公司治理的外部機(jī)制(已修改)
2025-03-12 21:30 本頁(yè)面
【正文】 公司治理的外部機(jī)制 1 主要內(nèi)容 ? ? 2 公司外部治理的定義 ? 所謂公司外部治理，是指公司運(yùn)作的外部環(huán)境治理，它包括市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的治理和法治環(huán)境的治理，旨在為公司的內(nèi)部治理營(yíng)造一個(gè)法制化、制度化、效率化的外部環(huán)境，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行制度上的支持和制約，以促使公司內(nèi)部各權(quán)力機(jī)構(gòu)在法律和公司章程的框架內(nèi)運(yùn)作，達(dá)到內(nèi)部效益的最大化。 3 公司治理外部機(jī)制一：證券市場(chǎng) ? 證券市場(chǎng)是通過(guò)證券的發(fā)行與交易進(jìn)行融資的市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等。 ? 證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，在金融市場(chǎng)體系中居重要地位。 4 證券市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中的地位 ? 金融市場(chǎng)是指資金融通的市場(chǎng)，是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系的總和。 – 貨幣市場(chǎng)：融通短期資金 – 資本市場(chǎng)：解決中長(zhǎng)期資本的需要 ? 中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)：金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的貸款市場(chǎng) ? 證券市場(chǎng) 5 證券市場(chǎng)的基本功能 ? 融資功能 ? 定價(jià)功能 ? 資本配置功能 6 證券市場(chǎng)對(duì)公司治理的作用機(jī)制 ? 投資對(duì)象，從而迫使公司經(jīng)理人改善和提高治理水平； ? 公司經(jīng)營(yíng)信息，降低了股東對(duì)經(jīng)理人的監(jiān)控信息成本，降低了公司治理的成本； ? 正公司治理的低效率。 7 課堂討論 ? 有人說(shuō)，“上市公司治理的有效性在很大程度上取決于證券市場(chǎng)的有效性”。 ? 討論： – ？ – ？ 8 公司治理外部機(jī)制二：機(jī)構(gòu)投資者 ? 機(jī)構(gòu)投資者是指進(jìn)行金融意義上投資行為的非個(gè)人化（社會(huì)化）的團(tuán)體或者機(jī)構(gòu)。 ? 它既包括通過(guò)各種金融工具進(jìn)行籌集資金并進(jìn)行投資的非個(gè)人化機(jī)構(gòu)，也包括用自有資金進(jìn)行投資的機(jī)構(gòu)。 ? 具體包括：銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、共同基金、養(yǎng)老基金、投資公司、信托公司等。 9 機(jī)構(gòu)投資者的持股比例上升 ? 在美國(guó)，整體上機(jī)構(gòu)投資者的持股比例已經(jīng)占到美國(guó)公司股權(quán)的一半以上，而且呈現(xiàn)日益增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在
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