貨幣的時(shí)間價(jià)值(1)-wenkub
2023-05-21 20:43:04 本頁面
【正文】 關(guān)于資金的時(shí)間價(jià)值，不同的學(xué)者從不同的角度提出了不同的看法： ①資金的時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資后所增加的價(jià)值； ②西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，消費(fèi)者往往高估現(xiàn)在資金的價(jià)值，低估未來資金的價(jià)值，因此資金的時(shí)間價(jià)值取決于偏好、消費(fèi)傾向等心理因素； 一、什么是貨幣的時(shí)間價(jià)值 8 ?③馬克思認(rèn)為，資金時(shí)間價(jià)值的真正來源是勞動者創(chuàng)造的剩余價(jià)值； ?④資金的時(shí)間價(jià)值是指資金的擁有者若暫時(shí)放棄對資金的使用，則隨著其放棄時(shí)間的不同，所獲得的報(bào)酬率也不同； ?⑤投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對投資者推遲消費(fèi)的耐心的報(bào)酬應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比，因此單位時(shí)間的這種報(bào)酬對投資的百分率成為資金的時(shí)間價(jià)值； 一、什么是貨幣的時(shí)間價(jià)值 9 （一）貨幣時(shí)間價(jià)值的含義 ?貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。而金融升級服務(wù)集團(tuán)有多余現(xiàn)金，樂意投資 196000美元在后 9 年中每年得到 。 3 西格公司已談好將它領(lǐng)取珊琪菲爾德一半獎(jiǎng)金的權(quán)利以 196， 000美元的價(jià)格賣給了 EFSG公司，如果珊琪菲爾德答應(yīng)公司的報(bào)價(jià)，公司就能馬上賺取 56000美元。 斯特林公司（ Woodbridge Sterling Capital）目前占據(jù)了行業(yè)中 80％的業(yè)務(wù)。六年后的 1995年，珊琪菲爾德女士接到了位于佛羅里達(dá)州西部棕櫚市的西格資產(chǎn)理財(cái)公司（ Singer Asset Finance Company）的一位銷售人員打來的電話，稱該公司愿立即付給她 140000美元以獲得今后 9年其博彩獎(jiǎng)支票的一半款項(xiàng)（也就是，現(xiàn)在的140000美元換算以后， 9年共 32， 9=293，745． 51美元的分期付款）。第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值 1 案例： 博彩獎(jiǎng)金的轉(zhuǎn)換決定 —— 西格資產(chǎn)理財(cái)公司 1987年，羅莎琳德 西格公司是一個(gè)獎(jiǎng)金經(jīng)紀(jì)公司，其職員的主要工作就是跟蹤類似珊琪菲爾德女士這樣的博彩大獎(jiǎng)的獲得者。類似西格公司這樣的經(jīng)紀(jì)公司將它們收購的這種獲得未來現(xiàn)金流的權(quán)利再轉(zhuǎn)售給一些機(jī)構(gòu)投資者，諸如美國太陽公司（ Sun America）或是約翰 最終珊琪菲爾德接受報(bào)價(jià)，交易達(dá)成。 5 在市場經(jīng)濟(jì)體制下，長期投資決策中，不僅要看投資報(bào)酬率的高低，投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和回收期 的長短，還應(yīng)考慮投資的時(shí)間價(jià)值及通貨膨脹的影響。 ?也就是說，在不發(fā)生通貨膨脹的條件下，今年的 1元錢，肯定會高于一年后的 1元錢的價(jià)值 。對于存款和貸款而言就是到期將會獲得（或支付）的本利和。 相鄰兩次計(jì)息的時(shí)間間隔，用 n表示， n可為年、半年、月等 13 三、資金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 ?一）資金的終值 ?【 例 1】 ：如果某人現(xiàn)在給甲某 1000元，或者3年后的今天給甲某 1155元。問七年后用這筆款項(xiàng)的本利和購買該設(shè)備是否夠用？ 19 解答： FV7 =123,600 (1+10％ )7 =123,600 =240, （元） 240,＞ 240,000， 七年后用這筆款項(xiàng)的本利和購買該設(shè)備夠用 20 ?【 例 3】 ：某人現(xiàn)有 1,200元，擬進(jìn)行一項(xiàng)報(bào)酬率為 8％的投資。若市場利率為 5％，那么應(yīng)選哪一種收款方式？ ?（一）單利現(xiàn)值計(jì)算 ?現(xiàn)值的計(jì)算可由終值的計(jì)算公式導(dǎo)出。 26 ?【 例 5 】 ：如果你的父母預(yù)計(jì)你在 3年后要再繼續(xù)深造（如考上研究生）需要資金 30,000元，如果按照利率 4%來計(jì)算，那么你的父母現(xiàn)在需要存入多少存款？ 27 ?【 例 6 】 ：如果你去存款，想在第一年末取 20,000元，第二年末取 30,000元后全部取完，按年利率 8%復(fù)利計(jì)算，你現(xiàn)在該存入多少才行？ 28 ?【 例 5 】 解答： PV＝ 30,000/(1+4%)3 ? = 30,000 （ P/F,4％ ,3） ? ＝ 30,000 ＝ 26,670（元） ?【 例 6 】 解答：分別計(jì)算兩筆資金現(xiàn)值，再加總求和 ?FV1 (P/F,8％ ,1)+ FV2 (P/F,8％ ,2) ?=20,000 +30,000 =44,230(元 ) 29 四 年金的終值和現(xiàn)值 ? 一）年金的概念（ Annuity） ? 年金指若干期限內(nèi)（如若干年內(nèi)），每個(gè)期限（如每年）均衡產(chǎn)生的現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出。 ? 延期年金：開始若干期沒有收付、后來若干期才有收付的年金。 期限為 5年，利率為 10%，金額為 2021元的年金的終值計(jì)算圖 33 普通年金終值公式： ? ? ? ?? ?? ?1111111( 1 ),nnnnttFV A A A i A iiA i AiA F A i n???? ? ? ? ???? ? ? ? ????34 ?[(1+i)n－ 1]/i—— 為年金終值系數(shù)，可用FVIFAi,n 表示，（ F/A ,i ,n） 表示，可查年金終值系數(shù)表求得 ?例如，可以通過查表獲得
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