【正文】 。 4．證券公司綜合治理 2020 年前后，證券公司長期積累的問題充分暴露，風(fēng)險集中爆發(fā)，全行業(yè)生存與發(fā)展遭遇嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。清欠違規(guī)占用上市公司資金。 2．股權(quán)分置改革 股權(quán)分置改革的順利推進(jìn)使國有股、法人股、流通股利益分置、價格分置的問題不復(fù)存在，各類股東具有一樣的上市流通權(quán)和相同的股價收益權(quán)，各類股票按統(tǒng)一市場機(jī)制定價，二級市場價格開始真實(shí)反應(yīng)上市公司價值，并成為各類股東共同的利益基礎(chǔ)。從 2020 年開始，市場步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫；新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長；證券公司遇到了嚴(yán)重的經(jīng)營困難，到 2020 年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。 自 1998 年建立了集中統(tǒng)一監(jiān)管體制后，證券期貨監(jiān)管體制實(shí)施了 “ 屬地監(jiān)管、職責(zé)明確、責(zé)任到人、相互配合 ” 的轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任制，并初步建立了與地方政府協(xié)作的綜合監(jiān)管體系。《證券法》的實(shí)施及隨后的修訂，標(biāo)志著資本市場走向更高程度的規(guī)范發(fā)展，也對資本市場的法規(guī)體系建設(shè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。同時，對外開放進(jìn)一步擴(kuò)大，推出了人民幣特種股票（ B 股），境內(nèi)企業(yè)逐漸開始在香港、紐約、倫敦和新加坡等海外市場上市；期貨市場也得到初步發(fā)展。 1992 年 10 月，國務(wù)院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。1992 年 10 月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 —— 特級鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易過渡。1990 年國家允許在有條件的大城市建立證券交易所，上海證券交易所、深圳證券交易所于 1990 年 12 月先后營業(yè)。 此后，相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品交易所、天津市企業(yè)交易所等。 A 紐約 B 倫敦 C 巴黎 D 阿 姆斯特丹 三、證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀 （一）證券市場一體化、（二）投資者法人化， 機(jī)構(gòu)投資者快速成長 （三）金融創(chuàng)新深化：金融衍生產(chǎn)品層出不窮 （四）金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化 1999 年 11 月 4 日金融服務(wù)現(xiàn)代化法案標(biāo)志混業(yè)經(jīng)營 （五）交易所重組與公司化（六）證券市場網(wǎng)絡(luò)化 （七）金融風(fēng)險復(fù)雜化 （八）金融監(jiān)管合作化 證券市場基礎(chǔ)知識精講班第 3 講講義 舊中國證券市場 第一章 證券市場概述 第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展 四、中國證券市場發(fā)展史 （一）舊中國證券市場 企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過發(fā)行股票和債券籌集資金的市場 （三）信用制度的發(fā)展：證券市場的產(chǎn)生成為必然。 A 證券業(yè)的最高監(jiān)督機(jī)構(gòu) B 政府組織 C 民間組織 D 自律性組織 五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) ：中華人民共和國證券監(jiān)督管理委員會及其派出機(jī)構(gòu) 例題：單項(xiàng)選擇題 在我國，證監(jiān)會屬于 ( B )管轄。 A 場外交易市場 B 有形市場 C 第三市場 D 第四市場 例題：單項(xiàng)選擇題 從橫向結(jié)構(gòu)關(guān)系來看，證券市場可以分為 ( A )。 例題：多項(xiàng)選擇題 未申請上市或不符合在證券交易所掛牌交易條件的證券稱為（ AB ）。 A：貨幣證券 B：資本證券 C：商品證券 D：憑證證券 例題：多項(xiàng)選擇題 廣義的有價證券有很多種，其中包括（ ABCD ）。 虛擬資本 → 以有價證券的形式存在，能夠給持有者代理一定收益的資本獨(dú)立與實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用。 一、有價證券 證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證 ，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益?？忌ぷ魅蝿?wù)重，學(xué)習(xí)時間緊張。 3．考前不押題。原因是單題分值小，時間緊，題量大。 4．條理化記憶。 三、學(xué)習(xí)方法 （一）考題特點(diǎn) 考題的特點(diǎn)是點(diǎn)多面廣、時間緊、題量大、單題分值小。 5．計(jì)算題隱蔽出題。 二、題型解析 根據(jù)歷年的考題，可以大致歸納如下常見的出題方法： 1．根據(jù)重大時間、地點(diǎn)、人物、事件出題。 （ 4）對取得從業(yè)資格的人員進(jìn)行專業(yè)水平級別認(rèn)證。中國證 監(jiān)會另有規(guī)定的人員，按照中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定取得從業(yè)資格。取得執(zhí)業(yè)證書的人員，連續(xù)三年不在機(jī)構(gòu)從業(yè)的，由協(xié)會注銷其執(zhí)業(yè)證書；重新執(zhí)業(yè)的，應(yīng)當(dāng)參加協(xié)會組織的執(zhí)業(yè)培訓(xùn)，并重新申請執(zhí)業(yè)證書。執(zhí)業(yè)證書通過所在機(jī)構(gòu)向中國證券業(yè)協(xié)會申請?；A(chǔ)科目為必考科目，專業(yè)科目可以自選。