量壞賬。 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件 擠兌風(fēng)潮的爆發(fā) ? 1997年 12月，海發(fā)行各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)排起長(zhǎng)龍，并很快演變成擠兌風(fēng)潮。 ? 1997年 5月，?？谌嗣裥庞蒙缰魅纬鎏樱又鹆酥Ц段C(jī)，隨后，全省十多家城市信用社受到傳染，引發(fā)大面積的支付危機(jī)。到 12月 31日，海發(fā)行 10天共兌付原城市信用社存款 ，其中 ％是居民儲(chǔ)蓄存款。 海南發(fā)展銀行關(guān)閉事件 ——啟示 ? 從銀行本身的角度看， 信用風(fēng)險(xiǎn) 具有 客觀性 、傳染性 ，也具有 可控性 ； ? 從宏觀經(jīng)濟(jì)背景的角度看，銀行信貸資金的經(jīng)營(yíng)要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)； ? 從地方政府的角度看，行政干預(yù)難以化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)； ? 從監(jiān)管角度看，完善的監(jiān)管法規(guī)和嚴(yán)格的監(jiān)管措施是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的基本保證。 據(jù)估算、在這次金融危機(jī)中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家和地區(qū)造成的經(jīng)濟(jì)損失就達(dá) 1000億美元 以上。當(dāng)天泰銖匯率狂跌 20％。 ? 印度尼西亞 被迫放棄本國(guó)貨幣與美元的比價(jià)， 印尼盾 7月 2日至 14日貶值了 14％。臺(tái)灣股市再跌 。 第四波： 從 1998年 1月開始、東南亞金融危機(jī)的重心又轉(zhuǎn)到 印度尼西亞 、形成金融危機(jī)第四波。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱，結(jié)構(gòu)不合理、資源效益不佳。 5. 從外部看，日本股市的復(fù)蘇，美元持續(xù)走強(qiáng)，使得一部分原來(lái)流入東南亞的外資紛紛撤離，構(gòu)成了對(duì)東南亞國(guó)家貨幣的強(qiáng)大壓力。但由于國(guó)債期貨不對(duì)公眾開放，交投極其清淡，并未引起投資者的興趣。 “327”國(guó)債事件 ? 9294年中國(guó)面臨高通漲壓力（ 20%），銀行儲(chǔ)蓄存款利率不斷調(diào)高，國(guó)家為了保證國(guó)債的順利發(fā)行，對(duì)已經(jīng)發(fā)行的國(guó)債實(shí)行 保值貼補(bǔ) 。 “327”國(guó)債事件 ? 1995年 2月 23日，傳言得到證實(shí)，財(cái)政部發(fā)布提高“ 327”國(guó)債利率的公告，百元面值的“ 327”國(guó)債將按 ，這對(duì)管金生簡(jiǎn)直是晴天霹靂。 ? 下午 4時(shí) 22分空方突然發(fā)難，先以 50萬(wàn)口把價(jià)位從 150元，然后連續(xù)用幾十萬(wàn)口的量級(jí)把價(jià)位打到 148元，最后一個(gè) 730萬(wàn)口 的巨大賣單狂炸尾市，把價(jià)位打到 。 ? 經(jīng)過(guò)此次調(diào)整，當(dāng)日“ 327”國(guó)債期貨品種的收盤價(jià)為違規(guī)前最后簽訂的一筆交易價(jià)格 元。 5個(gè)月后，管金生被捕，指控他的罪名有瀆職、挪用公款、貪污、腐敗等。 “327”國(guó)債事件 ? 透過(guò)“ 327”國(guó)債期貨事件的幾點(diǎn)思考： 金融期貨蘊(yùn)涵著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)； 在中國(guó)證券市場(chǎng)尚不完善的情況下，政治風(fēng)險(xiǎn)（或政策變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)）是已來(lái)已久的； 期貨市場(chǎng)上存在巨大的操作風(fēng)險(xiǎn)，如保證金制度、漲停板制度的執(zhí)行、自動(dòng)撮合交易等。 ◎造成長(zhǎng)虹股票下跌的主要原因是： 長(zhǎng)虹被詐騙案。 ◎季龍粉詐騙的基本手法 是：先期的賒購(gòu)付款很快，取得國(guó)內(nèi)企業(yè)的信任，然后進(jìn)行大量賒購(gòu)，并以產(chǎn)品質(zhì)量存在問(wèn)題或其他理由拖欠貨款。 啟示： （ 1）信用銷售蘊(yùn)涵著巨大風(fēng)險(xiǎn)，雖然它能大大增加產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和產(chǎn)品在市場(chǎng)上的知名度； （ 2）除了可能會(huì)造成信用風(fēng)險(xiǎn)外，還可能面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)，在信用銷售過(guò)程一定要注意。 ◎ 按照這種觀點(diǎn)，只有損失才是風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng) 險(xiǎn) 對(duì)應(yīng)的概率 結(jié)果的嚴(yán)重性 風(fēng)險(xiǎn)的特征 （ 1）風(fēng)險(xiǎn)的客觀性 （風(fēng)險(xiǎn)是事件未來(lái)發(fā)生不確定性產(chǎn)生的，是不以人們的主觀愿望而變化的，不管你喜歡不喜歡，它都客觀存在著）； （ 2）風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配性 （一般而言風(fēng)險(xiǎn)大，收益也大；風(fēng)險(xiǎn)小收益也小。 金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn) （ 1）廣泛性 ? 1994年底，墨西哥政府將其貨幣 比索貶值 40％，引發(fā)了一場(chǎng)嚴(yán)重的金融危機(jī)，并波及到拉美、亞洲乃至全球。 ? 在國(guó)際金融領(lǐng)域頻繁發(fā)生金融危機(jī)的同時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上或金融活動(dòng)中，也發(fā)生了不少金融問(wèn)題和金融事件。 9 月 15 日， 美國(guó)第四大投行 雷曼兄弟公司 宣布破產(chǎn)， 而第三大投行 美林公司 則被美國(guó)銀行收購(gòu)。 金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn) ——廣泛性 ? 次貸危機(jī)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)， 主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同步陷入衰退。 （ 2）內(nèi)生性 （即金融風(fēng)險(xiǎn)是金融活動(dòng)的內(nèi)在屬性，存在于具體的金融活動(dòng)之中） ① 金融風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)涵在具體事件的發(fā)展過(guò)程中。 ? 金融活動(dòng)只要存在損失的可能 → 它具有風(fēng)險(xiǎn)，但并不意味著金融風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)發(fā)生損失。 ② 內(nèi)在不確定性： 緣自經(jīng)濟(jì)體系之內(nèi)，由行為人主觀決策以及獲取信息的不充分等原因造成的，帶有明顯的個(gè)性特征。 ? 對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的分類可采用不同的標(biāo)準(zhǔn) 。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)是 最古老 的風(fēng)險(xiǎn)之一，廣泛地存在于一切信用活動(dòng)中。據(jù)日本大藏省 公布的數(shù)據(jù)，該國(guó) 146家銀行的不良債權(quán)總額為 。 ? 有的來(lái)源于 客觀原因 ，由于債務(wù)人的資本金所處環(huán)境等決定。 當(dāng)今世界許多國(guó)家已實(shí)行了 浮動(dòng)利率制 ，即根據(jù)資金的供求來(lái)決定利率，這使得利率波動(dòng)比較頻繁。 ?