chap4[1]1籌資決策-資本成本(完整版)
【正文】 看，它表示企業(yè)投資所要求的最低可接受的 \與投資機(jī)會(huì)成本和投資風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的回報(bào)率；p240資本成本取決于資金的使用，而非資金的來(lái)源。則該股票的資本成本為多少？p242用友軟件的股權(quán)成本? 利用 CAPM模型，用歷史數(shù)據(jù)回歸的辦法來(lái)求得個(gè)股與市場(chǎng)的相關(guān)性，再根據(jù)對(duì)未來(lái)某一年的市場(chǎng)狀況估計(jì)來(lái)得出個(gè)股的權(quán)益資本成本。企業(yè)財(cái)務(wù)決策要依據(jù) WACC還是個(gè)別資本成本 ?? 例某公司正計(jì)劃一個(gè)投資項(xiàng)目 ,預(yù)期報(bào)酬率為 11%。? 因此，特定投資決策中貼現(xiàn)率的確定，應(yīng)獨(dú)立于當(dāng)次特定籌資方式所決定的資本成本，而取決于加權(quán)平均的資本成本。顯然，僅就此情況分析，公司進(jìn)行該項(xiàng)目投資將有助于增加公司普通股價(jià)值。? 債券的到期收益率? 債券評(píng)級(jí)對(duì)應(yīng)的利率水平p243負(fù)債成本 p243（ 2） 優(yōu)先股成本? 公司計(jì)劃發(fā)行 1500萬(wàn)元優(yōu)先股，每股股價(jià) 100元，固定股利為 11元，發(fā)行費(fèi)率為 4%，問(wèn)該優(yōu)先股成本是多少？?jī)?yōu)先股與長(zhǎng)期債券的區(qū)別？?jī)?yōu)先股股利是以稅后凈利潤(rùn)支付，不能抵減所得稅。A firm with excess cash can either pay a dividend or make a capital investmentThe Cost of Equity Capital二、 資本成本的估算 股權(quán)成本（權(quán)益成本）； （ＣＡＰＭ）模型法 負(fù)債成本（債務(wù)成本）與優(yōu)先股成本 加權(quán)平均資本成本（ WACC）? g的估計(jì)– 歷史估計(jì)– 分析家對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)率的估計(jì)p241股利增長(zhǎng)模型的評(píng)價(jià)? 該方法雖簡(jiǎn)單，但有許多限制條件。?融資成本較低。公司作為承
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