chap4[1]1籌資決策-資本成本(專業(yè)版)
【正文】 應(yīng)以哪一個(gè)資本成本作為貼現(xiàn)率？? 如果目前有一家銀行愿意按 10%的利率借給該公司 100萬元購買新設(shè)備。要求（必要）收益率 =資本成本 =合理貼現(xiàn)率Invest in projectFirm withexcess cashShareholder’s Terminal ValuePay cash dividendShareholder invests in financial assetBecause stockholders can reinvest the dividend in risky financial assets, the expected return on a capitalbudgeting project should be at least as great as the expected return on a financial asset of parable risk.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的期望收益率不小于風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)的期望收益率時(shí)，股東才會選擇前者。如公積金轉(zhuǎn)增股本計(jì)提折舊 ?通過計(jì)提折舊而形成的現(xiàn)金租賃?公司在購買大型專業(yè)昂貴設(shè)備時(shí)的一種間接融資安排。?融資成本較低。? 債券的到期收益率? 債券評級對應(yīng)的利率水平p243負(fù)債成本 p243（ 2） 優(yōu)先股成本? 公司計(jì)劃發(fā)行 1500萬元優(yōu)先股，每股股價(jià) 100元，固定股利為 11元，發(fā)行費(fèi)率為 4%，問該優(yōu)先股成本是多少？優(yōu)先股與長期債券的區(qū)別？優(yōu)先股股利是以稅后凈利潤支付，不能抵減所得稅。? 因此，特定投資決策中貼現(xiàn)率的確定，應(yīng)獨(dú)立于當(dāng)次特定籌資方式所決定的資本
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