【正文】 第一篇：“六招”化解地方政府債務(wù)風(fēng)險“六招”化解地方政府債務(wù)風(fēng)險href=“”我國現(xiàn)有的地方政府負(fù)債余額大,其中地級市與區(qū)、縣兩級占61%,。這是不是個準(zhǔn)確數(shù)據(jù),還說不清,因此,要準(zhǔn)確地反映,還需要進行一次普查。造成這種局面的主要原因:一是我國地方政府債務(wù)是在30年的經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌中逐漸積累形成的,既有地方政府舉借和擔(dān)保產(chǎn)生的直接債務(wù),又有經(jīng)濟、社會中公共風(fēng)險可能向政府轉(zhuǎn)嫁而形成的債務(wù)。二是政府債務(wù)統(tǒng)計主要包括直接債務(wù),未涵蓋全部債務(wù)。三是由于政府任期制,有些債務(wù)當(dāng)期難以反映出來。債務(wù)的緣起那么,導(dǎo)致一些省市財政收支難以平衡的原因是什么?按照1994年3月22日通過的《預(yù)算法》第28條規(guī)定:地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編列,不列赤字。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外,地方政府不得發(fā)行地方政府債券。因此,嚴(yán)格意義上說地方政府是不存在收支失衡的,也就是說從財政賬面上看是沒有財政赤字的。那么,為什么又形成地方政府債務(wù)呢?主要是地方政府靠借債搞建設(shè),債權(quán)落空或者超過還款能力形成的地方政府債務(wù),是對后續(xù)財力的透支,這種透支積累到一定程度將引發(fā)財政風(fēng)險。中部某省某地級市,相當(dāng)于2007年市直財政一般預(yù)算收入的7倍之多,即便市直可用財力即使全部用來還債,也需要7年才能還清。如果按城區(qū)人口70萬人計算,平攤到每人的政府債務(wù)約4400元。(即行政在編人數(shù))計算,若按人均年工資2萬元計算,需要6年不發(fā)工資才能還清政府債務(wù)。由于政府債務(wù)拖欠,上級財政通過國庫扣款和加收罰金的方式對所欠債務(wù)予以清收。到2006年底,該市世界銀行貸款中等城市項目已累計扣款23698萬元,水資源項目扣款551萬元,教育項目扣款518萬元。2006年,下達罰款、加收滯納金1432萬元。先后8次罰款2800萬元。歸還政府債務(wù)一靠收貸還款,二靠財政資金墊還。由于收貸艱難,財政墊還資金占了應(yīng)還款額67%,其結(jié)果直接危及財政保工資、保運轉(zhuǎn)。債務(wù)利息作為政府債務(wù)的衍生物,更使沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)雪上加霜。每年市直政府僅世界銀行貸款債務(wù)利息就達2833萬元。2007年,而當(dāng)年到期的各項政府債務(wù)達2億元,占市直財政一般預(yù)算收入50%,政府債務(wù)的還款壓力已嚴(yán)重影響國庫資金調(diào)度,嚴(yán)重影響財政預(yù)算支付,嚴(yán)重影響財政正常運轉(zhuǎn),嚴(yán)重影響市政府形象,降低了政府信譽,對該市的長遠發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重不利影響。債務(wù)的兩大構(gòu)成地方政府債務(wù)按表現(xiàn)狀態(tài)可分為直接債務(wù)(顯性債務(wù))、間接債務(wù)(隱性債務(wù))。政府顯性債務(wù)是以政府名義簽定合同、可以直接用貨幣度量的政府債務(wù),主要包括外國政府與國際金融組織的貸款、國債轉(zhuǎn)貸資金、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有償資金等。政府隱性債務(wù)包括地方政府擔(dān)保債務(wù),如擔(dān)保的外債、以人大立法的形式為建設(shè)項目提供的擔(dān)保,地方金融機構(gòu)的呆壞賬、社會保障資金缺口以及政策性增支缺口等等。