資本市場與畜牧業(yè)發(fā)展-wenkub
2022-10-09 09:45:07 本頁面
【正文】 0 2020元 / 市斤 白麥 紅麥、混合麥圖 43：水稻最低收購價快速增長 資料來源：華泰證券研究所 0 . 60 . 70 . 80 . 91 . 01 . 11 . 21 . 31 . 41 . 52020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020元 / 市斤 早秈稻 中晚秈稻 粳稻43 農業(yè)補貼的趨勢及國內農產品的價格變化 ? 國內農產品補貼的趨勢：保持適度增長 ? 國內農產品價格的變化：價格每年 10%左右的上漲 ? 如果糧食最低價不提高，轉為增加補貼需要增加 1000多億元的財政補貼 ? 保持糧食價格穩(wěn)定的兩個條件：貨幣供應量穩(wěn)定、增加補貼。（股利回報率 =分紅金額 /市值） 圖 3： A股分紅比例情況 資料來源：華泰證券研究所 圖 4： A股分紅總額與股利回報率 資料來源：華泰證券研究所 05001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 20200 . 0 %0 . 5 %1 . 0 %1 . 5 %2 . 0 %2 . 5 %3 . 0 %分紅總額( 億元) 股利回報率0%10%20%30%40%50%60%70%2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020分紅/ 凈利潤 分紅家數(shù)/ 全部家數(shù)6 A股市場的估值情況 ? PE、 PB估值隨時間有下移趨勢 ? 截止年初 A股 、 ? 估值水平與市場行情相關度大 ? 主板市場估值較高，中小板、創(chuàng)業(yè)板估值較低 圖 5： A股 PE_TTM估值下移 資料來源：華泰證券研究所 圖 6： A股 PB估值下移 資料來源：華泰證券研究所 010203040506070802020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020全部A 股 上證A 股中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板深證主板A 股0123456782020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020全部A 股 上證A 股中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板深證主板A 股7 A股市場的行業(yè)構成 圖 7： A股公司分行業(yè)構成（按公司數(shù)） 資料來源：華泰證券研究所 圖 9： A股公司分行業(yè)構成（按收入） 資料來源：華泰證券研究所 農業(yè)8 3 家0100200300400機械設備化工醫(yī)藥生物房地產信息服務 交運設備電子建筑建材 信息設備 公用事業(yè) 商業(yè)貿易 交通運輸 輕工制造 農林牧漁 有色金屬 紡織服裝 食品飲料采掘家用電器 金融服務綜合黑色金屬 餐飲旅游家農業(yè)2 4 8 6 億05 , 0 0 01 0 , 0 0 01 5 , 0 0 02 0 , 0 0 02 5 , 0 0 03 0 , 0 0 03 5 , 0 0 0化工金融服務采掘建筑建材 交運設備 黑色金屬 商業(yè)貿易 機械設備 交通運輸 有色金屬 公用事業(yè) 家用電器房地產醫(yī)藥生物 信息服務 信息設備 食品飲料 農林牧漁 輕工制造 紡織服裝電子 綜合餐飲旅游收入（億元）圖 8： A股公司分行業(yè)構成（按市值） 資料來源：華泰證券研究所 圖 10： A股公司分行業(yè)構成（按凈利潤） 資料來源：華泰證券研究所 農業(yè)3 3 7 9 億02 0 , 0 0 04 0 , 0 0 06 0 , 0 0 08 0 , 0 0 0金融服務采掘 化工機械設備 醫(yī)藥生物 食品飲料 交運設備 建筑建材房地產有色金屬 交通運輸 公用事業(yè) 信息服務電子商業(yè)貿易 黑色金屬 信息設備 農林牧漁 家用電器 紡織服裝 輕工制造綜合餐飲旅游總市值（億元）金融9 5 2 0 億農業(yè)9 9 億01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 0金融服務采掘 化工建筑建材 交運設備 機械設備房地產交通運輸 有色金屬 食品飲料 醫(yī)藥生物 公用事業(yè) 商業(yè)貿易 家用電器 信息服務 黑色金屬 紡織服裝電子信息設備 農林牧漁 輕工制造綜合餐飲旅游凈利潤（億元）8 目 錄 ? A股資本市場概況 ? 國內農業(yè)上市公司發(fā)展情況 ? 成熟市場農業(yè)上市公司現(xiàn)狀 ? 農業(yè)的行業(yè)特征 ? 農業(yè)核心觀點和畜牧業(yè)資本化趨勢 ? 畜牧業(yè)公司上市后的發(fā)展 9 目 錄 ? 國內農業(yè)上市公司的發(fā)展情況 ?公司規(guī)模偏小 ?行業(yè)估值較高 ?子行業(yè)構成變化趨勢 ?重點子行業(yè)與公司介紹 10 國內農業(yè)上市公司市值占比偏小 ? 家數(shù)占比：農業(yè) 83家，占 % ? 市值占比小：農業(yè) 3379億市值，占 % ? 平均市值小：農業(yè)平均 40億（最大海南橡膠 225億）， A股平均110億 圖 11：農業(yè)板塊有 83家上市公司 資料來源：華泰證券研究所 圖 12：農業(yè)在 A股中市值占比較小 資料來源：華泰證券研究所 農林牧漁1. 4%化工6%采掘12%金融服務31%農林牧漁3%11 農業(yè)上市公司收入和利潤占比 ? 收入：占 A股 %，平均每家 30億（ A股 90億） ? 凈利潤：占 A股 %，平均每家 （ A股 ） ? 近幾年收入和凈利潤占比有上升趨勢，其原因是近幾年量大質優(yōu)的企業(yè)上市并持續(xù)增長（如飼料的新希望六和、大北農、海大集團；漁業(yè)的獐子島；養(yǎng)殖的雛鷹農牧、圣農發(fā)展） 圖 13：近年農業(yè)板塊收入占 A股的比重上升 資料來源：華泰證券研究所 05001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020億元0 . 0 %0 . 2 %0 . 4 %0 . 6 %0 . 8 %1 . 0 %1 . 2 %1 . 4 %%農業(yè)板塊收入 農業(yè)占 A 股比重0204060801001202020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 202
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