【正文】 淺論企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理 Study on Credit Risk Management of the Enterprise Group Finance Company Candidate： Song Le Gang Supervisor： Ping Xin Qiao China Center for Economic Research Peking University 版權(quán)聲明 任何收存和保管本論文各種版本的單位和個(gè)人，未經(jīng)本論文作者 同意，不得將本論文轉(zhuǎn)借他人，亦不得隨意復(fù)制、抄錄、拍照或以任何方式傳播。否則，引起有礙作者著作權(quán)之問(wèn)題，將可能承擔(dān)法律責(zé)任。 摘 要 集團(tuán)財(cái)務(wù)公司指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位（以下簡(jiǎn)稱成員單位）提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。 本文采用將理論研究和實(shí)證研究相結(jié)合的研究方法，從對(duì)國(guó)內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和實(shí)踐調(diào)研著手，揭示了信用動(dòng)因，同時(shí)客觀地分析了目前我國(guó)信用制度狀況。在全面介紹我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的歷史發(fā)展沿革及其風(fēng)險(xiǎn)狀況后，指出信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于財(cái)務(wù) 公司風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。在借鑒國(guó)內(nèi)外同行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的基礎(chǔ)上，針對(duì)目前管理上普遍存在的問(wèn)題，設(shè)計(jì)了一個(gè)適合我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的可行方案，強(qiáng)調(diào)了信用文化的建立、信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控和信用評(píng)級(jí)。 Study on Credit Risk Management of the Enterprise Group Finance Company [Song Le Gang] Directed by [Ping Xin Qiao] Abstract The definition of Chinese enterprise group finance pany is that enterprise group finance pany is a non band finance agency which purpose is to strengthen the centralized management and to enhance the using efficiency of the fund of the enterprise group1/a. Chinese enterprise group finance pany also provides financial management service for business enterprise group. After a brief introduction of the background and current situation of the credit risk management of the world, the thesis revealed the basic factors in the credit after the study on gamble between the creditor and the debtor. The present institution of our country was also be analyzed in this thesis. The developing history of the enterprise group finance panies showed that the credit risk is significant. On the basis of the investigation of the credit risk management experiences and problems in the world, a feasible scheme of the credit risk administrations for finance panies of our country was designed. In the scheme, the construction of the credit culture, the control of the credit risk and the measurement of the credit were especially emphasized. 目 錄 2 摘 要 3Abstract 3 引 言 課題背景 課題意義 課題研究的主要內(nèi)容 課題研究方法 課題研究的關(guān)鍵點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn) 72 .信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述 金融風(fēng)險(xiǎn)管 理理論 信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論 信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法 3 . 案例分析財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和特點(diǎn)???? ??????? ..? 14 財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生的原因及發(fā)展情況??????????? .......................14 財(cái)務(wù)公司的運(yùn)行機(jī)制????????????????????? .18 案例分析財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和特點(diǎn)?????????? ..20 ??????????????? 35 完 善貸款業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度建設(shè)???????????????? .35 明確信用風(fēng)險(xiǎn)管理取向，建立良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化???????? .37 對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)量化分析，提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平?????????? .39 關(guān)注貸款集中度，分散貸款集中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)??????????? .40 以 1104 工程為契機(jī)，培訓(xùn)提高人員素質(zhì)????????????? .40 40 結(jié) 論 42 參 考 文 獻(xiàn) 原創(chuàng)聲明 42 46 致 謝 引 言 作為金融機(jī)構(gòu)，在中國(guó)的集團(tuán)財(cái) 務(wù)公司（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)務(wù)公司”）面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)中，信用風(fēng)險(xiǎn)是最為突出的一個(gè)，但與其他金融機(jī)構(gòu)相比較，因具備“立足集團(tuán)、服務(wù)產(chǎn)業(yè)”的特性，財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)中信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與管理手段均具有別于金融機(jī)構(gòu)。 