《貨幣危機及其防范》ppt課件(文件)
【正文】 實現(xiàn)型模型”。但是，提高利率需要付出成本與代價，如果提高利率維持平價的成本大大高于維持平價所能獲得的收益，政府就會被迫放棄固定匯率制。E 20 Copyright169。此時維持固定匯率制的成本為零。當利率水平為 i* 時，維持固定匯率制的成本與收益相等。E 二、第二代貨幣危機理論對貨幣危機分析的特點 第一，政府在優(yōu)化其多個且往往是矛盾的目標和經(jīng)濟任務中存在多重均衡點。 22 Copyright169。 23 Copyright169。麥金農(nóng)和克魯格曼是這種觀點的重要代表。 第二階段，由于隱含擔保的存在，盡管金融機構進行了扭曲的投資決策，但人們?nèi)匀环判牡貙①Y金存放在這些機構，如此進一步激發(fā)了金融中介的過度借貸。E 道德風險論的結論是：政府的隱含擔保導致的道德風險是引發(fā)危機的真正原因，貨幣價值的波動只不過是危機的一個表現(xiàn)而已。E （二）對道德風險論的評價 道德風險論對亞洲金融危機具有一定的解釋力 但是，道德風險論遺漏了許多重要的方面，從而削弱了它的解釋力。2022 School Of Finance, JXUFamp。 第三，基本面因素不能準確地預測出一國何時爆發(fā)金融危機，但能表明危機的趨勢。E （二）基本因素論對亞洲金融危機的解釋 如果以新“基本因素論”來衡量，在亞洲金融危機之前，各國的各項指標都表明風險正在不斷增長。E （三）對基本因素論的評價 基本因素論具有一定的說服力，較好地解釋了亞洲金融危機的爆發(fā)，尤其是它在傳統(tǒng)的指標體系中加入了金融體系的諸多表現(xiàn)，使指標更能表現(xiàn)危機的實際情況。2022 School Of Finance, JXUFamp。 31 Copyright169。 3．危機爆發(fā)后，一系列因素使“金融恐慌”不斷放大，惡化了危機。這一觀點具有較高的理論價值。E 一、外匯投機新策略 —— 投機性沖擊的立體投機策略 攻擊性外匯投機者已經(jīng)不再像傳統(tǒng)投機者那樣簡單的僅僅使用即期或遠期交易賺取匯率價差，而是創(chuàng)造出外匯投機新策略 —— 立體投機。2022 School Of Finance, JXUFamp。 危機 36 Copyright169。E （五）發(fā)展中國家采取適合自身的匯率制度 （六）建立風險預警機制，加強金融危機風險的防范 （七）重視信息的透明度 （八）提高交易成本 。E 第六節(jié) 貨幣危機的防范 （一）改革世界金融秩序，加強國際協(xié)作，增加金融體系的透明度，加強對金融體系的監(jiān)督與調控 （二）審慎開放資本項目 （三）建立適度的資金流動管制，監(jiān)控資本流動，防止過度投機行為 （四）保持宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定、平衡，同時采取靈活的經(jīng)濟政策 37 Copyright169。2022 School Of Finance, JXUFamp。這種投機的最大特點是全方位投機，不僅運用各種金融工具，還充分利用中央銀行的防御手段做再投機。 33 Copyright169。2022 School Of Finance, JXUFamp。E （二）金融恐慌論的基本觀點 1．在危機之前一段較短的時間內(nèi)突然流入的外資潛伏著巨大的風險。所謂“金融恐慌”（financial panic），是指由于某種外在的因素，短期資金的債權人突然大規(guī)模地從尚具有清償能力的債務人那里撤回資金，這是一種集體行為。 1．基本面因素固然是引發(fā)危機的重要原因，但即使是正常時期也不能保證基本面因素的完好。 29 Copyright169。 28 Copyright169。
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