chap4[1]1籌資決策-資本成本-wenkub
2023-03-19 14:42:47 本頁(yè)面
【正文】 經(jīng)營(yíng)租賃operating lease承租方以支付租金的方式，獲得設(shè)備的使用權(quán)，而出租方保留該資產(chǎn)的所有權(quán)，并承擔(dān)對(duì)資產(chǎn)設(shè)備的維護(hù)。– 只有合理安排 資本結(jié)構(gòu) ,才能既更好地滿足股東利益要求 ,又防止財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā) .本模塊要點(diǎn)：不同融資方式的比較資本成本概念及其計(jì)算；財(cái)務(wù)杠桿；資本結(jié)構(gòu)理論Types of Financing債務(wù) Debt 混合證券 Hybrid Securities銀行借款公司債券租賃可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)先股股權(quán) Equity普通股認(rèn)股權(quán)證內(nèi)源融資留存收益計(jì)提折舊外源融資固定索取權(quán)在財(cái)務(wù)困難時(shí)有較高的優(yōu)先權(quán)可減免稅收固定期限無管理控制權(quán)剩余索取權(quán)在財(cái)務(wù)困難時(shí)優(yōu)先權(quán)最低無稅收減免無期限有管理控制權(quán)既有債務(wù)特征又有股權(quán)特征公司的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的資金積累部分。原始性自主性低成本抗風(fēng)險(xiǎn)對(duì)現(xiàn)金流量的要求不同長(zhǎng)期融資 短期融資銀行短期貸款票據(jù)貼現(xiàn) 應(yīng)收賬款讓售商業(yè)信用內(nèi)源融資形式 說明留存收益 ?通過留存利潤(rùn)等而增加公司資本。?出租人多為設(shè)備制造商或原所有者。出借者 (即債權(quán)人 )提供所需的余額資金，并向出租人收取利息。?融資規(guī)模較大。–從 投資 的角度看，它表示企業(yè)投資所要求的最低可接受的 \與投資機(jī)會(huì)成本和投資風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的回報(bào)率；p240資本成本取決于資金的使用，而非資金的來源。– 實(shí)踐中，分析人員通常 預(yù)測(cè)５年內(nèi)的現(xiàn)金紅利增長(zhǎng)率數(shù)值，而不是紅利固定增長(zhǎng)模型所要求的無限期的增長(zhǎng)率預(yù)期
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