人民大學投資項目評估與管理講義(已修改)
2025-03-12 21:37 本頁面
【正文】 李鳳云 中國人民大學財經(jīng)學院 投資項目 評估與管理 項目的一般定義 ?項目是一個特殊的將被完成的有限任務(wù)。它是在一定時間內(nèi)，滿足一系列特定指標的多項相關(guān)工作的總稱。 項目的含義 ? 項目是一項有待完成的任務(wù)，有特定的環(huán)境與要求。 ? 有一定的組織機構(gòu)，利用有限資源（人力、物力、財力等），在規(guī)定的時間內(nèi)完成任務(wù)。 ? 任務(wù)要滿足一定性能、質(zhì)量、數(shù)量、技術(shù)指標等要求。 項目的含義 ? 所謂項目，一般是指同一性質(zhì)的投資（如設(shè)有發(fā)電廠和輸電線路的水壩）或同一部門內(nèi)一系列有關(guān)或相同的投資，或不同部門內(nèi)的一系列投資（如城市項目中市區(qū)內(nèi)的住房、交通和供水等）。項目還可以包括向中間金融機構(gòu)貸款，為它的一般業(yè)務(wù)活動提供資金；或向某些部門的發(fā)展計劃發(fā)放貸款。項目通常包括有形的，如土木工程的建設(shè)和設(shè)備的提供；也包括無形的，如社會制度的改進、政策的調(diào)整和管理人員培訓(xùn)，等等。（世界銀行） 投資項目的含義 ?投資項目是指投入一定資金以獲取預(yù)期效益的一整套投資活動 ,是在規(guī)定期限內(nèi)為完成某項開發(fā)指標而規(guī)劃投資 ,實施政策措施 ,組建機構(gòu) ,以及包括其它活動在內(nèi)的獨立的整體。一般投資項目主要是指用固定投資興建的工程建設(shè)項目。 投資項目周期 投資前期 機會研究 初步可行性研究 可行性研究 評估和決策 投資時期（項目實施階段） 談判和簽訂合同階段 工程設(shè)計階段 施工階段 試運轉(zhuǎn)階段 交工驗收 生產(chǎn)時期 生產(chǎn)經(jīng)營階段 評價總結(jié)階段 項目評估的內(nèi)容 ? 項目建設(shè)的必要性評價和建設(shè)條件評價 ? 項目技術(shù)評價和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測和分析 ? 項目的財務(wù)評價 ? 項目的組織管理評價 ? 項目國民經(jīng)濟評價和社會評價 ? 項目的風險評價 ? 項目的總評價 項目建設(shè)的必要性評價 和建設(shè)條件評價 ?項目建設(shè)的必要性評價 :從國家宏觀調(diào)空的角度出發(fā) ,考察項目建設(shè)在社會經(jīng)濟發(fā)展中的作用和對國民經(jīng)濟整體以及社會發(fā)展的影響 ,衡量項目建設(shè)的必要性；從企業(yè)的角度考察，考察對戰(zhàn)略的影響。 ?項目建設(shè)條件評價 :主要評價擬建項目是否具備基本的建設(shè)條件和生產(chǎn)條件 .主要包括廠址選擇評價 ,基礎(chǔ)設(shè)施條件評價等 項目技術(shù)評價 和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測和分析 ?項目技術(shù)評價 :不同的技術(shù)方案 ,投資不同 ,其產(chǎn)生的效益也會不同 .通過對技術(shù)方案的評價 ,分析其工藝技術(shù)和設(shè)備的先進性和實用性 ,以保證選擇最佳的技術(shù)方案 ?基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測和分析 :即分析和測定項目的固定資產(chǎn)投資 ,流動資金投資及建設(shè)期利息等 ,并預(yù)測項目投產(chǎn)后各年的生產(chǎn)經(jīng)營成本 ,銷售收入 ,利潤和稅金等數(shù)據(jù) . 項目的財務(wù)評價 ?是依據(jù)國家現(xiàn)行的財稅制度 ,從財務(wù)角度分析計算項目的效益和費用 ,依據(jù)預(yù)測數(shù)據(jù) ,分析計算項目的財務(wù)評價指標 ,以考察項目的盈利能力 ,借款清償能力以及外匯效果 ,從而考察項目建設(shè)本身的財務(wù)可行性 . 項目的組織管理評價 ?認真分析項目的組織管理機構(gòu)是否健全，合理，能否適應(yīng)項目的實施；項目的領(lǐng)導(dǎo)班子人員是否配備齊全，管理經(jīng)驗，工作水平，業(yè)務(wù)素質(zhì)能否適應(yīng)項目管理的需要；項目管理的各種規(guī)章制度，生產(chǎn)責任制度是否建立和健全并落實 ；勞動力的技術(shù)素質(zhì)，文化素質(zhì)能否適應(yīng)建立項目的需要。 項目國民經(jīng)濟評價和社會評價 ?是投資項目經(jīng)濟評價的核心部分，它是從國家整體的角度來看投資項目所帶來的效益和所花費的費用 . 項目的風險評價 ?就是通過對各種不確定因素對項目經(jīng)濟評價指標的影響，來預(yù)測項目可能承擔的風險，進而分析項目經(jīng)濟評價可靠性如何 項目總評價 ?歸納分析結(jié)果和評價意見進行最后的綜合平衡，分析判斷，對擬建項目必要性以及技術(shù)，經(jīng)濟的可行性進行總的評價，作出項目評價的明確的結(jié)論，從而提出評價報告和建議。 項目評估的特點 ?動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主。 ?定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主。 ?全過程效益分析與階段效益分析相結(jié)合，以全過程效益分析為主。 ?宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合，以宏觀效益分析為主。 項目評估的程序 ?組織評估小組 ?制訂評估計劃 ?調(diào)查，收集，整理資料 ?分析評估 ?編寫項目評估報告 投資項目評估基本原理 ?資金時間價值原理 ?投資項目比較分析方法 投資項目在整個企業(yè)運行系統(tǒng)中的地位 ? 企業(yè)資本運行系統(tǒng) 企業(yè)戰(zhàn)略目標 資本籌措 戰(zhàn)略投資 實業(yè)投資 產(chǎn)權(quán)投資 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的經(jīng)營 資產(chǎn)重組 資本回收 資本收益分配 投資戰(zhàn)略 投資 項目在整個企業(yè)運行系統(tǒng)中的地位 ?企業(yè)經(jīng)營目標 ?企業(yè)投資戰(zhàn)略 ?資本籌措 ?戰(zhàn)略投資 ?企業(yè)戰(zhàn)略投資的兩種形式 ?基于資產(chǎn)的經(jīng)營 —— 產(chǎn)品經(jīng)營 ?資產(chǎn)重組 ?企業(yè)經(jīng)營收益的分配 基于戰(zhàn)略的項目評估的特點 ? 滿足企業(yè)價值最大化的目標 ? 與企業(yè)的成長戰(zhàn)略相一致 ? 有利于提高企業(yè)的核心競爭力 ? 滿足企業(yè)價值 最大化的目標 企業(yè)投資項目評估之首要考慮 企業(yè)價值增值的評價指標 ?附加經(jīng)濟價值 EVA=稅后營業(yè)凈利潤－資本成本 ?其中：資本成本 =總資本平均資本費用率 — 平均資本費用率 =資本或股本費用率資本構(gòu)成率 +負債費用率負債構(gòu)成率
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