北京大學(xué)--資產(chǎn)定價-wenkub
2023-05-16 17:42:27 本頁面
【正文】 滯后與風(fēng)險 ? 為對一種資產(chǎn)估值，我們應(yīng)該考慮其支付的 滯后 和 風(fēng)險 。其中，只有 1% 左右歸功于利率；其余的 8% 是承擔(dān)風(fēng)險掙得的溢價。 ? 然而，我們也可以判定， 世界 是錯的，某些資產(chǎn)被 “ 錯誤定價 ” ，因而對于精明的投資者來說，呈現(xiàn)交易機會。 來自 料庫下載 9 價格等于期望折現(xiàn)償付 (payoff) ? 資產(chǎn)定價理論全部來自在本書的第一章的第一頁中出現(xiàn)的一個簡單的概念：價格等于期望折現(xiàn)償付 (payoff)。 ? 在學(xué)術(shù)框架中，絕對方法是最為普通的，其中我們實證地運用資產(chǎn)定價理論，來對為什么它們的價格是這樣的作出經(jīng)濟解釋，或者為了預(yù)言當(dāng)政策或經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改變時，價格可能怎樣變化。一旦限定范圍，這種方法在許多應(yīng)用中提供精確定價。而在應(yīng)用中，它們是相對于市場或其他風(fēng)險因子來定價的，并不回答是什么來決定市場或因子風(fēng)險溢價或者 beta系數(shù)。 ? 資產(chǎn)定價歸結(jié)為兩個方程 其中 =資產(chǎn)價格， =資產(chǎn)償付， =隨機折現(xiàn)因子。對于一個給定的模型，我們將看到，第一個方程可以導(dǎo)致用收益、價格－分紅比、期望收益－ beta 表示、矩條件、連續(xù)時間相對離散時間的含義等等來提出預(yù)言。它們在教科書中還沒有那樣常見，而這就是本書試圖構(gòu)筑的小屋。 來自 料庫下載 17 本書的陳述順序（續(xù)） ? 我也試圖統(tǒng)一經(jīng)驗方法的處理。我試圖集中于基本觀念和在實踐中真正使用的方法上。我樂意在追溯和理解觀念的所有基礎(chǔ)以前，看到一個在其最簡單的形式中的觀念以及學(xué)會用它。每個主要的主題總是從回到
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