北京大學(xué)--資產(chǎn)定價(jià)-wenkub
2023-05-16 17:42:27 本頁(yè)面
【正文】 滯后與風(fēng)險(xiǎn) ? 為對(duì)一種資產(chǎn)估值，我們應(yīng)該考慮其支付的 滯后 和 風(fēng)險(xiǎn) 。其中，只有 1% 左右歸功于利率；其余的 8% 是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)掙得的溢價(jià)。 ? 然而，我們也可以判定， 世界 是錯(cuò)的，某些資產(chǎn)被 “ 錯(cuò)誤定價(jià) ” ，因而對(duì)于精明的投資者來(lái)說(shuō)，呈現(xiàn)交易機(jī)會(huì)。 來(lái)自 料庫(kù)下載 9 價(jià)格等于期望折現(xiàn)償付 (payoff) ? 資產(chǎn)定價(jià)理論全部來(lái)自在本書(shū)的第一章的第一頁(yè)中出現(xiàn)的一個(gè)簡(jiǎn)單的概念：價(jià)格等于期望折現(xiàn)償付 (payoff)。 ? 在學(xué)術(shù)框架中，絕對(duì)方法是最為普通的，其中我們實(shí)證地運(yùn)用資產(chǎn)定價(jià)理論，來(lái)對(duì)為什么它們的價(jià)格是這樣的作出經(jīng)濟(jì)解釋?zhuān)蛘邽榱祟A(yù)言當(dāng)政策或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變時(shí)，價(jià)格可能怎樣變化。一旦限定范圍，這種方法在許多應(yīng)用中提供精確定價(jià)。而在應(yīng)用中，它們是相對(duì)于市場(chǎng)或其他風(fēng)險(xiǎn)因子來(lái)定價(jià)的，并不回答是什么來(lái)決定市場(chǎng)或因子風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者 beta系數(shù)。 ? 資產(chǎn)定價(jià)歸結(jié)為兩個(gè)方程 其中 =資產(chǎn)價(jià)格， =資產(chǎn)償付， =隨機(jī)折現(xiàn)因子。對(duì)于一個(gè)給定的模型，我們將看到，第一個(gè)方程可以導(dǎo)致用收益、價(jià)格－分紅比、期望收益－ beta 表示、矩條件、連續(xù)時(shí)間相對(duì)離散時(shí)間的含義等等來(lái)提出預(yù)言。它們?cè)诮炭茣?shū)中還沒(méi)有那樣常見(jiàn)，而這就是本書(shū)試圖構(gòu)筑的小屋。 來(lái)自 料庫(kù)下載 17 本書(shū)的陳述順序（續(xù)） ? 我也試圖統(tǒng)一經(jīng)驗(yàn)方法的處理。我試圖集中于基本觀念和在實(shí)踐中真正使用的方法上。我樂(lè)意在追溯和理解觀念的所有基礎(chǔ)以前，看到一個(gè)在其最簡(jiǎn)單的形式中的觀念以及學(xué)會(huì)用它。每個(gè)主要的主題總是從回到
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