案例二價(jià)值評(píng)估-wenkub
2022-09-11 21:59:58 本頁(yè)面
【正文】 股數(shù) 每股價(jià)值 下面以 2020年數(shù)據(jù)為例，說(shuō)明各項(xiàng)目的計(jì)算過(guò)程： 銷售收入 =上年銷售收入 （ 1+增長(zhǎng)率）=10000 （ 1+8%） =10800（萬(wàn)元） 稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) =銷售收入 稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=10800 15%=1620（萬(wàn)元） 稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) =稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) （ 1所得稅稅率） =1620 （ 130%） =1134（萬(wàn)元） 稅后借款利息 =年初有息債務(wù) 借款稅后利息率 =4650 5%=（萬(wàn)元） 凈利潤(rùn) =稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 稅后利息 =1134=（萬(wàn)元） 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 =銷售收入 （經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 /銷售） =10800 25%=2700（萬(wàn)元）固定資產(chǎn) =銷售收入 （固定資產(chǎn) /銷售收入） =10800 40%=4320（萬(wàn)元） 本年凈投資 =年末凈資本 年初凈資本=70206500=520（萬(wàn)元） 歸還借款 =利潤(rùn)留存 本年凈投資==（萬(wàn)元） 有息債務(wù) =年初有息債務(wù) 歸還借款 ==（萬(wàn)元） 實(shí)體現(xiàn)金流量 =息前稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 本年凈投資 =1134520=614（萬(wàn)元） 預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì) =（萬(wàn)元） 后續(xù)期終值 =（ 10%5%） =（萬(wàn)元） 后續(xù)期現(xiàn)值 = （ 1+11%） 5=（萬(wàn)元） 企業(yè)實(shí)體價(jià)值 =+=（萬(wàn)元） 股權(quán)價(jià)值 =實(shí)體價(jià)值 債務(wù)價(jià)值 =4650=（萬(wàn)元） 每股價(jià)值 =（元 /股） 該股票目前市價(jià)為每股 12元，所以它被市場(chǎng)高估了。當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本為 11%， 2020年及以后年份資本成本降為 10%。所得稅稅率和債務(wù)稅后利息率均維持 2020年的水平。 2020年年底凈投資總額 6500萬(wàn)元，其中有息債務(wù) 4650萬(wàn)元，股東權(quán)益 1850萬(wàn)元，凈資本的
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