通過基礎(chǔ)科目和兩門以上 (含兩門 )專業(yè)科目考試的，取得一級專業(yè)水平認(rèn)證證書；通過基礎(chǔ)科目和四門以 上 (含四門 )專業(yè)科目考試的，取得二級專業(yè)水平認(rèn)證證書。 1995 年，國務(wù)院證券委發(fā)布了《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》，開始在我國推行證券業(yè)從業(yè)人員資格管理制度。根據(jù)上述規(guī)定，我國于 1999 年首次舉辦證券業(yè)從業(yè)人員資格考試。 2．考試科目 考試科目分為基礎(chǔ)科目和專業(yè)科目，基礎(chǔ)科目為《證券基礎(chǔ)知識》。 3．考試方式 全國統(tǒng)考，閉卷，采取計(jì)算機(jī)考試方式進(jìn)行。協(xié)會應(yīng)當(dāng)自收到執(zhí)業(yè)申請之日起三十日內(nèi)，向證監(jiān)會備案，頒發(fā)執(zhí)業(yè)證書。 6．證券業(yè)從業(yè)人員資格管理制度的特點(diǎn)： （ 1）明確規(guī)定證券公司、基金管理公司、基金托管機(jī)構(gòu)、基金銷售機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、證券資信評估機(jī)構(gòu)及中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他從事證券業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)中從事證券業(yè)務(wù)的專業(yè)人員必須在取得從業(yè)資格的基礎(chǔ)上取得執(zhí)業(yè)證書。 （ 3）證券業(yè)從業(yè)人員資格考試向社會及境外人士開放。通過基礎(chǔ)科目和兩門以上 (含兩門 )專業(yè)科目考試的，取得一級專業(yè)水平認(rèn)證證書；通過基礎(chǔ)科目和四門以上 (含四門 )專業(yè)科目考試的，取得二級專業(yè)水平認(rèn)證證書。 2．重規(guī)、規(guī)則出題。 6．條件出題。 （二）學(xué)習(xí)方法 基于這種特點(diǎn)，學(xué)習(xí)的方法 是： 1．全面系統(tǒng)學(xué)習(xí)。 5．注重實(shí)用。 2．不漏答題。猜題、押題，適得其反。在很短的時間里要把所以課程內(nèi)容完全 “ 死記硬背 ” 地記住是不可能的。 例題：判斷題 證券是指標(biāo)有票面金額，證明持人有權(quán)按期取得一定收入并可以自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債券憑證。虛擬資本的價格總額與實(shí)際資本額之間的數(shù)量關(guān)系 例題：判斷題 虛擬資本是實(shí)際資本的反映，雖然兩者之間有本質(zhì)區(qū)別，但兩者在量上是相等的。 A 商品證券 B 提單 C 貨幣證券 D 資本證券 例題：判斷題 商品證券是證明持有人有商品使用權(quán)或所有權(quán)的憑證，取得了這種證券就等于取得了這種商品的所有權(quán)，持有人對這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護(hù)。 A：非掛牌證券 B：非上市證券 C：掛牌 證券 D：停牌證券 例題：判斷題 有價證券按照上市與否可分為上市證券和非上市證券，非上市證券就是指不符合證券交易所上市條件而不能上市的證券。 A 股票市場、債券市場和基金市場 B 發(fā)行市場和交易市場 C 國際市場和國內(nèi)市場 D 有行市場和無形市場 證券市場的基本功能 籌資 —— 投資功能 定價功能 資本配置功能 證券市場參與者 第二節(jié) 證券市場參與者 掌握證券市場參與者的構(gòu)成，包括證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場中介 機(jī)構(gòu)、自律性組織及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)； 掌握機(jī)構(gòu)投資者的主要種類、證券市場中介機(jī)構(gòu)的含義和種類、證券市場自律性組織的構(gòu)成； 了解個人投資者的含義及證券交易所、證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)； 了解中國證券市場機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成的發(fā)展與演變。 A 中國人民銀行 B 國務(wù)院 C 人大常委會 D 國家主席 第三節(jié) 證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展 掌握新中國證券市場歷史發(fā)展階段和對外開放的進(jìn)程； 熟悉證券市場產(chǎn)生的背景、歷史、現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢； 熟悉新《證券法》《公司法》實(shí)施后中國資本市場發(fā)生的變化 ； 熟悉為推進(jìn)資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展所采取的措施； 了解資本主義發(fā)展初期和中國解放前的證券市場； 了解我國證券業(yè)在加入 WTO 后對外開放的內(nèi)容。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場。 最早的證券交易市場： 由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “ 上海股份公所 ” 和 “ 上海眾業(yè)公所 ” ，交易對象為外國企業(yè)股票和債券。1914 年北洋政府頒布《證券交易法》，推動證券交易所的建立。 中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所： 1918 年夏天成立的北平證券交易所 例題：單項(xiàng)選擇題 中國人 自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所是 1918 年夏天成立的 ( D )。 1998 年 4 月，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場監(jiān)管 體制。 隨著市場的發(fā)展，滬、深交易所交易品種由單純的股票陸續(xù)增加了國債、權(quán)證、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、封閉式基金等。 第三階段：資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（ 19992020） 與此同時，執(zhí)法體系逐步完善。 