財(cái)務(wù)管理第四章(1)-wenkub
2023-01-27 14:27:11 本頁面
【正文】 業(yè)息稅前利潤 1000 萬元，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)？ EBIT EBIT I = 1000 1000 5000 * 50% *15% = 解： DFL = 2022/2/9 祝宏武制作 31 （三）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 ? 系數(shù)表明，息稅前盈余的增長所引起的每股收益的增長幅度。 經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，利潤變動(dòng)越激烈 ,企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越大。所得稅率 25%。 ：企業(yè)為籌集和使用資金而支付的費(fèi)用 ：籌集費(fèi)用和占用費(fèi)用 第一節(jié) 資金成本 2022/2/9 祝宏武制作 3 ： 絕對(duì)數(shù)、相對(duì)數(shù)兩種 , 一般用相對(duì)數(shù)表示資金成本 資金成本率 = 資 金 占 用 費(fèi) 籌資總額 資金籌集費(fèi)用 ? 100% = 資 金 占 用 費(fèi) 籌資總額 (1 籌資費(fèi)用率 ) ? 100% 2022/2/9 祝宏武制作 4 （ 二）資金成本的作用 ，擬訂籌資方案 （分析各種資金來源 ,選資金成本最低） ： （預(yù)期收益率高于資金成本率則可行 ） ： （投資收益率應(yīng)大于資金成本率） 2022/2/9 祝宏武制作 5 （一）長期借款資金成本 貸款年利息 (1 所得稅率） 貸款總額（ 1 籌資費(fèi)用率 ） * 100% Kt = I* ( 1 T) Q*（ 1 F） * 100% （稅前支付利息） 貸款資金成本 = 二 .資金成本計(jì)算 2022/2/9 祝宏武制作 6 例：從銀行取得長期借款 100萬元， 年利率 9%，期限兩年，每年結(jié)息一 次，到期還本，籌資費(fèi)用率 3%,所得 稅率 25%借款的資金成本？ 解： Kt = 100*9%*（ 1 25%） 100* （ 1 3%） *100% = % 注意： 如果銀行借款采用補(bǔ)償性余額貸款， 則貸款實(shí)際金額應(yīng)扣除補(bǔ)償性余額， 成本率會(huì)相應(yīng)提高。 例： 從銀行取得長期借款 100萬元，年利率 9%，期 限兩年，每年結(jié)息一次，到期還本，銀行要求維 持貸款限額 5%，籌資費(fèi)用 3%所得稅率 25%，計(jì)算 該借款的資金成本？ 解： Kt = 100*9%*（ 125%） 100*（ 15%） *（ 13%） *100% = % （ 二）債券的資金成本 債券年息（ 1 T） 債券籌資額（ 1F） Kd= * 100% = I *(1T) B *(1F) * 100% 例：發(fā)行三年期債券 1000萬元，票面利率 11%， 面值發(fā)行 ，籌資費(fèi)用率 5%，所得 稅率 25%，計(jì)算債券資金成本？ 解： Kd= 1000 * 11% * (1 25%) 1000 * (1 5%) = % （ 稅前支付利息 ） 2022/2/9 祝宏武制作 9 例 2. 發(fā)行三年期債券 1000萬元，票面 利率 11%，發(fā)行價(jià)格 1050萬元，籌資 費(fèi)用率 5%，所得稅率 25%，計(jì)算債券 資金成本？ 解： Kd= 1000 * 11%*（ 1 25%） 1050 * （ 1 5%） * 100% = % 2022/2/9 祝宏武制作 10 （三）優(yōu)先股成本： （ 股利通常固定， 用稅后凈利支付 ） Kp= 年股息 優(yōu)先股籌資總額（ 1 F） * 100% 例 .X公司發(fā)行優(yōu)先股 100萬股，籌資費(fèi)用率 4% ,每年支付 12%股利， (1)發(fā)行價(jià) 100萬元， 資金成本？ (2)按 120萬元發(fā)行，則資金成本 ? = Dp Pp(1 F) *100% go 2022/2/9 祝宏武制作 11 ： Kp= 100 * 12% 120 *（ 1 4%） * 100% =% r ： Kp= 100 *12%
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1