【正文】 ?企業(yè)內(nèi)部財務管理大體上有兩種方式。 財務總監(jiān)的地位和作用 ? （ 1 ）可以起到約束經(jīng)理人員行為、限制 “ 內(nèi)部人控制 ” 的作用。 ? 財務總監(jiān)制度產(chǎn)生和存在的客觀前提是所有權和經(jīng)營權的分離。美國《財富》雜志評選的全球五百強企業(yè)均設有財務總監(jiān)。 ?其主要管理內(nèi)容是：（ 1）決定公司的經(jīng)嗇計劃和投資方案；（ 2）制訂年度財務預算方案、決策方案；（ 3）制訂利潤分 配方案和虧損彌補方案；（ 4）制訂增加或者減少注冊資本的方案；（ 5）制訂發(fā)行公司債券的方案；（ 6）擬訂公司合并、分立、解散和清算的方案；（ 7）決定公司內(nèi)部財務管理機構的設置；（ 8）聘任或者解聘經(jīng)理和財務負責人；等等。著眼 于企業(yè)的長遠發(fā)展和主要目標，實施重大的財務戰(zhàn)略，進行重大的財務決策。 ? 所有者財務管理和經(jīng)營者財務管理，按照公司的組織結構，分別由股東大會，董事會，經(jīng)理層來實施，進行財務分權管理，這就是所謂的三層。財務治理結構就是規(guī)范所有者和經(jīng)營者財務權限、財務責任和財務利益的制度安排。 ?進行財務分析一般程序是： ? （－）搜集資料，掌握情況 ? （二）指標對比，揭露矛盾 ? （三）因素分析，明確責任 ? （四）提出措施，改進工作 ? 第五節(jié) 財務管理的體制 ?企業(yè)財務管理體制是指規(guī)范企業(yè)財務行為、協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財務關系的制度。財務控制是落實計劃任務、保證計劃實現(xiàn)的有效楷施。 ? 財務計劃是以財務決策確定的方案和財務預測提供的信息為基礎來編制的，它是財務預測和財務決策的具體化、系統(tǒng)化，又是控制財務收支活動、分析生產(chǎn)經(jīng)營成 果的依據(jù)。在財務預測基礎上所進行的財務決策，是編制財務計劃、進行財務控制的基礎。 ?一、財務預測 ?財務預測（ Financia1 Forecasting）是根據(jù)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動和財務成果作出科學的預計和測算。 ?財務管理的原則包括： 4 ? 資金合理配置原則 ? 收支積極平衡原則 ? 成本效益原則 ? 收益風險均衡原則 ? 分級分權管理原則 ? 利益關系協(xié)調(diào)原則 ? 第四節(jié) 財務管理的環(huán)節(jié) ?要做好財務管理工作，實現(xiàn)財務管理目標，除了要有正確的原則以外，還要掌握財務管理的基本環(huán)節(jié)。 ? 在管理不夠規(guī)范的一些企業(yè)中， 往往憑上級領導的主觀印象和對下級工作人員的粗略了解作為業(yè)績考核的依據(jù)，不客觀、不科學。 ? 企業(yè)是一個協(xié)作系統(tǒng)，必須增強全體成員的凝聚力，才能發(fā)揮作用。管理是為了達到某一目的而組織和協(xié)調(diào) 集體所作努力的過程，理財目標的作用首先就在于為各種管理者指明方向。 ?企業(yè)資金運動的規(guī)律包括以下幾個方面： ? 資金形態(tài)并存性、繼起性規(guī)律 ? 資金收支適時平衡規(guī)律 ? 各種支出收入相互對應規(guī)律 ? 資金運動同物資運動既一 致又背離規(guī)律 ? 企業(yè)資金同社會總資金依存關系規(guī)律 第三節(jié) 財務管理的目標 ?－、財務管理目標的作用和特征 ? 財務管理目標（ Coals of Financial Management ）又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務活動所要達到的根本目的。以價值形式表現(xiàn)出來的財務狀況和經(jīng)營成果具有很強的綜合性。