在信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生方面，關(guān)聯(lián)交易集中、客戶群體與業(yè)務(wù)范圍的受限，決定了財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)具有集中度高、風(fēng)險(xiǎn)分散手段單一的特點(diǎn)。財(cái)務(wù)公司服務(wù)于集團(tuán)的職能決定其服務(wù)僅面向集體內(nèi)企業(yè)，財(cái)務(wù)公司與其客戶之間、客戶與客戶之間均互為關(guān)聯(lián)方，關(guān)聯(lián)交易集中，服務(wù)范圍限定于集團(tuán)內(nèi)部，易導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)品種單一、信貸資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)投向過(guò)度集中，同時(shí) ，因監(jiān)管方對(duì)財(cái)務(wù)公司所從事業(yè)務(wù)的限制，分散風(fēng)險(xiǎn)的手段較單一，所以，在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生方面，財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)集中度要大大高于那些面向社會(huì)的金融機(jī)構(gòu)。 在信用風(fēng)險(xiǎn)的管理手段和方式方面，財(cái)務(wù)公司的特殊地位決定其風(fēng)險(xiǎn)管理具有硬約束弱化、軟約束強(qiáng)化的特點(diǎn)。一方面，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的方法在我國(guó)還處于不斷摸索和完善的過(guò)程中，并且由于是面向集團(tuán)內(nèi)企業(yè)，法律手段等硬約束手段有一定程度的弱化。另一方面，財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)的金融機(jī)構(gòu)，相對(duì)于等金融機(jī)構(gòu)而言，與成員單位相互之間更了解，減少了因信息不對(duì)稱導(dǎo)致錯(cuò)誤決策的機(jī)會(huì)，集團(tuán)統(tǒng)一指揮也是財(cái) 務(wù)公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。所以，行政管理等軟手段的作用得到一定程度的強(qiáng)化。 本文通過(guò)對(duì)我國(guó)的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的調(diào)查和分析，對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)及其管理進(jìn)行了探索。 課題的背景與意義 課題背景 財(cái)務(wù)公司作為金融服務(wù)業(yè)中的一員正發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。當(dāng)前金融服務(wù)業(yè)可按照服務(wù)內(nèi)容的不同分為三類：第一類為存款機(jī)構(gòu)，包括銀行和其他存儲(chǔ)機(jī)構(gòu)；第二類為保險(xiǎn)公司，包括人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn) — 意外保險(xiǎn)公司；第三類為其他金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司和投資銀行及財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司是今年內(nèi)增長(zhǎng)最快的金融機(jī)構(gòu)。國(guó)內(nèi)外對(duì)財(cái)務(wù)公司的定義不盡 相同。我國(guó)的財(cái)務(wù)公司指的是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì) 2020 年 9 月 1 日頒布實(shí)施的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》規(guī)定，財(cái)務(wù)公司是指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位 (以下簡(jiǎn)稱成員單位 )提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。 目前，財(cái)務(wù)公司作為金融市場(chǎng)的一支生力軍發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，經(jīng)過(guò) 20 年的發(fā)展，至 2020 年底我國(guó)財(cái)務(wù)公司已經(jīng)達(dá)到 70家，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 4675 億元。財(cái)務(wù)公司在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上已經(jīng)成為券商、基金、 QFII、社?；稹⑿磐?、保險(xiǎn)等之外的又一重要機(jī)構(gòu)投資者 。 在 2020 年金融工作會(huì)議上溫家寶總結(jié)了我國(guó)目前的金融秩序“金融業(yè)迅速發(fā)展壯大。五年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)體系、市場(chǎng)體系和服務(wù)體系不斷發(fā)展，銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模大幅增加，資產(chǎn)質(zhì)量明顯提高。我國(guó)金融業(yè)整體實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力大為增強(qiáng)，金融業(yè)發(fā)展上了一個(gè)新臺(tái)階?！弊愿母镩_(kāi)放尤其是近十年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)金融服務(wù)業(yè)獲得了長(zhǎng)足進(jìn)步，金融資產(chǎn)總量快速增長(zhǎng)，金融服務(wù)業(yè)成為增長(zhǎng)最快的產(chǎn)業(yè)之一。對(duì)于轉(zhuǎn)軌時(shí)期的我國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，金融資產(chǎn)快速增加且大大超過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，其意義非同小可，而在剛剛過(guò)去的十年中，一個(gè)順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng) 濟(jì)的金融體系的初步建成，無(wú)論從宏觀上，還是在微觀上，對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行，對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都將產(chǎn)生難以估量的影響。但我國(guó)目前金融秩序的抗風(fēng)險(xiǎn)能力很低， 2020 年金融工作會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)“金融領(lǐng)域的問(wèn)題如果處理不好，小的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)釀成大的風(fēng)險(xiǎn)，局部性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，危及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定，嚴(yán)重影響改革開(kāi)放和現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程。我們要在今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，必須切實(shí)做好金融工作，有效防范各種金融風(fēng)險(xiǎn)，特別要防止出現(xiàn)大的金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全”。 財(cái)務(wù)公司作為金融體系中力量較微薄的一 分子，無(wú)論是宏觀政策還是微觀管理都相對(duì)不夠規(guī)范，使財(cái)務(wù)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更低。