tcl集團(tuán)企業(yè)價(jià)值評(píng)估-wenkub
2023-04-28 04:12:48 本頁(yè)面
【正文】 人不購(gòu)買電視，而直接裝配較高配臵電腦的趨勢(shì)。 （5）替代品的因素 企業(yè)品牌的產(chǎn)品線、替代品的替代關(guān)聯(lián)度、相對(duì)價(jià)格、消費(fèi)者偏好轉(zhuǎn)換傾向、轉(zhuǎn)換技術(shù)要求、信息傳播和轉(zhuǎn)換成本等都將影響替代品對(duì)現(xiàn)有品牌產(chǎn)品的沖擊。在彩電市場(chǎng)，海信、TCL、創(chuàng)維、康佳、長(zhǎng)虹、海爾占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)七成市場(chǎng)份額。這些因素將共同影響家電企業(yè)的利潤(rùn)和競(jìng)爭(zhēng)程度，市場(chǎng)需求越大，企業(yè)集中度越高，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)越明顯、企業(yè)生產(chǎn)效率差異越大則企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將更深、更廣，市場(chǎng)需求的疲軟和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的不完善或不能有效實(shí)施則將影響品牌的成長(zhǎng)并有可能引發(fā)惡性價(jià)格戰(zhàn)等不良現(xiàn)象。國(guó)外品牌的進(jìn)入雖然面臨市場(chǎng)、消費(fèi)者和政策法規(guī)等各方障礙，但其先進(jìn)的技術(shù)、雄厚的資金和在消費(fèi)者心目中的積極形象，大大降低了其進(jìn)軍我國(guó)家電市場(chǎng)的障礙。 （3）新進(jìn)入者的進(jìn)入障礙 新進(jìn)入者的進(jìn)入障礙對(duì)行業(yè)的平均利潤(rùn)有很大的影響，當(dāng)進(jìn)入障礙較小時(shí)大量競(jìng)爭(zhēng)者的參與不僅加劇了競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，而且將削弱整個(gè)行業(yè)的品牌利潤(rùn)。他們?cè)诩译妰r(jià)格范圍的可選擇性更廣，議價(jià)能力也更強(qiáng)。但是，近年來(lái)，國(guó)際原材料價(jià)格的上漲以及歐盟強(qiáng)制推行的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)給我國(guó)家電企業(yè)帶來(lái)了極大的成本壓力。產(chǎn)業(yè)水平多數(shù)停留在終端產(chǎn)品組裝上，能夠帶來(lái)持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心技術(shù)仍掌握在跨國(guó)公司手中，如電冰箱和空調(diào)機(jī)的壓縮機(jī)，微波爐的磁控管，影碟機(jī)的解碼器等關(guān)鍵技術(shù)還需要向外國(guó)企業(yè)購(gòu)買，這也成為我國(guó)家電行業(yè)發(fā)展的瓶頸。另外，近年來(lái)許多國(guó)家紛紛實(shí)行綠色標(biāo)志制度，歐美日等國(guó)有防止空氣污染、噪聲污染防治、電磁污染防止、節(jié)約能源等方面眾多法規(guī)，使我國(guó)許多出口產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入嚴(yán)重受阻。 技術(shù)分析 a家電產(chǎn)品走向數(shù)字化，信息化 隨著數(shù)字技術(shù)、模糊技術(shù)、信息技術(shù)不斷導(dǎo)入家電產(chǎn)品，產(chǎn)品的更新?lián)Q代不斷加快，不僅滿足了不同階層和家庭的消費(fèi)需求，也為市場(chǎng)創(chuàng)造新的消費(fèi)領(lǐng)域、導(dǎo)入新的消費(fèi)理念、形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)。不同階層和家庭的消費(fèi)需求也逐漸產(chǎn)生差異化和個(gè)性化，多媒體數(shù)字電視已為消費(fèi)者廣泛接受，并且更加注重家電產(chǎn)品的節(jié)能環(huán)保。從城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)看，城鎮(zhèn)人口69079萬(wàn)人，比上年末增加2100萬(wàn)人。截止2011年末，中國(guó)大陸總?cè)丝?34735萬(wàn)人，比上年末增加644萬(wàn)人，‰。這些也會(huì)對(duì)我國(guó)家用電器產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)一定影響。人民幣升值對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，弊利并存。城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)，這將直接帶動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)的家電需求。為緩解國(guó)內(nèi)家電企業(yè)的出口壓力，財(cái)政部已連續(xù)三次上調(diào)部分家用電器產(chǎn)品增值稅出口退稅率，補(bǔ)貼力度不斷加大，有助于家用電器產(chǎn)品的海外需求增加，對(duì)家電企業(yè)培育發(fā)展海外市場(chǎng)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)意義。