【正文】 公司不必擔心優(yōu)先股股東提出法律訴訟。 優(yōu)先股的特點 ? 優(yōu)先股是一種混合證券，它是介于債券和普通股之間的投資。但在累積投票制下，情形將有所不同：假定該公司董事會由 5名董事組成，大股東持有的 6000萬股享有30000萬票表決權(quán)，二股東有 10000萬票表決權(quán)，三股東有 4000萬票表決權(quán)，四股東有 3500萬票表決權(quán)，其余股東有 2500萬票表決權(quán)。股東大會在董事選舉中應(yīng)積極推行累積投票制度。因此，選舉每位董事時的合格票數(shù)就是已發(fā)行的股份數(shù)額。每位股東的票數(shù)等于所持股票數(shù)與即將選出的董事會成員之積。普通股股東還具有優(yōu)先認股權(quán) (Preemptive Right)。 通俗地講，股票是一種權(quán)利的證明，這種權(quán)利既可以使我們分享公司的勝利果實，又讓我們承擔公司經(jīng)營失敗的風(fēng)險。資本市場 第三章 學(xué)完本章后，你應(yīng)該能夠： ? 了解股票的概念、種類以及股票市場的運作 ? 了解債券的概念、種類以及債券市場的運作 ? 了解投資基金的運作 本章框架 ? 股票市場 ? 債券市場 ? 投資基金 股票市場 ? 股票的概念 ：股票是投資者向公司提供資本的權(quán)益合同，是公司的所有權(quán)憑證。 股票種類 ? 普通股和優(yōu)先股。 普通股的主要特點 ? 普通股代表對股票發(fā)行公司最基本的所有權(quán)。所獲總票數(shù)最高的幾位候選人將進入董事會。 ? 直接投票可能產(chǎn)生這樣的一種結(jié)果：擁有半數(shù)以上投票權(quán)的股東能夠選出所有的董事會成員。控股股東控股比例在 30％以上的上市公司，應(yīng)當采用累積投票制。大股東可將其表決權(quán)分散投于其中意的候選人， A獲 10001萬票， B獲 10001萬票， C獲 4002萬票， D獲 4001萬票， E獲 1995萬票；二股東可將其表決權(quán)集中投于其中意的候選人 F獲 10000萬票；三股東可將其表決權(quán)集中投于候選人 G獲 4000萬票；四股東可將其表決權(quán)集中投于候選人 H獲 3500萬票；其余股東可將其表決權(quán)集中投于候選人 I獲 2500萬票。優(yōu)先股通常比債券提供更高的收益，但同時承擔更大的風(fēng)險；與普通股相比，優(yōu)先股提供較少的收益，但同時承擔更少的風(fēng)險；從發(fā)行者的立場看，既有發(fā)行股票的優(yōu)點（可選擇是否支付股息），又有發(fā)行債券的優(yōu)點（有限期限和固定的融資成本）。與債券所支付的利息不同，優(yōu)先股的股息不可以作為納稅時的扣除費用。另一種混合式優(yōu)先股“ MIPS”(月收益優(yōu)先股 )，看起來像股票又像債券一樣有利息支付。 IPO:公司初次在證券交易所發(fā)行新證券 。 股票發(fā)行方式 ? 公募 (Public Placement) 和私募 (Private Placement) 公募是指面向市場上大量的非特定的投資者公開發(fā)行股票。如果大家對此股票沒有很好的預(yù)期，將產(chǎn)生不能把股份都銷售完的情況。 ? 證券交易所 組織形式分為：公司制、會員制。 股票交易過程 ? 開設(shè)交易帳戶或股東帳戶 ? 開設(shè)資金帳戶 ? 委托買賣 ? 競價成交 ? 清算、交割與過戶 交易所的功能 （ 1） 交易功能 客戶通過計算機發(fā)布交易指令 ， 經(jīng)紀人通過聯(lián)網(wǎng)計算機執(zhí)行客戶訂單 ,證券交易所的自動交易系統(tǒng)即時撮合客戶訂單 。中國目前采取的 t+1交易清算。 中國的股票交易競價制度 ? 中國的股票在證券交易所掛牌交易，采取公開的集中競價方式。每個交易日 9:15－9:25為集合競價， 9:30－ 11: 13:00－15:00為連續(xù)競價時間。 保證金購買 (Buying on Margin)應(yīng)用 ? 信用交易又稱為保證金購買，是指對市場行情看漲的投資者交付一定比例的初始保證金 (Initial Margin)，由經(jīng)紀人墊付其余價款，為他買進指定證券。保證金貸款的年利率為 6%，其自有資金為 10000元。因此當股價跌到。假設(shè)初始保證金比率為 50%，維持保證金比率為 30%。 ? 那么，股價升到到什么價位 (Y) 投資者會收到追繳保證金通知呢？ 