北京大學(xué)--資產(chǎn)定價(jià)(編輯修改稿)
2025-06-23 17:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 絕對定價(jià)和相對定價(jià)（續(xù)） ? 在 相對定價(jià) 中，我們問一個(gè)毫不含糊的問題： 給定 某種資產(chǎn)的價(jià)格后，我們可能對另一種資產(chǎn)的價(jià)值得知什么。 ? 我們不問給定的資產(chǎn)的價(jià)格是怎么來的，并且我們盡可能少地運(yùn)用有關(guān)基本風(fēng)險(xiǎn)因子的信息。 BlackScholes 期權(quán)定價(jià)是這種方法的經(jīng)典例子。一旦限定范圍，這種方法在許多應(yīng)用中提供精確定價(jià)。 來自 料庫下載 12 絕對定價(jià)和相對定價(jià)（續(xù)） ? 資產(chǎn)定價(jià)問題是通過權(quán)衡選取多少絕對定價(jià)和多少相對定價(jià)來解決的，它取決于問題中的資產(chǎn)以及計(jì)算的目的。幾乎沒有一個(gè)問題是通過純粹的極端來解決的。 ? 例如， CAPM及其后繼的因子模型是絕對方法的典范。而在應(yīng)用中，它們是相對于市場或其他風(fēng)險(xiǎn)因子來定價(jià)的，并不回答是什么來決定市場或因子風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者 beta系數(shù)。后者是作為自由參數(shù)來處理的。 ? 譜的另一端，即使是最為實(shí)際的金融工程問題，則通常要求超純粹的無套利假定，關(guān)于 “ 風(fēng)險(xiǎn)的均衡市場價(jià)格 ” 的假定。 來自 料庫下載 13 折現(xiàn)因子 /廣義矩方法 ? 本書倡導(dǎo)資產(chǎn)定價(jià)理論的 “ 折現(xiàn)因子 /廣義矩方法 ” 觀點(diǎn)及其有關(guān)的經(jīng)驗(yàn)程序。 ? 資產(chǎn)定價(jià)歸結(jié)為兩個(gè)方程 其中 =資產(chǎn)價(jià)格， =資產(chǎn)償付， =隨機(jī)折現(xiàn)因子。 tp 1tx?111()( d a ta , p a r a m e te r s )t t ttp E m xmf?????tp 1tx?1tm?來自 料庫下載 14
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