貨幣危機(jī)及其防范ppt課件-wenkub
2023-05-27 13:24:48 本頁(yè)面
【正文】 了爭(zhēng)奪利潤(rùn)，投機(jī)者會(huì)提前發(fā)動(dòng)攻擊。E 13 Copyright169。圖中代表外匯儲(chǔ)備的曲線(xiàn)是一條向下傾斜的曲線(xiàn)，原因在于在貨幣供給存量不變的情況下，外匯儲(chǔ)備必然隨著國(guó)內(nèi)信貸的增長(zhǎng)而下降。2022 School Of Finance, JXUFamp。 核心內(nèi)容：固定匯率制下政府主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間存在的沖突和矛盾將最終導(dǎo)致固定匯率制度無(wú)法維持而崩潰，特別是政府追求過(guò)度的擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)基本面惡化，是引發(fā)對(duì)固定匯率發(fā)動(dòng)投機(jī)性沖擊、從而發(fā)生貨幣危機(jī)的主要原因。2022 School Of Finance, JXUFamp。2022 School Of Finance, JXUFamp。E 二、貨幣危機(jī)的發(fā)生機(jī)制 追根求源無(wú)非是兩個(gè)方面：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰敗，二是國(guó)際貨幣投機(jī)活動(dòng)。其最顯著的特點(diǎn)就是整個(gè)金融體系急劇變動(dòng)，具體表現(xiàn)為：一是外匯匯率、利率大幅度上升；二是股市急劇下挫；三是大批銀行經(jīng)營(yíng)困難甚至走向破產(chǎn)。其最顯著的特點(diǎn)是該國(guó)原來(lái)的某種形式的固定匯率制發(fā)生崩潰。E 一、貨幣危機(jī)及金融危機(jī)概念 貨幣危機(jī)（ currency crisis）的含義有廣義與狹義兩種。E 本章提要 第一節(jié) 國(guó)際貨幣危機(jī)與國(guó)際金融危機(jī) 第二節(jié) 第一代貨幣危機(jī)理論 —— 克魯格曼模型 第三節(jié) 第二代貨幣危機(jī)理論 —— 奧斯特菲爾德模型 第四節(jié) 第三代貨幣危機(jī)理論 第五節(jié) 投機(jī)性沖擊的立體投機(jī)策略 第六節(jié) 貨幣危機(jī)的防范 3 Copyright169。精品課程立體化教材 IF 169。2022 School Of Finance, JXUFamp。廣義的貨幣危機(jī)，也可稱(chēng)為匯率危機(jī)，指一國(guó)貨幣的外匯價(jià)格在短期內(nèi)發(fā)生大幅度變動(dòng)。 第一節(jié) 國(guó)際貨幣危機(jī)與國(guó)際金融危機(jī) 5 Copyright169。 一般來(lái)說(shuō)，貨幣危機(jī)如果不能及時(shí)克服就會(huì)誘發(fā)金融危機(jī)。 無(wú)論是貨幣危機(jī)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰敗有無(wú)關(guān)系，國(guó)際貨幣投機(jī)都是一個(gè)激發(fā)因素。E （ 2）投機(jī)攻擊匯市（同時(shí)股市拋空） → 利率上升→ 股市下跌 → 股市購(gòu)入 → 投機(jī)退卻 → 利率下調(diào) → 股市回升 → 股市拋售。E 三、 20世紀(jì) 90年代以來(lái)的貨幣危機(jī)及其特點(diǎn) （一） 20世紀(jì) 90年代墨西哥的貨幣危機(jī) （二） 20世紀(jì) 90年代以來(lái)貨幣危機(jī)的特點(diǎn) 1．貨幣危機(jī)具有廣泛的傳染性 2．貨幣危機(jī)的生成具有潛伏性 3．貨幣危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)源性 4．貨幣危機(jī)具有頻發(fā)性 5．貨幣危機(jī)后果的嚴(yán)重性 9 Copyright169。 一、第一代貨幣危機(jī)理論（克魯格曼模型） 第二節(jié) 第一代貨幣危機(jī)理論 —— 克魯格曼模型 10 Copyright169。E 由于居民對(duì)貨幣供給存量的自發(fā)調(diào)整，在貨幣需求不變時(shí)貨幣市場(chǎng)處于均衡的情況，經(jīng)濟(jì)中的貨幣供給存量始終保持不變，這在圖上體現(xiàn)為一條水平線(xiàn)。在圖中的 t1點(diǎn)，外匯儲(chǔ)備下降為零，此時(shí)政府無(wú)力維持原有的固定匯率，匯率大幅度貶值后自由浮動(dòng) 。2022 School Of Finance, JXUFamp。當(dāng)影子匯率與固定匯率相等時(shí)（圖中為 A點(diǎn)， tc時(shí)刻）投機(jī)者就會(huì)發(fā)動(dòng)攻擊，導(dǎo)致儲(chǔ)備突然降低至最低限，固定匯率制提前崩潰。 ?起因：政府不合理的宏觀(guān)政策 ?發(fā)生機(jī)制：儲(chǔ)備急劇下降為零 ?防范機(jī)制：緊縮的財(cái)政政策 15 Copyright169。 第三，在政策含義上，認(rèn)為緊縮性財(cái)政貨幣政策是防止貨幣危機(jī)發(fā)生的關(guān)鍵。 17 Copyright169。因此，這種模型又被稱(chēng)為“預(yù)期自我
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