首先，從宏觀政策角度來(lái)看，金融界更多的關(guān)注銀行、證券、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，對(duì)于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的宏觀政策和宏觀指導(dǎo)較少；其次，從企業(yè)集團(tuán)公司角度來(lái)講，由于財(cái)務(wù)公司是一類特殊的金融機(jī)構(gòu)，它的業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)對(duì)象都有嚴(yán)格界定，絕大多數(shù)業(yè)務(wù)都是關(guān)聯(lián)交易，缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制；第三，從財(cái)務(wù)公司從業(yè)人員的角度看，與其他金融機(jī)構(gòu)相比，工作人員的素質(zhì)偏低，新《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》對(duì)人員素質(zhì)提出了新的要求，特別是對(duì)從事風(fēng)險(xiǎn)管理和資金集中管理以及證券投資的人員給 予高度重視。上述原因造成集團(tuán)財(cái)務(wù)公司存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，信用風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理尚待完善。 課題意義 雖然，金融界和企業(yè)界認(rèn)識(shí)到了財(cái)務(wù)公司在工作中日益重要的作用和地位，但關(guān)于財(cái)務(wù)公司的研究卻相對(duì)較少；雖然，信用風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越受到各方面的重視，但對(duì)于財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的理論卻很少。因此，分析研究財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。 為了滿足財(cái)務(wù)公司促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展的主要宗旨，能在降低集團(tuán)資金成本和資金集中管理方面發(fā)揮更大的作用。財(cái)務(wù)公司應(yīng) 在宏觀監(jiān)控和行業(yè)管理的前提下，認(rèn)識(shí)自身可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，建立企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和具體的計(jì)量工具，保證企業(yè)安全和良性運(yùn)轉(zhuǎn)。只有企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司自我管理良好的情況下，才能更好的服務(wù)其集團(tuán)公司，實(shí)現(xiàn)其存在的價(jià)值。 第一，通過(guò)該課題的研究，分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展過(guò)程和行業(yè)特點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的存在環(huán)境和背景。 第二，通過(guò)該課題的研究，分析集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的成因、特點(diǎn)。 第三，通過(guò)該課題的研究，分析集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀，找出科學(xué)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)方法。 課題研究的主要內(nèi)容 第一部分：金 融風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述。分析和介紹目前先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論。 第二部分：結(jié)合實(shí)例分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的形成原因、運(yùn)行模式以及行業(yè)特點(diǎn)，對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、成因等情況分析。深入探討集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及其對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的影響。 第三部分：結(jié)合先進(jìn)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理方法結(jié)合集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的特點(diǎn)，討論建立適合集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法。 課題研究方法 定性與定量相結(jié)合的方法。在分析研究過(guò)程中，采用定性研究與定量實(shí)證相結(jié)合的方法，充分利用所學(xué)知識(shí)對(duì)課題展開(kāi)研究。 理論與實(shí)證相結(jié) 合的方法。在金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)上，以企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的實(shí)際案例為基礎(chǔ)，進(jìn)行課題研究。 對(duì)比分析法。采用縱向?qū)Ρ扰c橫向?qū)Ρ认嘟Y(jié)合的方法?？v向?qū)Ρ仁且约瘓F(tuán)財(cái)務(wù)公司在不同時(shí)期的信用風(fēng)險(xiǎn)管理為對(duì)象進(jìn)行對(duì)比。橫向比較是現(xiàn)階段財(cái)務(wù)公司與其他金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)比。 課題研究的關(guān)鍵點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn) 課題的關(guān)鍵點(diǎn)是通過(guò)深入分析集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的種類和形成原因，用對(duì)比的方法研究信用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，探討并嘗試有針對(duì)性的提出適合集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的管理方法。 本課題擬將建立適合集團(tuán)財(cái)務(wù)特點(diǎn)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系作為創(chuàng)新點(diǎn) 。目前，對(duì)于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的討論和研究還沒(méi)有專業(yè)化，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理主要沿用商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法。因此，本文將在研究分析的基礎(chǔ)上，探討控制集團(tuán)財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的管理新方法。 .理論綜述 金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論 金融風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)古老的話題，特別是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程的深化和加入世貿(mào)組織后銀行業(yè)面臨著巨大沖擊，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，受到了來(lái)自各個(gè)方面的密切關(guān)注。近年來(lái)，我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的類