【正文】 購買力，即購買其他財產(chǎn)的能力。利息是債券持有人延遲其消費 、 承擔違約和市場風險的報酬。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 9 ⒌ 我國當前的貨幣層次劃分 M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣； M1： M0＋可開支票進行支付的單位活期存款； M2： M1＋居民儲蓄存款 ＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 8 M1＝ M0＋支票帳戶存款 M1是最基礎(chǔ)的貨幣計量形式，它包括全部現(xiàn)金和隨時開支票提取或轉(zhuǎn)賬的銀行存款，一般為活期存款。按可否通過銀行轉(zhuǎn)賬完成支付交易行為可分為兩類：可直接通過金融機構(gòu)劃轉(zhuǎn)完成支付的活期存款和不可以直接進行轉(zhuǎn)帳結(jié)算的存款（包括定期存款和儲蓄存款）。 現(xiàn)金是家庭、工商企業(yè)和政府部門所擁有的紙幣和硬幣，具有極高的流動性。 ②計價單位職能指用貨幣單位可以計量商品的價值或價格的功能，這一職能簡化了計算一種商品能據(jù)以交換另一種商品的比率的工作。目前貨幣名目論在西方貨幣學說中占統(tǒng)治地位。 實物貨幣（貝殼、獸骨 → 貴金屬） → 信用貨幣（政府紙幣、銀行券 → 電子貨幣） 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 4 ⒉ 貨幣的本質(zhì)和職能 對貨幣的本質(zhì)的認識，在西方貨幣學說史上大致有兩種觀點： 貨幣金屬論 ； 貨幣名目論 。為了更全面地揭示國民收入決定的經(jīng)濟過程，必須了解貨幣市場的均衡過程及其調(diào)節(jié)機制。 本講首先介紹貨幣的定義和貨幣市場的概念，然后講述貨幣需求和貨幣供給的各種理論觀點，進一步通過建立貨幣需求函數(shù)和貨幣供給函數(shù)描述貨幣市場的均衡及其調(diào)節(jié)機制。 貨幣金屬論：把貨幣與貴金屬混為一談，認為只有足值的金屬幣或者金銀才是真正的、現(xiàn)實的貨幣，貨幣的價值取決于貴金屬的價值。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 5 貨幣的職能： 流通手段 、 計價單位 和 財富貯藏 等。 ③財富儲藏職能指貨幣能夠作為財富的代表儲蓄起來，即貨幣可以推遲用它來交換實際商品和勞務(wù)的職能。目前，我國的現(xiàn)金面值分別為：100 元、 50 元、 20 元、 10 元、 5 元、 2 元、 1 元。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 7 ⒋ 貨幣供給量的構(gòu)成 貨幣供給量 指在一定時點上，國民經(jīng)濟各部門的現(xiàn)金與存款貨幣的數(shù)量，主要包括機關(guān)團體、企事業(yè)單位和城鄉(xiāng)居民所擁有的現(xiàn)金和金融機構(gòu)的存款等各種金融資產(chǎn)。 M2 ＝ M1＋小額定期存款＋短期定期存款＋貨幣市場互助基金 M1和 M 2是經(jīng)常使用的貨幣計量形式，各國對 M1的內(nèi)涵定義大致相同， M2的定義不盡相同。 表 31 2022年我國 M1和 M2的構(gòu)成（單位：億元） 貨幣和準貨幣 M2 總計 M2 貨幣 M1 總計 M1 流通中的 現(xiàn)金 M0 活期存款 準貨幣 總計 定期存款 活期存款 其他存款 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 10 二、貨幣與其他金融資產(chǎn) 金融資產(chǎn)主要分為三類：債券、股票和貨幣。 ⒉股票 公司股票是獲得公司一部分利潤收入的憑證，分為優(yōu)先股票和普通股票兩類。當單位貨幣能夠購買的產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)量增加時，貨幣的價值就增加，反之就減少。