【正文】 司名稱、公司登記成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號(hào)。 允許合資券商開(kāi)展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，包括信用查詢與分析，投資與有價(jià)證券研究與咨詢，公開(kāi)收購(gòu)及公司重組等 。 允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司，從事國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過(guò) 33%。 2020 年 5 月 27 日，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機(jī)構(gòu)投資者 (QFII)。 1984 年 11 月，中國(guó)銀行在東京公開(kāi)發(fā)行 200 億日元債券，標(biāo)志著中國(guó)正式進(jìn)入國(guó)際債券市場(chǎng)。 1872 年設(shè)立的輪船招商局是我國(guó)第一家股份制企業(yè)。 3)保險(xiǎn)公司 (自有資金、保險(xiǎn)收入、受托的企業(yè)年金 )：國(guó)債 基金 股權(quán)性證券 4)QFII(新增 )：投資范圍及比例 P10 5)主權(quán)財(cái)富基金：中國(guó)投資公司 (2020 年成立 ) 6)其他金融機(jī)構(gòu)：信托公司、財(cái)務(wù)公司、金融租賃 公司 企業(yè)和事業(yè)法人 各類基金 1)證券投資基金 2)社保基金 (P12 重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)社?；鸾M成、來(lái)源、投資范圍 ) ※ 投資范圍、比例： 514 比例和 64 原則 3)企業(yè)年金：新增投資范圍及比例 P13 4)社會(huì)公益基金 (二 )個(gè)人投資者：社會(huì)自然人 小考點(diǎn) 證券公司是證券市場(chǎng)上最活躍的投資者 保險(xiǎn)公司是全球最大的機(jī)構(gòu)投資者 個(gè)人投資者是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者 三、中介機(jī)構(gòu) 證券公司、證券登記結(jié)算公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu) (投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資信評(píng)級(jí)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所 ) 四、自律性組織 證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì) 五、監(jiān)管機(jī)構(gòu) 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu) 例題 下列屬于證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的包括 ( ABCD )。 A、籌資功能 B、定價(jià)功能 C、保值增值功能 D、資本配置功能 第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者 一、證券發(fā)行人 公司 (企業(yè) ) ：獨(dú)資制、合伙制和公司制 (股份有限公司和有限責(zé)任公司 )，可以發(fā)行股票和債券 政府和政府機(jī)構(gòu)：不能發(fā)行股票，只能發(fā)債券 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券 中央政府債券 (財(cái)政部發(fā)行 ) 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 中央政府債券的收益率 中央銀行主要涉及的兩類證券 (P8) 金融機(jī)構(gòu)：金融債券和金融股票 (新教材將其并入公司類發(fā)行人 ) 二、證券投資人 ：機(jī)構(gòu)和個(gè)人 (一 )機(jī)構(gòu)投資者 政府機(jī)構(gòu) (央行、持有國(guó)有股的政府部門、專門機(jī)構(gòu) ) 金融機(jī)構(gòu) (運(yùn)用何種資金、交易對(duì)象 P910) 1)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) (自有資金 營(yíng)運(yùn)資金 受托資金 ) 股票、債券、認(rèn)股權(quán)證和基金 2)銀行 (表內(nèi)資金 ) 買賣政府債券、金融債券 。 A、商品證券 B 、資本證券 C、貨幣證券 D、憑證證券 貨幣證券包括 ( A、 D )。 A、商業(yè)匯票、商業(yè)本票 B、銀行匯票、金融債券 C、公司債券、商業(yè)票據(jù) D、銀行匯票、銀行本票 其他分類 按證券發(fā)行主體分為政府證券、金 融證券、 公司證券 。單向賣出股票 。 A、投資咨詢機(jī)構(gòu) B、資信評(píng)級(jí)機(jī) 構(gòu) C、會(huì)計(jì)師事務(wù)所 D、律師事務(wù)所 第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生 證券市場(chǎng)的形成得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 證券市場(chǎng)的形成得益于股份制的發(fā)展 證券市場(chǎng)的形成得益于信用制度的發(fā)展 二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段 (五個(gè)階段 ) (一 )萌芽階段 世界第一：荷蘭 (1602 年 ) 英國(guó)第一：倫敦 (1773 年 )，最初交易政府債券 美國(guó)第一：費(fèi)城 (1790 年 ) (二 )初步發(fā)展階段 (三 )停滯階段： 1929—1933 年，資本主義國(guó)家 爆發(fā)了嚴(yán)重 的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 l990 年 l2 月 l9 日和 1991 年 7 月 3 日，上海證券交易所和深圳證券交易所先后正式營(yíng)業(yè)。 1993 年 9 月，財(cái)政部首次在日本發(fā)行了 300 億日元債券，標(biāo)志著我國(guó)主權(quán)外債發(fā)行的正式起步。 截至 2020 年 12 月，已有 76 家合格境外機(jī)構(gòu)投資者獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)進(jìn)入我國(guó)證券市場(chǎng)。