以中部地區(qū)某市為例:,其中:,主要包括6個方面:。市直世界銀行貸款項目8個,包括中等城市項目某市分項目、長江水資源項目、地方病防治項目、長江上中游農(nóng)業(yè)開發(fā)項目、農(nóng)村改水項目、森林資源與保護項目、教育發(fā)展項目、長江水災(zāi)緊急恢復(fù)項目。項目涵蓋了農(nóng)業(yè)、水利、教育、衛(wèi)生等方面。目前大部分已進入還款高峰期。五是農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)項目1190萬元。六是企業(yè)改制貸款4500萬元。在其他地方,政府債務(wù)還包括大量的糧食經(jīng)營虧損掛賬、拖欠的應(yīng)發(fā)工資、企業(yè)基本養(yǎng)老金、社會保障資金缺口等等。六大化解路徑如何化解地方政府債務(wù)風(fēng)險?筆者認(rèn)為有以下路徑可供選擇。對政府債務(wù)進行歸口管理,克服目前政府債務(wù)多頭管理、債務(wù)規(guī)模與債務(wù)資金使用及償債能力不清的現(xiàn)狀,由專門的部門統(tǒng)一管理政府債務(wù)。要調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu),清理、界定財政支出范圍,對不應(yīng)由財政承擔(dān)的支出項目應(yīng)徹底“斷奶”,騰出部分資金用于償債。推行債務(wù)信用評級制度。運用負(fù)債率、償債率等監(jiān)控指標(biāo)對本級和下級地方政府的債務(wù)風(fēng)險進行早期預(yù)警,并規(guī)定合理的債務(wù)安全線。對借款單位拖欠行為進行制約。對有錢不還的單位,實施跟蹤監(jiān)督。并嚴(yán)格限制其支出行為。對有欠款的單位包括企事業(yè)單位不準(zhǔn)更新車輛,不準(zhǔn)出國考察,不準(zhǔn)新上項目,不準(zhǔn)再貸款(貸款還債除外)等。不斷完善政府債務(wù)管理的法律框架,規(guī)范政府舉債行為,防止產(chǎn)生新的債務(wù)。要以政府名義發(fā)文,對政府債務(wù)的借、用、還全過程進行管理,明確舉債目的,規(guī)范舉債決策程序。修訂《預(yù)算法》,賦予地方政府債務(wù)發(fā)行的一定權(quán)限。地方政府應(yīng)當(dāng)成為獨立的財政主體,有明確的財政支出范圍和收入來源。為了防范風(fēng)險,應(yīng)當(dāng)制定《財政收支劃分法》和《財政轉(zhuǎn)移支付法》和《公債法》。在《公債法》中分設(shè)“地方政府債務(wù)”專章,規(guī)定發(fā)行地方債券的條件、資金用途、信息公開等事項。上級政府要建立地方政府債務(wù)政策激勵機制,完善財政體制和財政轉(zhuǎn)移支付激勵措施,鼓勵地方政府幫扶減債,采取措施減少債務(wù)負(fù)擔(dān),對國債轉(zhuǎn)貸資金,屬公益性建設(shè)的,建議中央財政給予豁免。對愈期債務(wù)和不良債務(wù)給予減免。我國政府債務(wù)的演變〉〉我國政府債務(wù)的發(fā)展在20世紀(jì)經(jīng)歷了“50年代的發(fā)展,60年代的低落,70年代的復(fù)蘇,8090年代的興起”這樣一個歷史發(fā)展階段。新中國建立初期,我國政府先后發(fā)行了總價值約為302億元的“人民勝利折實公債”和大約3546億元的“國家經(jīng)濟建設(shè)公債”。這一時期我國政府還通過向國外借款籌措資金,。到了1958年,在“左”的思想指導(dǎo)下,我國不僅完全否定了利用外資的意義,拒絕接受外援,而且也全盤否定了內(nèi)債。從1959年到1980長達22年中,我國沒有發(fā)行過任何內(nèi)債,并以罕見的速度在1964年提前還清全部外債,1968年全部還清內(nèi)債,使我國成為一個既無內(nèi)債,又無外債的國家。進入20世紀(jì)80年代,國民經(jīng)濟的收入分配格局發(fā)生了較大變化。