北京大學(xué)--資產(chǎn)定價(jià)-文庫(kù)吧
2025-04-14 17:42 本頁(yè)面
【正文】 )，還是世界 應(yīng)該 那樣運(yùn)行 (規(guī)范 )？ ? 我們觀察許多資產(chǎn)的價(jià)格或收益。我們可以實(shí)證地使用理論，來試圖理解為什么價(jià)格或收益是那樣的。如果世界不服從模型的預(yù)測(cè)，我們可以判定，模型需要改進(jìn)。 ? 然而，我們也可以判定， 世界 是錯(cuò)的，某些資產(chǎn)被 “ 錯(cuò)誤定價(jià) ” ，因而對(duì)于精明的投資者來說，呈現(xiàn)交易機(jī)會(huì)。 來自 料庫(kù)下載 8 實(shí)證與規(guī)范（續(xù)） ? 資產(chǎn)定價(jià)理論的后一種使用更被看作有其普遍性和實(shí)際應(yīng)用。 ? 同時(shí)，也可能是更重要的一點(diǎn)是，許多有不確定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或權(quán)益的價(jià)格是觀察不到的，例如，潛在的公共投資計(jì)劃或私人投資計(jì)劃，新的金融證券，全部買下的前景，以及復(fù)雜的衍生品等。我們可以應(yīng)用理論來確立什么是這些權(quán)益應(yīng)該有的價(jià)格；答案對(duì)于公共和私人決策是重要指南。 來自 料庫(kù)下載 9 價(jià)格等于期望折現(xiàn)償付 (payoff) ? 資產(chǎn)定價(jià)理論全部來自在本書的第一章的第一頁(yè)中出現(xiàn)的一個(gè)簡(jiǎn)單的概念：價(jià)格等于期望折現(xiàn)償付 (payoff)。 ? 其余的則是精雕細(xì)刻、特殊情形以及技巧秘訣，使得中心方程對(duì)于這樣那樣的應(yīng)用有用。 來自 料庫(kù)下載 10 絕對(duì)定價(jià)和相對(duì)定價(jià) ? 在 絕對(duì)定價(jià) 中，我們把每種資產(chǎn)參照它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)基本來源的暴露來定價(jià)?；谙M(fèi)模型和一般均衡模型是這種方法的最純正的例子。 ? 在學(xué)術(shù)框架中，絕對(duì)方法是最為普通的，其中我們實(shí)證地運(yùn)用資產(chǎn)定價(jià)理論，來對(duì)為什么它們的價(jià)格是這樣的作出經(jīng)濟(jì)解釋，或者為了預(yù)言當(dāng)政策或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變時(shí)，價(jià)格可能怎樣變化。 來自 料庫(kù)下載 11
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1