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 12 三、貨幣市場 貨幣市場上的主要金融工具有三大類：一是政府的短期債券，二是商業(yè)銀行的各類短期可轉(zhuǎn)讓存單，三是信用較高的各類非金融機構(gòu)發(fā)行的各類商業(yè)票據(jù)。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 13 第二節(jié) 貨幣需求 貨幣需求是指人們在不同的條件下出于各種考慮而愿意以貨幣形式保持一部分財富而形成的貨幣持有量。 20世紀 30年代以來的現(xiàn)代貨幣需求理論，是對傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的批評、繼承和發(fā)展。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 15 ③休謨獨立地分析和研究了貨幣影響物價的過程，認為雖然貨幣的增加有促進生產(chǎn)高漲的某些事實，但一國財富并不受貨幣多寡的影響。 由于所有商品或勞務(wù)的總交易量資料不容易獲得，而且人們關(guān)注的重點往往也在于國民收入，而不在于總交易量，所以交易方程式通常被寫成下面的形式： M V＝ P Q 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 17 Q代表實際國民收入， P代表一般物價水平（用價格指數(shù)來表示），因此 P Q即為名義國民收入。 M代表一定時期內(nèi)流通中貨幣數(shù)量， Q代表實際國民收入， P代表一般物價水平或貨幣價值的倒數(shù)（即貨幣購買力）， k 代表人們手中經(jīng)常持有的貨幣量（現(xiàn)金余額）與以貨幣計算的國民收入之間的比例。但是他們分析的出發(fā)點確是完全不同的。當人們的儲蓄與投資是通過貨幣進行時，這種對未來預期的不確定性必然通過貨幣表現(xiàn)出來，這就是人們對貨幣的靈活性偏好，即人們貯藏貨幣不僅是由于交易的需要，而且為了投機需要，通過持有貨幣來對付預期的不確定性和獲得收益。 按凱恩斯說法，人們持有貨幣是出于三種動機： 交易動機、預防動機和投機動機 ，由此形成人們對 貨幣的交易需求 和 投機需求 。凱恩斯認為， 用于交易目的的貨幣都是收入的增函數(shù) ： MDT＝ MD(Q) 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 23 ⑵貨幣的投機需求 投機動機是人們?yōu)樨敻毁A藏而持有貨幣的動機，由此形成的貨幣需求是對閑置的貨幣余額的需求，即對資產(chǎn)形式的需求，稱為貨幣的投機需求。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 24 凱恩斯使用了簡化的假定來分析貨幣數(shù)量與利息率的關(guān)系，把金融資產(chǎn)劃分為兩類：貨幣和非貨幣資產(chǎn)（用債券來代表），把持有這些債券所得的收益都稱為利息。 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 25 債券的市場價格計算公式： BP＝ r R 當利率由 4%上升到 5%，面值 100元的債券市場價格只有 80(4247。 反之，當人們預期到利率將要下降時，將拋出貨幣而持有債券（即購買債券）。 O r M r0 MDA 圖 32 社會總的貨幣投機需求 靈活偏好陷阱 MDA向右下方傾斜表示：隨著利息率的下降，人們對貨幣的投機需求增加，人們需要的投機貨幣量越大。這時利息率不在調(diào)節(jié)貨幣需求，貨幣需求是個無底洞，無論貨幣供給增加多少都會被吸收，于是貨幣市場陷入了凱恩斯所謂“靈活陷阱”， 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 29 貨幣投機需求函數(shù) MDA之和： MD＝ MDA＋ MDT 即 MD＝ MD(Q) ＋ MD(r) 或 MD＝ MD(Q,r) ⑵貨幣的總需求 貨幣的總需求包括貨幣的交易需求和貨幣的投機需求，貨幣的總需求函數(shù) MD就是貨幣交易需求函數(shù) MDT與 O r M MDA 圖 33 貨幣的總需求曲線 MD MDT 宏觀經(jīng)濟學 第三講 貨幣市場的均衡 北京林業(yè)大學理學院 30 三、對凱恩斯貨幣需求理