這些問題產(chǎn)生的根源在于，中國資本市場是在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中由試點(diǎn)開始而逐步發(fā)展起來的新興市場，早期制度設(shè)計(jì)有很多局限，改革措施不配套。因此，股權(quán)分置改革為中國資本市場優(yōu)化資源配置奠定了市場化基礎(chǔ)，使中國資本市場從市場基礎(chǔ)制度層面與國際市場不再有本質(zhì)的差別。 建立股權(quán)激勵機(jī)制的規(guī)章制度，推動市場化并購重組。 2020 年中國證監(jiān)會制定了創(chuàng)新類和規(guī)范類證券公司的評審標(biāo)準(zhǔn)； ?? 2020 年 7 月，中國證監(jiān)會以證券公司風(fēng)險管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場影響力對證券公司進(jìn)行了重新分類，支持優(yōu)質(zhì)證券公司做大做強(qiáng)。發(fā)行定價機(jī)制市場化。對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，推動形成有效競爭格 局。與 “ 兩法 ” 的修訂相適應(yīng)，全國人大、國務(wù)院各 部委對相關(guān)法律法規(guī)和部門規(guī)章進(jìn)行了梳理和調(diào)整。 熟悉股票票面價值、賬面價值、清算價值、內(nèi)在價值的不同含義與聯(lián)系；掌握股票的理論價格與市場價格的聯(lián)系與區(qū)別；掌握影響股票價格的主要因素。 熟悉我國股權(quán)分置改革的情況。 股票應(yīng)載明的事項(xiàng) (格式 )：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號、董事長的簽名。 證權(quán)證券 ：權(quán)利的載體，是已經(jīng)存在的權(quán)利的物化表現(xiàn)形式。 例題：多項(xiàng)選擇題 2股票這種 有價證券從性質(zhì)來看有（ ACD ）的性質(zhì)。 流動性：股票可自由地交易，由于其流動性高的特點(diǎn)，在會計(jì)上又稱為流動資產(chǎn) 永久性：股票所載明的權(quán)利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關(guān)聯(lián)。 普通股票 ：最常見的股票，持有者享有股東最基本的權(quán)利義務(wù)，其權(quán)利大小隨公司盈利水平的高低變化，股東在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，相應(yīng)地風(fēng)險也高。 ( T ) 按是否記載股東姓名 （二）按是否記載股東姓名（股票記載方式上的差別 ）：記名股票和不記名股票 記名股票 ：在股票票面和公司股東名冊上記名。轉(zhuǎn)讓必須依據(jù)公司章程和法律程序，必須將受讓人的信息記載于公司股東名冊。 A 不必一次繳足 B 轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制 C 便于掛失 D 要求一次繳足股款 例題：判斷題 我國《公司法》規(guī)定向社會公眾發(fā)行的股份應(yīng)該為記名股票。票面金額一般可以用資本總額除以股份數(shù)得到，而很多國家對此直接規(guī)定，一般限定最低票面金額，要求同次發(fā)行的股票票面金額等同；票面金額以國家主幣為單位。 特點(diǎn)：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格靈活，更加注重股票的實(shí)際價值；第二，便于股票分割。實(shí)際上往往低于前者，一是清算時壓價出售，二是發(fā)生清算成本 （四）內(nèi)在價值 理論價值：是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率 股票的價格 二、股票的價格 股票的價格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的價格，其價格由價 值決定，但股票本身并沒有價值，只是因?yàn)槟軌蚪o持有者帶來收益（股息和資本利得）。從公司的分配決策上講，對現(xiàn)金的需要、面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及獲取資金的能力等。 對權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄 。 對投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而 且在清償財(cái)產(chǎn)時順序也靠前，安全性高；從消極意義上講，在公司利潤高時，不能獲得利潤分配，收入會低于普通股東。 （三）優(yōu)先股票的種類 按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)分為 ：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股 （分類的角度） 按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為 ：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股 按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為 ：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 按照能否由原發(fā)行公司贖回分為 ：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股 按照股息是否變動分為 ： 股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股 累積優(yōu)先股 累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。 對公司而言，不負(fù)擔(dān)以往營業(yè)年度優(yōu)先股股息負(fù)擔(dān)，不加重公司付息分紅的負(fù)擔(dān)。 可贖回優(yōu)先股票 定義：在股票發(fā)行后一定時期（預(yù)先確定，一般高于票面價值）可按特定的贖買價格（發(fā)行時確定）收回的股票 要求：贖回的股票必須在短期內(nèi)予以注銷 種 類：強(qiáng)制性贖回（贖回權(quán)在發(fā)行公司）和任意贖回（贖回權(quán)在股東），大多數(shù)為強(qiáng)制性贖回優(yōu)先股股票 ，贖回的目的：減少股息負(fù)擔(dān) 不可贖回優(yōu)先股 ：在任何條件下都不能贖回，公司獲得長期穩(wěn)定的