中國(guó)資本市場(chǎng)理論探索和實(shí)踐案例-wenkub
2023-05-22 06:02:37 本頁(yè)面
【正文】 式 企業(yè)和第三方房地產(chǎn)抵押，專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保，業(yè)主夫婦無(wú)限責(zé)任保證，結(jié)算賬戶透支 …… 新型抵質(zhì)押品如何在融資中發(fā)揮更大作用 【 “交通銀行 —廈門(mén)優(yōu)爾” 300萬(wàn)元專利權(quán)質(zhì)押貸款案例 】 反思 ? 廈門(mén)優(yōu)爾電器有限公司于 2021年 6月注冊(cè)成立，主要生產(chǎn)電熨斗、剃須刀、攪拌器等服裝護(hù)理、個(gè)人護(hù)理和廚房用電器，產(chǎn)品 70~80% 代工外銷。 三、參加企業(yè)董事會(huì)、提供持續(xù)的增值服務(wù)。 商業(yè)銀行間接 VC業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 ? 對(duì)客戶的吸引力： 1. 股份稀釋最小化 2. 融資成本外部化 3. 獲得銀行的全面支持 ? 銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)： 1. 客戶資源優(yōu)勢(shì) 2. 信貸支持優(yōu)勢(shì) 3. 收益多元化優(yōu)勢(shì)（ ? 耐心優(yōu)勢(shì)？） 商業(yè)銀行與 VC深度融合：美國(guó)硅谷銀行 1 服務(wù)有 VC支持的企業(yè) （ VCbacked panies） 2 服務(wù) VC機(jī)構(gòu)并與 VC機(jī)構(gòu)緊密合作 為 VC 、 PE機(jī)構(gòu)提供貸款等商業(yè)銀行服務(wù) 加入相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)與 VC機(jī)構(gòu)加強(qiáng)協(xié)作 在董事會(huì)中引入創(chuàng)投專家 在創(chuàng)新型企業(yè)集群設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)，并盡量設(shè)在 VC機(jī)構(gòu)旁 3 設(shè)立了專門(mén)從事股權(quán)投資的 SVB Capital， 在金融控股公司架構(gòu)下開(kāi)展 VC、 PE業(yè)務(wù) 基金的基金 （ funds of funds）， 投資于 VC及 PE基金 合作投資基金 （ coinvestment funds）， 直接投向非上市企業(yè) ? 2021年，硅谷銀行金融集團(tuán)（ SVB Financial Group）資產(chǎn) 128億美元、存款103億美元、貸款余額 45億美元，為全美 50%以上 VC支持的企業(yè)、硅谷地區(qū) 70%以上 VC支持的企業(yè)、全球約 600家 VC、 PE機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，在美國(guó)技術(shù)和生物科學(xué)類 IPO企業(yè)中， 1/3接受過(guò)硅谷銀行的服務(wù)。 行權(quán)價(jià)格 由各方談判決定，一般按如下優(yōu)先順序（或四者孰低）： （ 1）每股 1元。 ? “ 影子價(jià)格 ” 選擇權(quán)貸款業(yè)務(wù)流程圖 深圳建行中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù) ? 深圳建行從 2021年 2月開(kāi)始從事中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)提供戰(zhàn)略咨詢、貸款推介、中介結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略投資者引薦等財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，并以此獲得企業(yè)的指定投資權(quán)。在這一模式下，將企業(yè)當(dāng)期應(yīng)支付的財(cái)務(wù)成本進(jìn)行了外部化和向上市后遞延，這種方式不需要投資銀行機(jī)構(gòu)的介入。 選擇權(quán)貸款模式之財(cái)團(tuán)模式 財(cái)團(tuán)模式 ? 通過(guò)與投資銀行機(jī)構(gòu)組建財(cái)團(tuán)的方式，為借款人提供包括債權(quán)、股權(quán)在內(nèi)的組合投融資服務(wù)。 （ 2） 選擇股權(quán)投資者 ：商業(yè)銀行與商業(yè)投資者簽署 《 服務(wù)協(xié)議書(shū) 》 或 《 組團(tuán)協(xié)議書(shū) 》 ，約定服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)報(bào)酬。 ? 以授信為基礎(chǔ)但不得影響授信本身，授信合同之效力較之選擇權(quán)所涉之合同具有完全的獨(dú)立性。 ? 中小板、創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出和快速發(fā)展為中小企業(yè)提供了良好的股權(quán)融資渠道和股權(quán)價(jià)值實(shí)現(xiàn)平臺(tái)。近年中小企業(yè)金融 創(chuàng)新趨勢(shì)及案例分享 內(nèi)部資料 請(qǐng)勿外傳 中小企業(yè)為什么融資難 ? 自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱：可供抵質(zhì)押的資產(chǎn)少、商業(yè)模式不穩(wěn)固、現(xiàn)金流不易預(yù)測(cè) …… ? 信息不對(duì)稱：缺少長(zhǎng)期且可信的經(jīng)營(yíng)記錄、財(cái)務(wù)記錄和信用記錄、公司治理不規(guī)范、管理層還未建立起融資聲譽(yù) …… ? 融資操作成本高：中小企業(yè)單筆融資金額少，但對(duì)其進(jìn)行盡職調(diào)查所需的人力、物力、時(shí)間等并不少 …… 哪些中小企業(yè)有融資吸引力 ? 高成長(zhǎng)的未來(lái)之星 ? 隱形的巨人 ? 不可缺少的螺絲釘 ? …… 如何用商業(yè)上可盈利的方法為中小企業(yè)融資？ 中小企業(yè)金融創(chuàng)新近年不斷涌現(xiàn) ? 經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整為中小企業(yè)提供了更大的成長(zhǎng)空間。 主要內(nèi)容：中小企業(yè)金融創(chuàng)新的 4種趨勢(shì)及 3類方法 ? 金融創(chuàng)新的 3類方法：綜合金融、細(xì)分分工、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化 1 銀行、擔(dān)保等以間接方式逐步開(kāi)展 VC 商業(yè)銀行的間接 VC：選擇權(quán)貸款、中小企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn) 擔(dān)保機(jī)構(gòu)的間接 VC：創(chuàng)業(yè)擔(dān)保、擔(dān)保換期權(quán)、擔(dān)保換分紅 2 抵質(zhì)押物品種增多，中小企業(yè)金融的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)擴(kuò)寬 非上市公司股權(quán)質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款等債權(quán)質(zhì)押（供應(yīng)鏈金融）、林權(quán)抵押、業(yè)主家庭無(wú)限責(zé)任保證、結(jié)算賬戶透支 …… 3 助貸模式和助貸機(jī)構(gòu)興起，中小企業(yè)金融組織保障增強(qiáng) 各種助貸模式：連城“評(píng)估 +擔(dān)?！敝R(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估模式、政府助貸、統(tǒng)借統(tǒng)還 …… 各種助貸機(jī)構(gòu)：數(shù)銀在線等規(guī)范的貸款中介 …… 4 非標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)逐步引入，滿足多種投融資需求 小企業(yè)集合債權(quán)信托基金（行業(yè)細(xì)分 +風(fēng)險(xiǎn)分層） 中小企業(yè)集合票據(jù)（多層保護(hù)措施和提前到期調(diào)控等結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)的引入） 科技租賃 ? 中小企業(yè)金融創(chuàng)新的 4種趨勢(shì) 股權(quán)增值前景良好的中小企業(yè) —— 銀行、擔(dān)保等的間接 VC業(yè)務(wù)逐漸興起 深圳中行選擇權(quán)
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