成品資金居高不下，往往反映產(chǎn)品不適銷對路；資金周轉(zhuǎn)不靈，往往反映銷售貨款未及時收取，并會帶來不能按期支付材料價款、償還到期債務的后果。 ?2）靈敏度高。財務管理與企業(yè)的各個方面具有廣泛的聯(lián)系。資金的循環(huán)、周轉(zhuǎn)體現(xiàn)著資金運動的形態(tài)變化。 ?二、企業(yè)財務活動的內(nèi)容 ?隨著企業(yè)再生產(chǎn)過裎的不斷進行，企業(yè)資金總是處在不斷的運動之中。 《財務管理》電子教案 河北工程大學 財務管理課程組 1 第一章 財務管理總論 第一節(jié) 財務管理的概念 ?一、企業(yè)財務活動存在的客觀基礎 ? 企業(yè)財務活動就是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，它體現(xiàn)企業(yè)同各方面的經(jīng)濟關系。在企業(yè)再生產(chǎn) 過程中，企業(yè)資金從貨幣資金形態(tài)開始，順次通過購買、生產(chǎn)、銷售三個階段，分別表現(xiàn)為固定資金、生產(chǎn)儲備資金、未完工產(chǎn)品資金、成品資金等各種不同形態(tài)，然后又回剄貨幣資金形態(tài)。 ?從生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)來看，資金運動包括資金的籌集、投放、耗費、收入和分配五個方面的經(jīng)濟內(nèi)容。企業(yè)購、產(chǎn)、銷、運、技術、設 2 備、人事、行政等各部門業(yè)務活動的進行，無不伴隨著企業(yè)資金的收支，財務管理的觸角就必然要伸向企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個角落。 ?財務管理能迅速提供反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的財務信息。財務管理部門通過向企業(yè)經(jīng)理人員提供財務狀況信息，可以協(xié)助企業(yè)領導適時控制和調(diào)整各項生產(chǎn)經(jīng)營活動。資金、成本、利潤等價值指標，能全面系統(tǒng)地反映各種財產(chǎn)物資的數(shù)額、結構和周轉(zhuǎn)情況，反映企業(yè)各種人力消耗和物資消 耗，反映各種營業(yè)收人和非營業(yè)收入及經(jīng)濟效益。 ? 在充分研究財務活動客觀規(guī)律性的基礎上明確理財目標，是財務管理的一個重要理論問題。 ?激勵作用。企業(yè)凝聚力的大小受到多種因素的影響，其中一個重要因素，就是它的目標。以明確的目標作為績效考核的標準，就能按職工的實際貢獻大小如實地進行評價。 ?財務管理環(huán)節(jié)是指財務管理工作的各個階段，它包括財務管理的各種業(yè)務手段。 ?財務預測環(huán)節(jié)的作用在于： ?測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟效益，為決策提供可靠的依據(jù)； ?預計財務收支的發(fā)展變化情況，以確定經(jīng)營目標； ?測定各項定額和標準，為編制計劃、分解計劃指標服務。決策的成功是最大的成功，決策的失誤是最大的失誤，決策關系著企業(yè)的成敗興衰。 ?企業(yè)財務計劃主要包括：資金籌集計劃、固定資產(chǎn)投資和折舊計劃、流動資產(chǎn)占用和周轉(zhuǎn)計劃、對外投資計劃、利潤和利澗分配計劃。 ?財務控制要適應管理定量化的需要，抓好以下幾項工作： ? （－）制定控制標準，分解落實責任 ? （二）確定執(zhí)行差異，及時消除差異 ? （三〕評價單位業(yè)績，搞好考核獎懲 ?五、財務分析（ Financial Analysis） ? 財務分析是以核算資料為主要依據(jù)，對企業(yè)財務活動的過程和結果進行評價和剖析的一項工作。 