tcl集團企業(yè)價值評估(已修改)
2025-04-25 04:12 本頁面
【正文】 . . . .. .目錄1 企業(yè)情況介紹 公司簡介 TCL外部環(huán)境分析 一、宏觀環(huán)境分析（PEST模型） 二、基于五力模型的行業(yè)競爭分析 三、TCL市場需求分析 四、TCL集團SWOT分析2 企業(yè)基本面分析 盈利能力分析 償債能力分析 營運能力分析 成長能力分析3 企業(yè)價值評估——自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)估值法 評估方法的選擇 未來績效預測 營業(yè)收入、凈利潤的預測 累計折舊與攤銷的預測 資本性支出 利息費用 營運資本 折現(xiàn)率的確定 TCL集團未來五年企業(yè)自由現(xiàn)金流企業(yè)價值評估——市盈率法 選擇可比公司 估算目標企業(yè)的價格比率值 計算評估企業(yè)價值 企業(yè)情況介紹 公司簡介TCL集團股份有限公司創(chuàng)辦于1981年，是一家從事家電、信息、通訊、電工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，集技、工、貿(mào)為一體的特大型國有控股企業(yè)。A股上市公司。經(jīng)過20年的發(fā)展，TCL集團現(xiàn)已形成了以王牌彩電為代表的家電、通訊、信息、電工四大產(chǎn)品系列，并開始實施以王牌彩電為龍頭的音視頻產(chǎn)品和以手機為代表的移動通信終端產(chǎn)品的發(fā)展來拉動企業(yè)增長的戰(zhàn)略。2012年成為全球第四大電視制造商（三星，LG，SONY）。 旗下?lián)碛蠺CL集團、TCL多媒體科技、TCL通訊科技，通力電子等四家上市公司。形成多媒體、通訊、家電和部品四大產(chǎn)業(yè)集團，以及房地產(chǎn)及投資業(yè)務群，物流及服務業(yè)務群。 TCL外部環(huán)境分析一、宏觀環(huán)境分析（PEST模型）政治和法律環(huán)境a家電節(jié)能補貼政策已于今年5月31日正式完結，對于近年來一直倚靠政策扶植取得不俗成績的彩電產(chǎn)業(yè)而言無疑是缺失了一劑強有力的助推劑。b為鼓勵出口，國家一直對家電產(chǎn)品實行出口退稅政策。受全球金融危機的影響，家電行業(yè)的出口壓力不斷增大，受到巨大沖擊。為緩解國內(nèi)家電企業(yè)的出口壓力，財政部已連續(xù)三次上調部分家用電器產(chǎn)品增值稅出口退稅率，補貼力度不斷加大，有助于家用電器產(chǎn)品的海外需求增加，對家電企業(yè)培育發(fā)展海外市場具有長遠意義。c隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，我國法律對經(jīng)濟的保護也越來越完善。尤其在專利技術保護方面，各國也普遍有保護專利技術的法律，這對各企業(yè)的研發(fā)成果進行了肯定，也有利于研發(fā)人員開發(fā)更好的技術和產(chǎn)品。經(jīng)濟環(huán)境a國民經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長，農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)，這將直接帶動農(nóng)村市場的家電需求。b人民幣升值壓力不斷增大自2010年以來，美元兌人民幣匯率急速下跌，人民幣加速升值。人民幣升值對于企業(yè)來說，弊利并存。對于一些依賴進口國外的高端生產(chǎn)設備的企業(yè)來講，人民幣升值有利于降低進口成本，以獲取更大利潤和進行更大規(guī)模投資。但是與此同時，人民幣升值也將導致出口產(chǎn)品競爭力降低，從銷量、毛利率兩個方面對企業(yè)的盈利空間形成擠壓。一方面，升值后產(chǎn)品失去價格優(yōu)勢，出口量將會大幅減少；另一方面，會降低企業(yè)的毛利率。這些也會對我國家用電器產(chǎn)品在國際市場上的競爭力帶來一定影響。c進入2013年，中國彩電業(yè)都將面臨一個發(fā)展的機會，尤其是日系彩電的衰退將讓其讓出近一千萬臺的市場，市場前景可謂一片大好。中國彩電企業(yè)將正式邁入一個千萬級時代。社會和文化環(huán)境a勞動人口和城鎮(zhèn)人口增加，帶動消費需求截止2011年末，中國大陸總人口134735萬人，比上年末增加644萬人，‰。從年齡構成看，65歲及以上人口12288萬人，%，%。1564歲勞動年齡人口100283萬人，%。從城鄉(xiāng)結構看，城鎮(zhèn)人口69079萬人，比上年末增加2100萬人。鄉(xiāng)村人口65656萬人，減少1456萬人。%，%。隨著人口增加和城鎮(zhèn)化的深入，將進一步帶動國內(nèi)對家電產(chǎn)品的需求。b消費觀念從價格認知到品牌認知，更注重節(jié)能環(huán)保隨著居民收入不斷增長，消費能力的增強，我國居民的消費觀念也產(chǎn)生了重大變化，從早期的價格認知已經(jīng)過渡到了品牌認知，更加注重家電產(chǎn)品的質量，功能和美譽度。不同階層和家庭的消費需求也逐漸產(chǎn)生差異化和個性化，多媒體數(shù)字電視已為消費者廣泛接受，并且更加注重家電產(chǎn)品的節(jié)能環(huán)保。c如今世界人口已經(jīng)超過70億，而在以各大洲看，亞洲最多，％；其次是歐洲，％；以下依次為非洲（占11％）、拉丁美洲（％）、北美洲（％），大洋洲最少，％?？梢灾纴喼奕丝谡际澜缛丝诙种灰陨?，而TCL的總部又設在亞洲人口最多的國家。可見這對TCL公司非常有利，TCL可以先在國內(nèi)擴大規(guī)模，壯大自己，然后進行經(jīng)濟全球化更具有實力。 技術分析 a家電產(chǎn)品走向數(shù)字化，信息化 隨著數(shù)字技術、模糊技術、信息技術不斷導入家電產(chǎn)品，產(chǎn)品的更新?lián)Q代不斷加快，不僅滿足了不同階層和家庭的消費需求，也為市場創(chuàng)造新的消費領域、導入新的消費理念、形成新的消費熱點。在發(fā)展數(shù)字電視和4C融合產(chǎn)品的過程中，傳統(tǒng)的彩電企業(yè)越來越多地與IT企業(yè)進行技術合作，彩電將逐步發(fā)展成家庭智能化終端平臺。2011年智能電視在一二線城市的零售量占比已從年初的3%提升至11%。 b節(jié)能減排，綠色家電將成主流 受節(jié)能惠民工程的拉動，我國的家電企業(yè)對高效節(jié)能家電的研發(fā)和投入力度將不斷增強。另外，近年來許多國家紛紛實行綠色標志制度，歐美日等國有防止空氣污染、噪聲污染防治、電磁污染防止、節(jié)約能源等方面眾多法規(guī)，使我國許多出口產(chǎn)品的市場準入嚴重受阻。對產(chǎn)品的各種檢驗、測試、認
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