這些變化使得中央政府財政收入無法滿足財政支出的要求,財政開始出現(xiàn)赤字。政府為改變財政困難局面,決定重新向國內(nèi)外發(fā)行政府債券。1993年以前,我國政府發(fā)行債券的規(guī)模并不大,主要原因在于中央政府在發(fā)債的同時還可以通過向中央銀行透支和借款來彌補財政赤字。1994年國家為理順財政與銀行關(guān)系,根除通貨膨脹和財政赤字的直接聯(lián)系,正式規(guī)定了財政部不得向中央銀行透支借款,政府入不敷出的差額只能通過發(fā)行公債彌補。從此,發(fā)行公債就成為政府彌補財政赤字和還本付息的唯一手段,由此導(dǎo)致公債發(fā)行規(guī)模的迅速擴大,1994年首次突破1000億元大關(guān),。按照我國納入預(yù)算管理的財政赤字和債務(wù)統(tǒng)計口徑的測算,%。債務(wù)依存度和債務(wù)負(fù)擔(dān)率均在國際約束線內(nèi)。從總體上看,2009年中國國債余額占GDP的比例約為20%,財政赤字占GDP的比例預(yù)計在3%以內(nèi),我國的綜合國力能夠承受。第二篇：地方政府化解債務(wù)風(fēng)險眾生相地方政府化解債務(wù)風(fēng)險眾生相 當(dāng)前階段資金利率處于低位的環(huán)境下，地方政府迎來主動進行債務(wù)置換、降低融資成本、化解債務(wù)危機的絕佳時機，特別是對于地方政府債務(wù)壓力較大、市場觀感不好的那些地區(qū)，這種動機顯得尤為強烈。事實上，和未來新一輪不良資產(chǎn)處置浪潮一樣，這些均屬于化解金融風(fēng)險的內(nèi)在主旨，而化解金融風(fēng)險近年來已經(jīng)明顯成為政府及政策部門的主要考量，所謂嚴(yán)監(jiān)管實際上是為了防風(fēng)險，而防風(fēng)險的本質(zhì)則為了優(yōu)化債務(wù)融資結(jié)構(gòu)、降債務(wù)融資成本。一、財政部明確了六種常見隱性債務(wù)化解舉措 （一）財政部《地方全口徑債務(wù)清查統(tǒng)計填報說明》中第十五條“債務(wù)化解計劃”提到了六條常見的債務(wù)化解舉措，分別為（1）安排財政資金償還；（2）出讓政府股權(quán)以及經(jīng)營性國有資產(chǎn)權(quán)益償還；（3）利用項目結(jié)轉(zhuǎn)資金、經(jīng)營收入償還；（4）合規(guī)轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)營性債務(wù)；（5）通過借新還舊、展期等方式償還；（6）采取破產(chǎn)重整或清算方式化解?？梢钥闯觯陨狭N債務(wù)化解措施中，財政預(yù)算撥付、轉(zhuǎn)為經(jīng)營性債務(wù)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以及借新還舊等是比較常見的化解方式，其中最主要的路徑便是將短期債務(wù)置換成政策性銀行的低息長期債務(wù)、將非標(biāo)融資置換成低成本的債券融資和銀行貸款融資。破產(chǎn)重整由于會對地方政府信用以及其它城投平臺造成沖擊，因此對該方式一般會比較謹(jǐn)慎。但即便如此從長期來看地方融資平臺的兼并重組應(yīng)是不可避免的一個方向，事實上 2018 年 9 月中共中央和國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》對此便有明示，近期也有部分地區(qū)提及了這一舉措。二、國開行參與化解地方政府債務(wù)的嘗試簡析 國開行在融資平臺的產(chǎn)生以及當(dāng)前地方政府債務(wù)的化解過程中均起著重要作用。可以說從歷史上來看，每一次經(jīng)濟下行和風(fēng)險化解階段均有其身影（詳見 2019 年 9月 30 日的報告政策性銀行再次被寄予厚望）。（一）2008 年金融危機期間，國開行所開創(chuàng)的“地方融資平臺+捆綁貸款+先貸款后開發(fā)”模式有效地解決了地方政府的財政問題，不僅為地方政府融資拓寬了思路，也打開了地方政府開啟基建浪潮的大門。