財(cái)務(wù)管理教案(2)-wenkub
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【正文】 。 認(rèn)股權(quán)數(shù)=原有股數(shù)/新增股數(shù),2024/11/17,9,附權(quán)期內(nèi)， 每股所含認(rèn)股權(quán)的價(jià)值= 除權(quán)期內(nèi)， 每股所含認(rèn)股權(quán)的價(jià)值= (2)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)籌資評價(jià) 優(yōu)點(diǎn)：為公司募集大量急需的資本；附權(quán)發(fā)行普通股比公開發(fā)行的成本低；附權(quán)發(fā)行新股在某種程度上起到股票分割的作用。 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的存續(xù)期分為附權(quán)期和除權(quán)期兩部分。,2024/11/17,6,（4）優(yōu)先股籌資評價(jià) 優(yōu)點(diǎn)： 優(yōu)先股的股息率一般為固定比率，從而優(yōu)先股籌資有財(cái)務(wù)杠桿作用； 可以避免固定的支付負(fù)擔(dān)； 優(yōu)先股一般沒有到期日，實(shí)際上可將優(yōu)先股看成一種永久性負(fù)債，但不需要償還本金； 優(yōu)先股股東也是公司的所有者，不能強(qiáng)迫公司破產(chǎn)； 優(yōu)先股籌資不會(huì)導(dǎo)致普通股股東控制權(quán)的稀釋，其籌資能夠順利進(jìn)行。,2024/11/17,5,優(yōu)先股 （1）優(yōu)先股的特征 優(yōu)先股股票是指由股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余財(cái)產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。 (2)股票發(fā)行的條件與程序 (3)股票發(fā)行的方式 (4)股票推銷方式 (5)股票發(fā)行價(jià)格,2024/11/17,3,3.股票上市 股票上市是指股份有限公司公開發(fā)行的股票，符合規(guī)定條件，經(jīng)過申請批準(zhǔn)后在證券交易所作為交易的對象。 缺點(diǎn)：資本成本高；不便于產(chǎn)權(quán)交易。 (3)資本金的管理,2024/11/17,1,2.吸收直接投資 吸收直接投資是以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人、外商等直接投入資本，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。第6章 長期籌資決策 (參見教材P267274 P384445）,6.1所有權(quán)籌資 6.1.1吸收直接投資 1.資本金制度 (1)資本金及其意義： 資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金。適用于非股份企業(yè)。,2024/11/17,2,6.1.2普通股與優(yōu)先股籌資 1.股票的特點(diǎn)與種類 股票的特點(diǎn)：永久性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性。 (1)股票上市的意義 提高股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力，便于投資者認(rèn)購、交易； 促進(jìn)公司股權(quán)的社會(huì)化，防止股權(quán)過于集中； 提高公司的知名度； 便于確定公司的價(jià)值，以利于促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化目標(biāo)； 有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格。是介于股票與債券之間的一種有價(jià)證券。 缺點(diǎn)： 資本成本較高；優(yōu)先股籌資后對公司的限制較多； 由于優(yōu)先股在股息分配、資產(chǎn)清算等方面擁有優(yōu)先權(quán)，使得普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時(shí)收益受到影響。 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是一種買入期權(quán)，可單獨(dú)形成自己的價(jià)格，而且其價(jià)格會(huì)隨股票價(jià)格的變化而變化，因而具有投機(jī)價(jià)值。 難度：認(rèn)股價(jià)格的確定,附權(quán)的股票市價(jià)認(rèn)股價(jià)格,認(rèn)購一新股所需權(quán)數(shù)+1,除權(quán)的股票市價(jià)認(rèn)股價(jià)格,認(rèn)購一新股所需權(quán)數(shù),2024/11/17,10,2.認(rèn)股權(quán)證（P489494） (1)認(rèn)股權(quán)的概念 認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價(jià)格，在特定的時(shí)間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證，通常是公司在發(fā)行債券或優(yōu)先股籌資時(shí)為了促銷而附有的一種權(quán)力。 （2）缺點(diǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高； 限制條款多； 籌資數(shù)額有限。,2024/11/17,14,發(fā)行債券的條件 （1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元； （2）累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%； （3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （5）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平； （6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 （2）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素 標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期限、贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換調(diào)整條款與保護(hù)條款。 （2）缺點(diǎn)： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高； 限制條件多； 籌資規(guī)模受制約。 融資租賃與貸款購買的決策,2024/11/17,20,第7章 資本結(jié)構(gòu)決策（P281）,7.1資本成本 7.1.1資本成本的性質(zhì) 資本成本是指企業(yè)為取得和長期占有資本而付出的代價(jià)，它包括資本的取得成本和占有成本。 綜合資本成本是對各種個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均而得的結(jié)果，一般用于資本結(jié)構(gòu)決策。 其計(jì)算步驟如下： （1）確定公司最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)； （2）確定各種籌資方式的資本成本； （3）計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)； 籌資總額分界點(diǎn)= （4）計(jì)算資本的邊際成本。 酌量性固定成本是屬于企業(yè)“經(jīng)營方針”成本，即根據(jù)企業(yè)經(jīng)營方針由管理當(dāng)局確定的一定時(shí)期（通常為一年）的成本。 （1）半變動(dòng)成本 這是混合成本的基本類型。 邊際貢獻(xiàn)和利潤的計(jì)算 （1）邊際貢獻(xiàn) 成本按習(xí)性分類后，有引出一個(gè)新的概念——邊際貢獻(xiàn)。 7.2.2經(jīng)營杠桿 經(jīng)營杠桿的概念 由于存在固定成本而造成的息稅前盈余變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的現(xiàn)象，叫經(jīng)營杠桿或營業(yè)杠桿?？梢?，經(jīng)營杠桿擴(kuò)大了市場和生產(chǎn)等不確定因素對利潤變動(dòng)的影響。,2024/11/17,29,7.2.3財(cái)務(wù)杠桿 財(cái)務(wù)杠桿的概念 由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使普通股每股盈余的
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