貨幣危機及其防范ppt課件-wenkub
2023-05-27 13:24:48 本頁面
【正文】 了爭奪利潤，投機者會提前發(fā)動攻擊。E 13 Copyright169。圖中代表外匯儲備的曲線是一條向下傾斜的曲線，原因在于在貨幣供給存量不變的情況下，外匯儲備必然隨著國內信貸的增長而下降。2022 School Of Finance, JXUFamp。 核心內容：固定匯率制下政府主要經濟目標之間存在的沖突和矛盾將最終導致固定匯率制度無法維持而崩潰，特別是政府追求過度的擴張性財政貨幣政策而導致的經濟基本面惡化，是引發(fā)對固定匯率發(fā)動投機性沖擊、從而發(fā)生貨幣危機的主要原因。2022 School Of Finance, JXUFamp。2022 School Of Finance, JXUFamp。E 二、貨幣危機的發(fā)生機制 追根求源無非是兩個方面：一是實體經濟的衰敗，二是國際貨幣投機活動。其最顯著的特點就是整個金融體系急劇變動，具體表現(xiàn)為：一是外匯匯率、利率大幅度上升；二是股市急劇下挫；三是大批銀行經營困難甚至走向破產。其最顯著的特點是該國原來的某種形式的固定匯率制發(fā)生崩潰。E 一、貨幣危機及金融危機概念 貨幣危機（ currency crisis）的含義有廣義與狹義兩種。E 本章提要 第一節(jié) 國際貨幣危機與國際金融危機 第二節(jié) 第一代貨幣危機理論 —— 克魯格曼模型 第三節(jié) 第二代貨幣危機理論 —— 奧斯特菲爾德模型 第四節(jié) 第三代貨幣危機理論 第五節(jié) 投機性沖擊的立體投機策略 第六節(jié) 貨幣危機的防范 3 Copyright169。精品課程立體化教材 IF 169。2022 School Of Finance, JXUFamp。廣義的貨幣危機，也可稱為匯率危機，指一國貨幣的外匯價格在短期內發(fā)生大幅度變動。 第一節(jié) 國際貨幣危機與國際金融危機 5 Copyright169。 一般來說，貨幣危機如果不能及時克服就會誘發(fā)金融危機。 無論是貨幣危機與實體經濟衰敗有無關系，國際貨幣投機都是一個激發(fā)因素。E （ 2）投機攻擊匯市（同時股市拋空） → 利率上升→ 股市下跌 → 股市購入 → 投機退卻 → 利率下調 → 股市回升 → 股市拋售。E 三、 20世紀 90年代以來的貨幣危機及其特點 （一） 20世紀 90年代墨西哥的貨幣危機 （二） 20世紀 90年代以來貨幣危機的特點 1．貨幣危機具有廣泛的傳染性 2．貨幣危機的生成具有潛伏性 3．貨幣危機爆發(fā)的內源性 4．貨幣危機具有頻發(fā)性 5．貨幣危機后果的嚴重性 9 Copyright169。 一、第一代貨幣危機理論（克魯格曼模型） 第二節(jié) 第一代貨幣危機理論 —— 克魯格曼模型 10 Copyright169。E 由于居民對貨幣供給存量的自發(fā)調整，在貨幣需求不變時貨幣市場處于均衡的情況，經濟中的貨幣供給存量始終保持不變，這在圖上體現(xiàn)為一條水平線。在圖中的 t1點，外匯儲備下降為零，此時政府無力維持原有的固定匯率，匯率大幅度貶值后自由浮動 。2022 School Of Finance, JXUFamp。當影子匯率與固定匯率相等時（圖中為 A點， tc時刻）投機者就會發(fā)動攻擊，導致儲備突然降低至最低限，固定匯率制提前崩潰。 ?起因：政府不合理的宏觀政策 ?發(fā)生機制：儲備急劇下降為零 ?防范機制：緊縮的財政政策 15 Copyright169。 第三，在政策含義上，認為緊縮性財政貨幣政策是防止貨幣危機發(fā)生的關鍵。 17 Copyright169。因此，這種模型又被稱為“預期自我
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