2015 年經(jīng)濟低迷時，國開行主導(dǎo)的棚改項目亦成為一劑猛藥。（二）這兩年來國開行也在嘗試幫助地方政府化解債務(wù)風(fēng)險。事實上，化解債務(wù)風(fēng)險本身便是一種融資方式，如此債券壓力減輕的地方政府將更有動力去進行融資，同時在低利率環(huán)境下，國開行本身也有動力去這樣做。國開行的參與方式主要是前面提及六種化解舉措中的借新還舊或展期等。目前關(guān)于國開行參與化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的區(qū)域主要有江蘇鎮(zhèn)江、湖南湘潭、湖南常德、湖北、山西、青海、貴州遵義以及湖南永州等地區(qū)，雖不具有普遍性，但是對于債務(wù)壓力較大的地區(qū)，國開行的確在積極參與，且有重要作用。三、部分地區(qū)政府債務(wù)化解路徑匯總分析（一）云南?。豪矢哂?% 的融資必須置換掉、限制非標(biāo)融資 云南省的做法是要求（1）云南省屬國企應(yīng)降低杠桿率；（2）將高成本融資、非標(biāo)融資全部置換或還掉；（3）省屬國企之間不得相互借款、擔(dān)保；（4）省屬國企業(yè)不能向私企貸款、擔(dān)保。2020 年 6 月 16 日，云南省國資委印發(fā)《宗國英常務(wù)副省長在上的批示抄清 》，云南省宗國英常務(wù)副省長 6 月 11 日在省國資委《關(guān)于省屬企業(yè)到期債務(wù)情況的報告》批示如下：所有國企都必須牢記嚴(yán)控新增債務(wù)，特別是云投（云南省投資控股集團）、城投（云南城投置業(yè)）、建投（云南建設(shè)投資控股集團）和云天化（云天化集團）。其中云天化（）、云南城投（）均為上市公司。所有高于 %的利率必須千方百計換掉，并嚴(yán)禁再有類似。所有信托、資管及其他類的都要全部置換或還掉。所有省國企之間今后嚴(yán)禁相互借款、擔(dān)保，更不能向私企借款、擔(dān)保，違者依規(guī)嚴(yán)處。擇日召開省國企領(lǐng)導(dǎo)人會，安排部署這些意見?？梢钥闯?，這里面僅說置換，但置換的路徑并未提及，實際上貴州省的一些做法可能會成為示范，即通過資本市場和政策性銀行的低成本資金來進行置換，在此其中商業(yè)銀行的信貸資金也有望成為云南省非標(biāo)融資的替代選擇。（二）貴州省：政府債務(wù)維穩(wěn)成政治任務(wù)，中長期通過資本市場化解 貴州省的政府債務(wù)問題可能不會比云南好到哪里去，2015 年之后貴州省的政府債務(wù)壓力不斷增大，而近年來貴州省政府債務(wù)風(fēng)險的持續(xù)暴露更是加大了貴州當(dāng)?shù)馗黝惼髽I(yè)特別是城投平臺的融資難度。2017 年 12 月 22 日，財政部還通報了江蘇和貴州兩省的多起地方政府違法違規(guī)舉債擔(dān)保問題?？梢哉f對于貴州地區(qū)而言，債務(wù)“維穩(wěn)”已經(jīng)成為一項政治任務(wù)，而中長期內(nèi)通過資本市場化解債務(wù)風(fēng)險也已成為貴州省比較明確的方向。、2015 年便提出新增債務(wù)綜合融資成本不得高于 10%、低息債務(wù)置換 早在 2015 年，貴州省政府便出臺了《關(guān)于加強政府性債務(wù)管理的實施意見（試行）》，明確以下幾點：（1）政府債務(wù)只能通過政府及其部門舉借，不得通過企事業(yè)單位等舉借；（2）債務(wù)高風(fēng)險地區(qū)新增政府性債務(wù)必須減少相應(yīng)的存量債務(wù)；（3）市縣兩級政府對其舉借債務(wù)負(fù)有償還責(zé)任，省政府實行不救助原則；（4）在建項目原則上不得舉借綜合融資成本高于 10%的債務(wù)，禁止舉借綜合融資成本高于 15%的債務(wù)。、貴州省近年政府工作報告均提及政府債務(wù)化解問題 20152020 年的貴州政府工作報告對其地方政府債務(wù)問題均有所提及。例如，2020 年 1 月 15 日，貴州省省長諶貽琴在貴州省 2020 年政府工作報告中