個股期權要點及策略(已修改)
2025-01-24 08:13 本頁面
【正文】 0 零售業(yè)務部 魏旭 個股期權業(yè)務要點及投資策略 1 目 錄 一、個股期權要點回顧 二、投資策略 二、投資者推廣、準入相關 一、個股期權要點回顧 2 3 個股期權 認購期權 認沽期權 買方 （付出權利金） 賣方 （收取權利金） 買方 （付出權利金） 賣方 （收取權利金） 有權 以行權價 買入 標的 有權 以行權價 賣出 標的 被行權時 有義務 以行權價賣出標的 被行權時 有義務 以行權價買入標的 分類圖 期權狀態(tài) ? 平值， AttheMoney，是指期權的行權價格等于合約標的市場價格的狀態(tài)。 ? 實值， IntheMoney，是指認購期權的行權價格低于合約標的市場價格，或者認沽期權的行權價格高于合約標的市場價格的狀態(tài)。 ? 虛值， OutoftheMoney，是指認購期權的行權價格高于合約標的市場價格，或者認沽期權的行權價格低于合約標的市場價格 。 4 最小交易及報價單位 ? 最小交易單位： 1張 ? 報價最小變動單位： ? 單筆申報最大數(shù)量 限價單每筆 100張，市價單每筆 50張 ? 報價對象是權利金，即對應于 1股標的股票或者 1份 ETF的期權價格，成交金額仍需乘以合約單位。 ? 交易時段：參照上交所現(xiàn)有品種 5 6 類型 說明 買入開倉 需要前端檢查資金是否夠付權利金 買入平倉 （可選擇“備兌優(yōu)先平倉”） 查持倉數(shù)量，不查資金，成交后釋放保證金 賣出平倉 查持倉數(shù)量，不查資金 賣出開倉 需要前端檢查資金是否夠保證金 備兌開倉 需要 100%現(xiàn)券擔保 ? 單向持倉 ——不同時擁有期權的權利方和義務方 報價類型 合約調(diào)整 ? 隨標的證券的權益分配、公積金轉增股本、配股等情形需調(diào)整合約的乘數(shù)、行權價格，以維持合約買賣雙方權益不變。 ? 代碼不變，簡稱可能會變 7 8 ? 以開盤集合競價價格作為第一個參考價格，盤中相對參考價格漲跌幅度達到 30%時（參考價格低于 100%），進入 5分鐘的集合競價交易，產(chǎn)生的價格為最新參考價格。 市場出現(xiàn)大幅波動時暫停連續(xù)競價交易，緩和市場氣氛 斷路器機制 9 保證金制度 針對期權賣方 ?除備兌開倉使用標的證券充抵外，其余賣出開倉只能使用現(xiàn)金充當保證金。 ?為了預防結算風險，將收取較多的保證金，較大可能覆蓋兩個漲跌停板。 ?券商端的保證金比例通常會高于交易所的要求。 期權買方，作為權利方的僅需支付權利金。 10 ? 限倉，是持有期權合約的最大數(shù)量規(guī)模（含備兌開倉）。 ? 按單邊計算：對于同一合約標的的認購或認沽期權的各行權價、各到期月的合約持倉頭寸按看漲或看跌方向合并計算 。 ? 交易系統(tǒng)對交易參與人設置總的持倉限制，券商端交易系統(tǒng)對客戶進行前端控制（可以向交易所提出申請，提高額度）。 ? 券商端會進行依據(jù)此限倉制度進行額度管理。 品種 個人投資者 機構 股票 1000 5000 ETF 2023 10000 限倉 11 限購，即是限制個人投資者期權買入開倉
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