這可以從下式來求解： 從上式可以解得： Y=。 ? 第四市場是指大機構(gòu) (和富有的個人 ) 繞開通常的經(jīng)紀人，彼此之間利用電子通信網(wǎng)絡(luò) (Electronic Communication Networs,ECNs) 直接進行的證券交易。從投資行為分析，與機構(gòu)投資者相比，個人投資者尤其是中小個人投資者更偏向于持有和交易小盤股、低價股、績差股和高市盈率股，持股時間較短、交易較為頻繁。 （ 例德隆 ） 3. 債務(wù)還本付息 債務(wù)現(xiàn)金流比率 =債務(wù) /年現(xiàn)金流總量 利息償付比率 =息稅前盈利 /利息 (最低 2) :每股盈利 EPS、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率 :市盈率 =股價 /每股盈利，市凈率 =股價 /每股凈資產(chǎn) :系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險。 其他 :關(guān)鍵管理職位變更、公司目標和計劃戰(zhàn)略、類似公司業(yè)績比較 — 經(jīng)濟分析 經(jīng)濟增長 :國際 (出口企業(yè)、海外企業(yè) )、國內(nèi) (持續(xù)增長、經(jīng)濟周期 ) 匯率 :升值外資入 (地產(chǎn)金融好 )、進口成本降、出口業(yè)績減 利率 :升則估值降、投資減、業(yè)績降 通脹 :初期存貨及資產(chǎn)升值、銷售升；后期成本升、工資升，雙螺旋 （案例寧波滑翔、洪都航空、南寧百貨） 技術(shù)分析 在股價重復(fù)性出現(xiàn)條件下通過分析股價歷史模式預(yù)測未來走勢 : 含義 :股價序列圖上一定期限股價的均值線 趨勢 :移動均線 MA上升時 ,趨勢就上升，下降時 ,趨勢就下降 . 金叉 :股價上穿 MA且 MA上升、短期 MA上穿長期 MA且長期 MA上升（買） 死叉 :股價下穿 MA且 MA下降、短期 MA下穿長期 MA且長期 MA下降（賣） 多頭 :短期 MA長期 MA，長期 MA有支撐作用（買） 空頭 :短期 MA長期 MA，長期 MA有壓制作用（賣） 回檔 : MA上升 ,股價觸及 MA牛市回檔（買） 反彈 :MA下降 ,股價觸及 MA熊市反彈（賣） 正乖 :MA上升 ,股價向上過遠偏離 MA（賣） 負乖 :MA下降 ,股價向下過遠偏離 MA（買） 技術(shù)分析（續(xù)） （ 1） 趨勢線 :高點連線 (壓力線 ),低點連線 (支撐線 ) 有效 :壓力線連接的高點越多越有效 ， 支撐線連接的低點越多越有效 牛熊 :牛市 支撐線與壓力線均上行 ， 熊市 支撐線與壓力線均下行 整理 :支撐線與壓力線均水平 ， 或者支撐線上行而壓力線下行 突破 :股價突破趨勢線超過 3%\放量突破 \連續(xù) 3日突破則突破有效 牛轉(zhuǎn)熊是不斷調(diào)整支撐線仍連續(xù)三次突破 ， 熊轉(zhuǎn)?？磯毫€ （ 2） 三角形 :支撐線構(gòu)成下邊 ， 壓力線構(gòu)成上邊 向上三角形 (兩邊升 )、 向下三角形 (兩邊降 )、 對稱三角形 (邊反向 ) 向上垂直三角形 (下邊升上邊平 )向上突破 向下垂直三角形 (下邊平上邊降 )向下突破 （ 3） 底部與頂部 （ 案例 :燈塔油漆 ） 雙底 頭肩底 多重底 圓弧底 雙頂 頭肩頂 多重頂 圓弧頂 （ 4） 三缺口理論 主要假說 （ random walk hypothesis） 股票價格總是圍繞其內(nèi)在價值作無規(guī)律的擺動 ， 與其歷史價無關(guān) :股價已反映全部可得信息 ， 無超額利潤 弱式有效 :股價連續(xù)變化相互獨立 ， 據(jù)歷史數(shù)據(jù)無法獲得超額利潤 半強式有效 :股價已反映全部可得信息 ， 基本分析無法獲得超額利潤 強式有效 :股價已反映全部信息 (含內(nèi)幕 ),內(nèi)部人無法獲得超額利潤 : 凱恩斯空中樓閣理論 （ 價值 ） 、 道瓊斯趨勢理論 （ 趨勢 ） 艾略特波浪理論 （ 波浪 ） 、 風(fēng)潮理論 （ 拐點 ） 創(chuàng)業(yè)版市場 ? 創(chuàng)業(yè)板是地位次于 主板市場 的二板證券市場，以 NASDAQ市場為代表，在中國特指 深圳 創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會。 創(chuàng)業(yè)板市場交易相關(guān)內(nèi)容 和買賣規(guī)則 ? 在創(chuàng)業(yè)板市場交