6 ?建立企業(yè)財務管理體制，主要應規(guī)范企業(yè)對外財務行為和財務關系，規(guī)范企業(yè)內(nèi)部的財務運行方式和財務關系，確定企業(yè)財務法規(guī)制度體系。 ? 根據(jù)許多企業(yè)的實踐來看，對于一個財務管理主體（又稱理財主體），要建立 “ 兩權三層 ” 的財務治理結構。 ?（二） “兩權三層 ”管理的內(nèi)容 ? 所有者財務管理的對象，是所有者投入企業(yè)的資本，而經(jīng)營者管理的對象則是企業(yè)的法人財產(chǎn)。 ?其主要管理內(nèi)容是：（ 1）決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃；（ 2）審議批準年度財務預算、財務決策；（ 3）審議批準利潤分配方案和虧損彌補方案；（ 4）對公司增加或者減少注冊資本作出決定；（ 5）對發(fā)行公司債券作出決定；（ 6）對公司合并、分立、解散和清算作出決定；等等。 ?經(jīng)理層：經(jīng)理層對董事會負責，著眼于企業(yè)短期經(jīng)營行為，執(zhí)行財務戰(zhàn)略，進行財務控制。 ?我國深圳、上海已先后于 1995 年和 1997 年開始在大中型國有企業(yè)中設立財務總監(jiān)。在兩權分離的條件下，由于經(jīng)營者與所有者在利益上不完全一致，就需要設立代表所有者利益的專業(yè)人員對企業(yè)經(jīng)理層進行財務監(jiān)督。 ? （ 2 ）可以發(fā)揮其他監(jiān)督形式所不能實現(xiàn)的作用。 ?在小型企業(yè)，通常采取一級核算方式。 ?四、企業(yè)財務管理機構 ? 我國過去計劃經(jīng)濟體制下，國有企業(yè)大都將財務機構和會計機構合并設置在一起。 第一節(jié) 資金時間價值 ?一、資金時間價值的概念 ? （一）資金時間價值的含義 ?問題 ：為什么貨幣有時間價值？ ? 有 1000 元人民幣，你愿意今天得到，還是明年的今天得到？ ? 你現(xiàn)在 20 歲，某保險公司許諾只要你現(xiàn)在每月存 100 元，等你 60 歲時每月給你 1000 元，直到你去世時為止。財務管理人員應當理解和掌握投資風險價值的概念和有關計算方法。 ?投資風險價值（ Risk value of Investment）就是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風險收益、投資風險報酬。這是指未來情況不能完全確定，但各種情況發(fā)生的可能性 ——概率為已知的投資決策。 ?（二）投資風險價值的表示方法 ? 投資風險價值也有兩種表示方法： ? 風險收益額 ? 風險收益率。 ? 其關系如下式： 10 ? 投資收益率＝無風險投資收益率＋風險投資收益率 ?（三）風險與收益的權衡 ? 風險意味著有可能出現(xiàn)與人們?nèi)〉檬找娴脑竿啾畴x的結果，但是，人們在投資活動中，由于主觀努力，把握時機，往往能有效地避免失敗，并取得較高的收益。要計算在一定風險 條件下的投資收益，必須利用概率論的方法，按未來年度預期收益的平均偏離程度來進行估量。概率分布越集中，實際可能的結果就會越接近預期收益，實際收益率低于預期收益率的可能性就越小，投資的風險程度也越?。环粗?，概率分布越分散，投資的風險 程度也就越大。 ?（一）計算預期收益率 ? 甲方案的預期收益 ?（二）計算收益率標準離差 標準離差＝ ∑（ Xi－ E） 2 P1 ?（三）計算收益標準離差率 ? 標準離差率是反映隨機變量離 散程度的一個指標。 ?具有良好發(fā)展前景、處于成長時期的企業(yè)，通常會產(chǎn)生擴張籌資動機。 ? 償債籌資有兩種情況： ? 一是調(diào)整性償債籌資，即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有的資本結構，舉借一種新債務，從而使資本結構更加合理； ? 