加入后 3年內(nèi)，外資比例不超過(guò) 49%。對(duì)所有新批準(zhǔn)的證券業(yè)務(wù)給予國(guó)民待遇，允許在國(guó)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。 股票由董事長(zhǎng)簽名，公司蓋章。 股票是資本證券：購(gòu)買股票是投資行為，股票就是股份 的證券化，即資本證券 。 判斷股票流動(dòng)性強(qiáng)弱的標(biāo)準(zhǔn) (新增 P4041) 通常情況下，大盤(pán)股流動(dòng)性強(qiáng)于小盤(pán)股，上市公司股票的流動(dòng)性強(qiáng)于非上市公司股票。 四、股票的類型 (注意對(duì)照比較記憶各類股票的特點(diǎn)，這是考試的重點(diǎn) ) 分類一：按股東享有權(quán)利劃分 普通股股票 普通股票的股利完全隨公司盈利的高低而變化，在公司盈利較多時(shí)，普通股股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。 分類二：按是否記載股東姓名劃分 記名股票：指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。 發(fā)起設(shè)立：發(fā)起人應(yīng)當(dāng)書(shū)面認(rèn)足公司章程規(guī)定其認(rèn)購(gòu)的股份 。 募集方式設(shè)立：發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的 35%。記名股票被盜、遺失或者滅失，股東可以依照公示催告程序，人民法院宣告該股票失效后，股東可以向公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票。無(wú)記名股票持有人出席股東大會(huì)會(huì)議的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開(kāi) 5 日前至股東大會(huì)閉幕時(shí)將股票交存于公司。便于確定每股發(fā)行價(jià)格 ) 無(wú)面額股票 (比例股票或份額股票 ) ：是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公 司總股本中所占比例的股票。 股票股利。 (3)除息除權(quán)日：通常為股權(quán)登記日之后的 1 個(gè)工作日，本日之后 (含本日 )買入的股票不再享有本期股利。上市公司可以向公眾公開(kāi)增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。 (3)增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無(wú)相應(yīng)需求增長(zhǎng)，股價(jià)可能下跌。 。將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工 。(2)公司通常在股價(jià)較低時(shí)實(shí)施回購(gòu)行為，而市場(chǎng)一般認(rèn)為公司基于信息優(yōu)勢(shì)作出的內(nèi)部估值比外部投資者的估值更準(zhǔn)確，從而向市場(chǎng)傳達(dá)了積極的信息。超額部分計(jì)入資本公積金賬戶 (二 )股票的賬面價(jià)值 (又稱股票凈值、每股凈資產(chǎn) )：是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。 三、影響股票價(jià)格的因素 基本原則：價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。 。 蕭條階段 ——股價(jià)低迷。 市場(chǎng)利率 1)公司利潤(rùn) 2)證券投資的融資成本 (證券市場(chǎng)資金面 )。 匯率變化：進(jìn)口和出口 (本幣貶值與升值對(duì)股價(jià)的影響 ) 國(guó)際收支狀況：資金面 。 A、下降 第三節(jié) 普通股票與優(yōu)先股票 一、普通股票 (一 )普通股票股東的權(quán)利 公司重大決策參與權(quán) P5859 決議的表決權(quán)：半數(shù)原則、三分之二原則 。 其他權(quán)利 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：原股東 P61 (二 ) 普通股票股東的義務(wù) 二、優(yōu)先股票 (一 )優(yōu)先股票的定義：股權(quán)證書(shū)，兼具債券的特點(diǎn) 優(yōu)先股票與普通股票相對(duì)應(yīng)，是指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利 (如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) )的股票。 (三 )社會(huì)公眾股 指社會(huì)公眾依法以其擁有的財(cái)產(chǎn)投入公司時(shí)形成的可上市流通的股份。 相同點(diǎn)：募集對(duì)象 記名 面值貨幣 認(rèn)購(gòu)貨幣 不同點(diǎn)：境內(nèi)上市 境外上市 紅籌股不屬于外資股 二、按流通是否受限劃分 (一 )已完成股改的公司 有限售條件股份：包括因股權(quán)分置改革暫時(shí)鎖定的股份、內(nèi)部職工 股、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員持有的股份等。 三、我國(guó)的股權(quán)分置改革 (P69) 2020 年 4 月 29 日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的 通知》，啟動(dòng)了股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。 改 革后公司原非流通股股份的出售應(yīng)當(dāng)遵守以下規(guī)定：自改革方案實(shí)施之日起，在 12 個(gè)月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓 。但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。(5)依法轉(zhuǎn)讓股份權(quán) 。 第三章 債券 第一節(jié) 債券的特征與類型 一、債券的定義、票面要素和特征 (一 )債券的定 債券所規(guī)定的借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包含 4 個(gè)方面的含義： 第一，發(fā)行人是借人資金的經(jīng)濟(jì)主體 。 債券有以下基本性質(zhì)： 。債券的流動(dòng)并不意味著它所代表的實(shí)際資本也同樣流動(dòng)，債券獨(dú)立于實(shí)際資本之外。 。 (3)債券的變現(xiàn)能力。 (3)債券期限長(zhǎng)短。 此外，債券票面上有時(shí)還包含一些其他要素，如分期償還時(shí)間表 。 流動(dòng)性首先取決于市場(chǎng)為轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度 。 (2)流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即債券在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓時(shí)因價(jià)格下跌而承受損失。 (二 )按付息方式分類 根據(jù)債券發(fā)行條款中是否規(guī)定在約定期限向債券持有人支付利息，債券可分為零息債券、附息債券、息票累積債券 3 類。 。 。 第二節(jié)政府債券 一、政府債券概述 (一 )政府債券的定義 根據(jù)政府債券發(fā)行主體的不同 .又可分為中央政府債券和地方政府債券。 (三 )政府債券的特征 。 。國(guó)債發(fā)行量大、 品種多，是政府債券市場(chǎng)上最主要的投資工具?？梢苑譃槌嘧謬?guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債和特種國(guó)債。實(shí)物國(guó)債與實(shí)物債券不是同一個(gè)含義。目 前我國(guó)發(fā)行的普通國(guó)債有記賬式國(guó)債、憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債 (電子式 )。④ 通過(guò)交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本 。 儲(chǔ)蓄國(guó)債 (電子式 )是 2020 年推出的國(guó)債新品種，具有以下特點(diǎn)： ① 針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行 。⑤ 鼓勵(lì)持有到期 。 l987 年以來(lái)，財(cái)政部曾發(fā)行多種其他類型的國(guó)債，主要有國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等。 (二 )地方政府債券的分類 地方政府債券按資金用途和償還 資金來(lái)源分類，通常可以分為一般債券 (普通 債券 )和專項(xiàng)債券 (收益?zhèn)?)。 (二 )我國(guó)的金融債券 我國(guó)金融債券的發(fā)行始于北洋政府時(shí)期 近年來(lái)，我國(guó)金融債券市場(chǎng)發(fā)展較快，金融債券品種不斷增加，主要有以下幾種： 。 (2)商業(yè)銀行次級(jí)債券。 第三，當(dāng)發(fā)行人清算時(shí)，混合資本債券本金和利息的清償順序列于一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、先于股權(quán)資本。 。 。 。這種債券 在轉(zhuǎn)換前是公司債券形式，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票。另一種是非分離型，即不能把認(rèn)股權(quán)從債券上分離，認(rèn)股權(quán)不能成為獨(dú)立買賣的對(duì)象。 對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，發(fā)行現(xiàn)金匯人型附認(rèn)股權(quán)證的公司債券可以起到一次發(fā)行、二次融資的作用。 可交換債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。 第三，發(fā)行目的不同，前者的發(fā)行目的包括投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動(dòng)性管理等，不一定要用于投資項(xiàng)目，后者和其他債券的發(fā)債目的一般是將募集資金用于投資項(xiàng)目 。 第七，條款設(shè)置不同，前者一般不設(shè)置轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款，后者一般附有轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款。 (3)在債券發(fā)行方式上，將符合國(guó)際慣例的路演詢價(jià)方式引入企業(yè)債券一級(jí)市場(chǎng)。 (6)在利率確定上，彈性越來(lái)越大。國(guó)際債券的投資者主要是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人。發(fā)行國(guó)際債券是在國(guó)際證券市場(chǎng)上籌措資金，發(fā) 行對(duì)象為各國(guó)的投資者，因此，資金來(lái)源比國(guó)內(nèi)債券廣泛得多。發(fā)行國(guó)內(nèi)債券，籌集和還本付息的資金都是本國(guó)貨幣，所以不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。若得到這樣的承諾保證，各個(gè)國(guó)際債券市場(chǎng)都愿意向 該主權(quán)國(guó)家開(kāi)放，這也使得國(guó)際債券市場(chǎng)有較高的安全性。這樣，發(fā)行人籌集到的資金是一種可通用的自由 外匯資金。在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為揚(yáng)基債券，它是由非美國(guó)發(fā)行人在美國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行的吸收美元資金的債券。 2020 年 l0 月， 中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)國(guó)際金融公司和亞洲開(kāi)發(fā)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)分別發(fā)行人民幣債券 億元和 10 億元。 2020 年 11 月 15 日，國(guó)際金融公司又成功發(fā)行 億元熊貓債券。到 20 世紀(jì) 70 年代 中期，歐洲債券已初具規(guī)模 。目前，歐洲債券已成為各經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際資本市場(chǎng)上籌措資金的重要手 段。也有使用復(fù)合貨幣 單位的，如特別提款權(quán)。在發(fā)行納稅方面，外國(guó)債券受發(fā)行地所 在國(guó)的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅 一般可以豁免，投資者的利息收入也免繳所得稅。雙貨幣債券是指以一種貨 幣支付息票利息、以另一種不同的貨幣支付本金的債券。附債務(wù)權(quán)證債券允許權(quán)證