【正文】 同債券。 股票類型 普通股和優(yōu)先股 股東權益 記名股票和無記名股票 票面是否記名 面額股票和無面額股票 票面是否標明金額 國家股、法人股、個人股和外資股 投資主體 始發(fā)股和新股 發(fā)行時間 A股、 B股和 H股 發(fā)行對象和上市地區(qū) 公司 設立 及股票 發(fā)行條件 股份有限公司有兩種設立方式：發(fā)起設立和募集設立。 優(yōu)缺點 ：提高負債能力；盡快投入生產； 籌資速度相對較快；有利于資產結構調整。 ?主權資本的籌集形式有：吸收直接投資和發(fā)行股票。 UP NEXT back 第三節(jié) 資本金制度 一、建立資本金制度的意義 ?有利于明確產權關系，保護所有者權益； ?有利于企業(yè)真正實行自負盈虧體制； ?有利于維護經濟秩序。 三、籌資目的 基本目的是為了自身的正常生產經營與發(fā)展。 ? 籌資概述 ? 籌資規(guī)模確定 ? 資本金制度 ? 主權資本的籌集 ? 負債籌資 ? 資本成本 ? 籌資風險 ? 資本結構 第二章 籌資管理 第一節(jié) 籌資概述 企業(yè)的財務活動是以籌集企業(yè)必需的資金為前提的，企業(yè)的 生存與發(fā)展離不開資金的籌措。 具體可概括為兩類： ?滿足其生產經營需要； ?滿足其資本結構調整需要。 二、資本金及相關概念 ?資本金：企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金。 一、吸收直接投資 吸收直接投資 是企業(yè)以協(xié)議合同等形式吸收國家、其他企 業(yè)、個人及外商直接投入資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資 方法。（優(yōu)） 成本高；易產生產權糾紛；交易能力差。（發(fā)起人認購股份不得少于 35%） 發(fā)行條件主要涉及收益條件，包括股票發(fā)行前的實際收 益能力（近 3年連續(xù)盈利）和所籌股本的預期收益能力（預 期利潤率可達同期銀行存款利率）等。 種類：累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股 可轉換優(yōu)先股與不可轉換優(yōu)先股 可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股 發(fā)行目的：防止股權分散化 維持舉債能力 增加普通股股東權益 調整資本結構 發(fā)行時機：公司初創(chuàng)時；財務狀況欠佳時； 為避免股權稀釋時。 長期借款的優(yōu)劣分析 優(yōu)：籌資迅速；借款彈性較大；成本低；易保守秘密。 發(fā)行條件： 資產額－－股份有限公司的凈資產不低于人民幣 3000萬元， 有限責任公司的凈資產不低于人民幣 6000萬元，累計債券發(fā)行 總額不超過公司凈資產額的 40％； 利潤額－－最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一 年的利息。 Up Next 例：企業(yè)擬發(fā)行面值為 100元，票面利率為 12%，期限為 3年的債券一批。 三、融資租賃 ? 按租賃業(yè)務性質，租賃分為經營租賃、融資租賃兩種。其中后兩項可統(tǒng)稱手續(xù)費。 每年應付租金＝ 200/PVIFA15％， 4＝ 200/＝ （萬元） 融資租賃的優(yōu)劣分析 優(yōu)：節(jié)約資金，提高資金的使用效益； 簡化管理，降低管理成本； 增加資金調度的靈活性。 類型：應付賬款、應付票據(jù)、預收貨款。 Up Next 放棄折扣成本率＝（現(xiàn)金折扣率 360） 100％ / 〔（ 1－現(xiàn)金折扣率）（信用期－折扣期）〕 例：某企業(yè)購入一批設備，對方開出的信用條件是““ 2/10， N/30”。 Up next back 第六節(jié) 資本成本 一、資本成本的概念、性質及作用 概念 ?資本成本 是企業(yè)為籌措和使用資金而付出的代價。 作用 ? 資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。假定籌資費用 率為 1‰ ，企業(yè)所得稅率為 33％，則其借款成本為多少？ KL＝ 100 10％（ 1－ 33％） /〔 100（ 1－ 1‰ ）〕 ＝ ％ 債券成本 KB＝ IB（ 1－ T） 100％ /〔 B（ 1－ f）〕 例：某公司在籌資前根據(jù)市場預測，擬發(fā)行一種面值為 1000 元、票面利率為 14％、 10年期、每年付息一次的債券。 ?利息計入稅前成本，可抵稅； ?股利只能用稅后利潤支付，不能抵稅。 指標分析法－－見第八章償債能力指標分析 概率分析法 ?銷售變動的概率及其對資產利潤率的影響 ?計算資產利潤率的期望值 期望資產利潤率＝ ∑（可能利潤率概率） ＝ ∑（ Pi Ei） ?計算標準差 標準差＝〔 ∑（可能利潤率－期望利潤率） 2 概率〕 1/2 ?風險衡量－－標準差越小，籌資風險越小，反之越大。 ?廣義資本結構：全部資金的來源構成（包括短期負債）。 二、資本結構決策的方法 比較資本成本法 ?確定各方案的資本結構 ?確定各方案的加權資本成本 ?進行比較，選擇加權資本成本最低的結構 例：見書 125頁 無差別點分析法 稅后資本利潤率無差別點：兩種方式（負債與權益）下稅 后資本利潤率相等時的息稅前利潤點。 （均需列出計算過程） 。 股份公司的每股