a家電節(jié)能補(bǔ)貼政策已于今年5月31日正式完結(jié)，對(duì)于近年來(lái)一直倚靠政策扶植取得不俗成績(jī)的彩電產(chǎn)業(yè)而言無(wú)疑是缺失了一劑強(qiáng)有力的助推劑。2012年成為全球第四大電視制造商（三星，LG，SONY）。. . . .. .目錄1 企業(yè)情況介紹 公司簡(jiǎn)介 TCL外部環(huán)境分析 一、宏觀環(huán)境分析（PEST模型） 二、基于五力模型的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析 三、TCL市場(chǎng)需求分析 四、TCL集團(tuán)SWOT分析2 企業(yè)基本面分析 盈利能力分析 償債能力分析 營(yíng)運(yùn)能力分析 成長(zhǎng)能力分析3 企業(yè)價(jià)值評(píng)估——自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)估值法 評(píng)估方法的選擇 未來(lái)績(jī)效預(yù)測(cè) 營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè) 累計(jì)折舊與攤銷的預(yù)測(cè) 資本性支出 利息費(fèi)用 營(yíng)運(yùn)資本 折現(xiàn)率的確定 TCL集團(tuán)未來(lái)五年企業(yè)自由現(xiàn)金流企業(yè)價(jià)值評(píng)估——市盈率法 選擇可比公司 估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)格比率值 計(jì)算評(píng)估企業(yè)價(jià)值 企業(yè)情況介紹 公司簡(jiǎn)介TCL集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)辦于1981年，是一家從事家電、信息、通訊、電工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，集技、工、貿(mào)為一體的特大型國(guó)有控股企業(yè)。 旗下?lián)碛蠺CL集團(tuán)、TCL多媒體科技、TCL通訊科技，通力電子等四家上市公司。一、宏觀環(huán)境分析（PEST模型）經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于一些依賴進(jìn)口國(guó)外的高端生產(chǎn)設(shè)備的企業(yè)來(lái)講，人民幣升值有利于降低進(jìn)口成本，以獲取更大利潤(rùn)和進(jìn)行更大規(guī)模投資。社會(huì)和文化環(huán)境從年齡構(gòu)成看，鄉(xiāng)村人口65656萬(wàn)人，減少1456萬(wàn)人。b消費(fèi)觀念從價(jià)格認(rèn)知到品牌認(rèn)知，更注重節(jié)能環(huán)保c如今世界人口已經(jīng)超過(guò)70億，而在以各大洲看，亞洲最多，％；其次是歐洲，％；以下依次為非洲（占11％）、拉丁美洲（％）、北美洲（％），大洋洲最少，％。在發(fā)展數(shù)字電視和4C融合產(chǎn)品的過(guò)程中，傳統(tǒng)的彩電企業(yè)越來(lái)越多地與IT企業(yè)進(jìn)行技術(shù)合作，彩電將逐步發(fā)展成家庭智能化終端平臺(tái)。對(duì)產(chǎn)品的各種檢驗(yàn)、測(cè)試、認(rèn)證和技術(shù)鑒定，以及在包裝、標(biāo)簽、廣告等方面做出更多適應(yīng)性調(diào)整，將推動(dòng)家電行業(yè)向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。 二、基于五力模型的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析 （1）供應(yīng)商對(duì)家電產(chǎn)品價(jià)格的控制 影響家電企業(yè)供應(yīng)商對(duì)家電產(chǎn)品的價(jià)格控制的主要因素包括成本對(duì)利潤(rùn)空間的影響、分銷商數(shù)目的多少對(duì)供應(yīng)商的反作用力大小、產(chǎn)品差異化所帶來(lái)的品牌溢價(jià)、購(gòu)買者之間的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)換成本的影響以及由產(chǎn)品需求的價(jià)格彈性所決定的供應(yīng)商調(diào)整價(jià)格的能力。以彩電市場(chǎng)為例，其供應(yīng)商可分為原料供應(yīng)商、硬件供應(yīng)商、專利供應(yīng)商。我國(guó)消費(fèi)者對(duì)能滿足個(gè)性化的高端產(chǎn)品的需求日趨增大，消費(fèi)者愿意為這些高性能的產(chǎn)品支付品牌溢價(jià)；另一方面，廣大落后的農(nóng)村消費(fèi)者依然渴望物美價(jià)廉、服務(wù)周到的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，對(duì)于這一部分消費(fèi)群體而言企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格彈性較高，差異化需求不明顯。影響我國(guó)家電行業(yè)者的進(jìn)入障礙有:規(guī)模經(jīng)濟(jì)、差異化、資本需求、銷售渠道、市場(chǎng)
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