北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院--期貨與期權(quán)市場課件(歐陽良宜)-wenkub
2023-05-21 11:35:23 本頁面
【正文】 期貨合約條款為交易所設(shè)置。 – 雙方逐日結(jié)算盈利或者損失。 Dr. Ouyang 11 遠(yuǎn)期合約套期保值 收入 匯率 無套期保值 套期保值后 Dr. Ouyang 12 期貨合約 ? 定義 – 買賣雙方約定在將來確定時間按照事先確定的價格買賣約定數(shù)量商品的合約。 Dr. Ouyang 9 價格關(guān)系 遠(yuǎn)期合約價值 到期時的現(xiàn)貨價格 遠(yuǎn)期合約價格 多方 空方 Dr. Ouyang 10 遠(yuǎn)期合約套期保值 例 香港公司甲將在 3個月后收到 100萬美元貨款 。 – 合約利益的實現(xiàn)受交易對手的信用影響。 ? 遠(yuǎn)期合約的特點 – 由買方和賣方私下簽訂。 ? 利率 – 國債，公司債，市政債券，以及相關(guān)指數(shù)。 資料來源： 《 中國經(jīng)營報 》 2021年 2月 21日 Dr. Ouyang 6 Underlying Assets ? 農(nóng)產(chǎn)品 – 如小麥，玉米，棉花，咖啡，可可等。 14家商品交易所被合并為大連，鄭州和上海 3家。 1993 1993年 11月 4日 國務(wù)院發(fā)出 《 關(guān)于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知 》 。 2021 芝加哥貿(mào)易委員會總交易量達(dá)到 6億手。 1977 國債期貨交易開始。 1877 投機(jī)者（ Speculators）的概念開始出現(xiàn)。（ CBOE， 1973） – 1990年代我國開始建立期貨市場。赫爾 著；張?zhí)諅? 譯 Dr. Ouyang 3 第一章 金融衍生品概論 ? 發(fā)展歷史 – 最早起源于農(nóng)產(chǎn)品交易。（ CBOT， 1851） – 后來發(fā)展到能源，金屬以及其他實物商品。 ? 形式 – 遠(yuǎn)期合約（ Forward Contracts） – 期貨（ Futures） – 期權(quán)（ Option） – 互換（ Swap） – 結(jié)構(gòu)債券（ Structured Notes） Dr. Ouyang 4 CBOT歷史 年代 事件 1848 芝加哥貿(mào)易委員會（ CBOT）由 82個商人共同創(chuàng)立。 1936 大豆期貨開始交易。 1984 大豆期貨期權(quán)開始交易。 資料來源：芝加哥貿(mào)易委員會（ CBOT） Dr. Ouyang 5 中國期貨發(fā)展歷史 年代 事件 1990 鄭州糧食批發(fā)市場建立。 1994 國務(wù)院暫停鋼材，食糖，煤炭，粳米，菜籽油 期貨交易。 大豆，小麥，綠豆，鋁，銅及天然橡膠等 6個期貨合約交易得到批準(zhǔn)。 ? 能源 – 石油，燃油等。 ? 其它 Dr. Ouyang 7 遠(yuǎn)期合約 ? 定義 – 買賣雙方約定在將來確定時間按照事先確定的價格買賣約定數(shù)量商品的合約。 – 可以根據(jù)雙方的需要而定制。 Dr. Ouyang 8 價格 ? 遠(yuǎn)期合約價格 （ Forward Price） – 指遠(yuǎn)期合約規(guī)定的交割價格。 為了規(guī)避美元對港元匯率下跌的風(fēng)險 ， 該公司可以與銀行 B簽訂一個遠(yuǎn)期合約 ， 按照 1: B。 ? 特點 – 在交易所內(nèi)進(jìn)行交易。 Dr. Ouyang
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