房地產(chǎn)證券化融資ppt課件-wenkub
2023-05-14 02:10:27 本頁(yè)面
【正文】 點(diǎn) ? 過(guò)手證券（ PassThrough Securities） ? 過(guò)手證券類型下，被證券化的住房抵押貸款的所有權(quán)經(jīng) SPV (Special Purpose Vehicle)受讓并隨后以證券的出售而轉(zhuǎn)移，被證券化的住房抵押貸款從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方移出，過(guò)手證券的投資者對(duì)住房抵押貸款及其還款現(xiàn)金流實(shí)際上擁有直接所有權(quán)。 新 《 公司法 》 降低 IPO門(mén)檻： ? 取消了 IPO必須連續(xù)三年贏利的要求，改為有 3年?duì)I業(yè)記錄；取消了對(duì)發(fā)起人強(qiáng)制認(rèn)購(gòu)一定比例股票的規(guī)定，舊法中有發(fā)起人必須自行認(rèn)購(gòu) 35％的規(guī)定；取消原來(lái)要求的公開(kāi)發(fā)行時(shí)股本不低于 5000萬(wàn)的規(guī)定。 （二）房地產(chǎn)上市 融資 ? 直接上市融資 ? 買(mǎi)殼上市融資 ? 海外上市融資 直接上市融資 ? 上市融資及政策 ? 直接上市的運(yùn)作與應(yīng)注意的問(wèn)題 上市融資及政策 ? 股票 融資特征 投資永久性 收益風(fēng)險(xiǎn)性 決策參與性 所有權(quán)流通性 ? 房企上市方式 國(guó)內(nèi) A股上市 國(guó)內(nèi) B股上市 國(guó)內(nèi)買(mǎi)殼上市 海外上市 上市方式比較 要求高低 融資數(shù)量 特點(diǎn) 國(guó)內(nèi) A股上市 高 多 融資 多、知名度高 國(guó)內(nèi) B股上市 很少考慮 少 需境外戰(zhàn)略合作伙伴 國(guó)內(nèi)買(mǎi)殼上市 較復(fù)雜 一般 可能躲過(guò)審批、需要大量現(xiàn)金投入 海外上市 復(fù)雜 多 風(fēng)險(xiǎn)大、知名度較小 上市融資及政策（續(xù)） ? 房企上市政策演變 1994年底前的開(kāi)放階段 陸家嘴 A 股和 B 股分別于 1993年 6 月 28 日和 1 994 年 11月 22 日在上海證券交易所上市交易※ 萬(wàn)科 A 股和 B 股分別于 1991年 1月 29日 和 1993年 5月 28日在 深圳證券交易所上市 1994— 1999年命令禁止階段 1999年下半年開(kāi)始解禁 房企上市政策演變 出臺(tái)時(shí)間 法規(guī)名稱 相關(guān)內(nèi)容 1995年 7月 證監(jiān)會(huì) [1995]129號(hào)文 對(duì)房地產(chǎn)公司申請(qǐng)配股進(jìn)行限制 1996年 12月 證監(jiān)會(huì) 《 關(guān)于股票發(fā)行工作若干規(guī)定的通知 》 房地產(chǎn)等行業(yè)暫不考慮 1997年 9月 證監(jiān)會(huì) 《 關(guān)于做好股票發(fā)行工作的通知 》 房地產(chǎn)等行業(yè)暫不考慮 2022年 1月 證監(jiān)會(huì) 《 公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)工作的規(guī)則
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