第五章金融市場復(fù)件(已修改)
2025-01-06 09:37 本頁面
【正文】 貨幣銀行學(xué) (The Economics of Money and Banking) 天津工業(yè)大學(xué) 溫宇靜 第五章 金融市場 （ financial market) 本章要點(diǎn) ? 本章講授了金融市場的概念、構(gòu)成要素、功能、結(jié)構(gòu)及其創(chuàng)新問題 ； ? 掌握 金融市場的各個(gè)子市場構(gòu)成及其運(yùn)作，理解子市場之間的有機(jī)聯(lián)系 ； ? 掌握 衍生金融市場主要的創(chuàng)新產(chǎn)品的基本概念、特點(diǎn)及其作用，理解金融創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)，探討如何推動(dòng)金融創(chuàng)新促進(jìn)我國金融體制改革和金融深化。 第五章 金融市場 金融市場概述 基礎(chǔ)性金融市場 外匯市場 黃金市場 衍生金融市場 金融市場概述 金融市場的定義 金融市場的要素構(gòu)成 金融市場分類 金融市場功能 金融市場的定義 ? 定義 ：金融市場是指資金供應(yīng)者和需求者雙方通過金融工具交易而融通資金的市場。 ? 金融工具轉(zhuǎn)手的場所。 ? 金融資產(chǎn)交易和確定價(jià)格的場所或機(jī)制。 ? 應(yīng)理解為對(duì)各種金融工具的任何交易。 ? 是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和 。 金融市場的要素構(gòu)成 ? 市場上的交易者。 ? 企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、家庭 交易主體 ? 各類金融資產(chǎn)：表明債權(quán)或所有權(quán)的憑證。 ? 包括：股票、證券、貸款合同、抵押契約等 交易工具 ? 充當(dāng)資金供求雙方的中介人或機(jī)構(gòu)。 ? 包括：銀行、投資公司、證券交易所、經(jīng)紀(jì)人等 金融市場媒介 ? 交易規(guī)則的集合。 ? 包括：拍賣和柜臺(tái)方式 組織形式 金融市場分類 地域－－國際市場和國內(nèi)市場 經(jīng)營場所－－有形市場和無形市場 交易期限－－長期資金市場和短期資金市場 交易性質(zhì)－－發(fā)行市場和流通市場 交易對(duì)象－－拆借市場、貼現(xiàn)市場、證券市場、外匯市場、黃金市場等 交割期限－－遠(yuǎn)期和即期市場 金融市場功能 ： 資金數(shù)量，聚斂功能，動(dòng)員資金，變收入為儲(chǔ)蓄，變儲(chǔ)蓄為投資，促進(jìn)投資增長 ： 資金效率，配臵功能，通過金融市場的價(jià)格機(jī)制引導(dǎo)資金的優(yōu)化配臵，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配臵 ： 調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)總量與結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)運(yùn)行的功能 “晴雨表”功能 顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展健康與否 基礎(chǔ)性金融市場 .1 貨幣市場簡介 .2 資本市場簡介 .3 外匯市場 .1 貨幣市場簡介 借市場 貼現(xiàn)市場 定期存單市場 債券市場 購市場 貨幣市場是指融資期限在 1年以下的金融交易市場。金融工具期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小。 .1 貨幣市場簡介 ? 定義： 銀行 與銀行之間、銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時(shí)性資金拆出拆入的市場。 ? 作用：平衡 頭寸 ，調(diào)節(jié)資金余缺。 ? 交易方式：通過 電訊手段完成交易。 ? 分類：包括頭寸 拆借和同業(yè) 借貸；其中頭寸 拆借是指金融同業(yè)之間為了軋平頭寸、補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金或減少超額準(zhǔn)備所進(jìn)行的短期資金融通活動(dòng)，一般為日 拆；同業(yè) 借貸是銀行等金融機(jī)構(gòu)之間因?yàn)榕R時(shí)性或季節(jié)性的資金余缺而相互融通調(diào)劑，以利業(yè)務(wù)經(jīng)營。 1996年 1月我國成立了全國銀行間同業(yè)拆借市場 。 .1 貨幣市場簡介 ? 頭寸 (POSITION) ? position: the inventory(存貨 ) of a market trader. ? “頭寸”一詞來源于近代中國，銀行里用于日常支付的“袁大頭”，十個(gè)袁大頭摞起來剛好是一寸，因此叫“頭寸” ? 頭寸，是一種市場約定，承諾買賣金融合約的最初部位，買進(jìn)者是多頭，處于盼漲部位；賣出為空頭，處于盼跌部位。 ? 如果銀行在當(dāng)日的全部收付款中收入大于支出款項(xiàng)，就稱為“多頭寸”，如果付出款項(xiàng)大于收入款項(xiàng)，就稱為“缺頭寸”。對(duì)預(yù)計(jì)這一類頭寸的多與少的行為稱為“軋頭寸”。到處想方設(shè)法調(diào)進(jìn)款項(xiàng)的行為稱為“調(diào)頭寸”。如果暫時(shí)未用的款項(xiàng)大于需用量時(shí)稱為“頭寸松”，如果資金需求量大于閑臵量時(shí)就稱為“頭寸緊”。 .1 貨幣市場簡介 ? ? 以商業(yè)匯票的發(fā)行、承兌、轉(zhuǎn)讓、初貼形成的市場 ? 雙名票據(jù)向單名票據(jù)的轉(zhuǎn)變 ? 承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)以及票據(jù)發(fā)行便利 ? 商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)是指持票人為了資金融通的需要而在票據(jù)到期前以貼付一定利息的方式向銀行出售票據(jù)。期限較短，已經(jīng)承兌尚未到期的商業(yè)匯票，分為貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)。 ? 實(shí)付貼現(xiàn)金額 =匯票金額 貼現(xiàn)利息 ? 貼現(xiàn)利息 =匯票金額 貼現(xiàn)天數(shù) （月貼現(xiàn)率 247。 30天） .1 貨幣市場簡介 ? 市場 ? 可 轉(zhuǎn)讓定期存單是美國花旗銀行于 1960年開始發(fā)行的一種大額定期存款憑證，實(shí)質(zhì)上為存款收據(jù) 。 ? 一般 通過銀行柜臺(tái)方式發(fā)行，也可以通過承銷商代理發(fā)行 。 ? 通過 柜臺(tái)交易方式買賣。 可轉(zhuǎn)讓定期存單特點(diǎn) 有規(guī)定的面額，一般較大 10萬美元 可以在二級(jí)市場轉(zhuǎn)讓， 具有較高的流動(dòng)性 利率通常高于同期限的定期存款 規(guī)模較大的貨幣中心銀行才能發(fā)行 .1 貨幣市場簡介 ? 解決政府的短期流動(dòng)性問題，即解決國庫先支后收造成的短期差額問題 ； ? 通常 1年以內(nèi)； 3M\6M\12M 國庫券 ? 聯(lián)邦制國家的地方政府 ? 通常 1年以上；理論上亦可以 1年以內(nèi)； ? 有出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的可能； 短期市政債券 市場 短期債券 市場是指所交易的金融工具剩余期限在 1年以內(nèi)的市場。 .1 貨幣市場簡介 ? 市場 ? 國債回購交易是指買賣雙方在成交的同時(shí)約定于未來某一時(shí)間以一定價(jià)格雙方在進(jìn)行反向成交，即債券持有
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