二是惡化性償債籌資，即企業(yè)現(xiàn)有的支付能力已不足以償付到期舊 債，被迫舉新債還舊債，這表明企業(yè)財務狀況已經(jīng)惡化。 ?（二）周密研究投資方向，大力提高投資效果。 ?（六）遵守國家有關法規(guī)，維護各方合法權益。有限責任公司注冊資本的最低限額分別為：生產(chǎn)經(jīng)營為主的公司 50 萬元，商品批發(fā)為主的公司 50 萬元，商品零售為主的公司 30 萬元，科技開發(fā)、咨詢服務性公司 10 萬元。一次性籌集的，從營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起 6 個月內(nèi)籌足。 ? 第三節(jié) 籌資渠道、方式和金融市場 ?一、籌資渠道 ?籌資渠道是指籌集資金的來源和通道，體現(xiàn)著所籌集資金的源泉和性質(zhì)。這是發(fā)揮市場機制，實現(xiàn)資金最優(yōu)配置，提高資金使用效益的需要。貨幣市場為短期資金市場，融資期隈一般為一年以內(nèi)；資本市場為長期資金市場，融資期限一般為一年以上。 ?。 金融市場的分類 16 第四節(jié) 資金需要量的預測 一、銷售百分比法 ?（一）銷售百分比法的基本依據(jù) ?銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負債表和利潤表有關項目之間的比例關系，預測各項目短期資金需要量的方法。 其預測模型為： Y=a+bx 第五節(jié) 自有資金的籌集 ?自有資金是指投資者投人企業(yè)的資本金及經(jīng)營中所形成的積累，它反映所有者的權益，又稱權益資金。 ?一、吸收直接投資 ?吸收直接投資（簡稱吸收投資）是指企業(yè)按照 “共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤 ”的原則吸收國家、企業(yè)單位、個人、外商投入資金的一種籌資方式。 ?（二）吸收投資中的出資形式 吸收直接投資：種類、方式及優(yōu)缺點 發(fā)行 股票 內(nèi)部積累（留存收益） 普通股：含義及種類、權利、上市、優(yōu)缺點； 優(yōu)先股：種類、權利、性質(zhì)、優(yōu)缺點 權益資金籌集 18 ? 吸收投資中投資者主要采用以下形式向企業(yè)投資： ?1．現(xiàn)金投資。 ? 實物投資是指以房屋、建筑物、設備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品等流動資產(chǎn)所進行的投資。 ? 工業(yè)產(chǎn)權通常是指商標權、專利權、商譽。土地使用權具有相對的獨立性，在土地使用權存續(xù)期間，包括土地所有者在內(nèi)的其他任何人和單位，不能任意收回土地和非法干預使用權人的經(jīng)營活動。 ?3 ．簽署籌資決定或 協(xié)議。企業(yè)籌集的流動資產(chǎn)投資，包括材料、燃料、在制品、自制半成品、產(chǎn)成品、應收賬款和有價證券等。 ?②能夠貼現(xiàn)的應收票據(jù)，可以其貼現(xiàn)值作為評估價值。 ?2．籌集固定資產(chǎn)投資的估價。 ?（ 2）房屋建筑物價值的高低，是由多方面因素決定的，主要受投資額、地理位置、質(zhì)量、新舊程度等因素的影響，可采用現(xiàn)行市價法并結合收益現(xiàn)值法進行估價，亦可采用市場價格類比法。 ?（ 3）對于無法確定研制成本或購買成本，又不能在市場上找到交易參照物，但能為企業(yè)詩續(xù)帶來收益的無形資產(chǎn)，如特許經(jīng)營權、商標權、商譽等，可采用收益現(xiàn)值法估價。 ?吸收直接投資的缺點主要是：（ 1）吸收直接投資通常資金成本較高。股東按照企業(yè)組織章程，參加或監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營管理，分享紅利，并依法承擔以購股額為限的企業(yè)經(jīng)營虧損的責任。普 通股符合