企業(yè)-外匯風險管理(已修改)
2025-08-05 22:47 本頁面
【正文】 1 企業(yè)外匯風險管理 2 外匯風險管理概論 3 外匯風險管理的步驟 ：將外匯風險管理分類，了解其意義與本質(zhì)。 ：辨認是否暴露於某類外匯風險之下，並加以衡量。 ：判斷是否應(yīng)加以管理，以及如管理。 4 企業(yè)分類 ：指在多國進行直接投資， 並在多國登記為公司法人之企業(yè)。 ：指在本國營運，進行國際貿(mào)易，並未設(shè)立國外聯(lián)屬機構(gòu)之企業(yè)。 ：指在本國營運，其投入面與產(chǎn)出面均未涉及外幣之企業(yè)。 5 會計風險 經(jīng)濟風險 將海外聯(lián)屬企業(yè)以外幣 匯率變動時刻 企業(yè)長遠未來的 表達的財務(wù)報表換算成 現(xiàn)金流量受到匯 母國貨幣俾編製合併報表 率變動的影響 交易風險 匯率變動前已發(fā)生的交易事 項必須在匯率變動後才結(jié)算 過去 現(xiàn)在 未來 時間 外匯風險分類 6 企業(yè)類別與外匯風險 會計風險 交易風險 經(jīng)濟風險 多國籍企業(yè) 進出口貿(mào)易商 純粹本國企業(yè) 7 外匯風險的時序 時點 事 項 風險類別 t＝ 1 投資於研發(fā)新產(chǎn)品、品牌、國外產(chǎn)能 經(jīng)濟風險 擴充、行銷通路等。 t＝ 2 向國外顧客報價、接到訂單、出貨 、 交易風險 送出帳單給買方、收到國外客戶支付 帳款等 。 t＝ 3 編製海外關(guān)係企業(yè)之財務(wù)報表，並換 會計風險 算成母國貨幣與母公司編製合併報表 8 管理方式 風險類別 管理標的 風險性質(zhì) 相關(guān)理念 管理方式 會計風險 會計報表 會計數(shù)字，屬於歷史資料 效率市場假說 無 交易風險 短期現(xiàn)金流量 外幣現(xiàn)金流量的金額與時間均為已知 利率平價等式(IRP) 國際費雪效應(yīng)(IFE) 對沖避險 經(jīng)濟風險 長期現(xiàn)金流量 外幣現(xiàn)金流入與流出之金額與時間均未確定 購買力平價等式 (PPP) 多角化分散風險 9 有效避險策略的要素 ,且與強化股東價值ㄧ致 ，與衡量責任的準則 ，例如簽訂遠期合約的權(quán)限 ，因而導(dǎo)致暴露於外匯風險的管道 10 常見的避險目標 11 外匯風險管理的監(jiān)管 ? 失敗案例：美國橘郡 (Orange County) 、英國霸菱銀行 (Barings PLC) 、日本住友銀行(Sumitomo) 、寶鹼公司 (Pamp。G) 、臺灣華僑銀行等。 ? 幾點教訓(xùn)： 12 外匯風險管理組織架構(gòu)圖 監(jiān) 督 董事會 財務(wù)委員會 外匯風險管理委員會 美洲區(qū) 歐洲區(qū) 亞洲區(qū) 外匯操作小組 會計與內(nèi)控 操 作 13 風險暴露與避險比率決策程序圖 區(qū)域營運 會 計 外匯小組 高層管理者 避險比率指標 營運計劃 更新 確定風險暴露 確認交易 接受 /否決策略 計算新避險比率 更新風險檔案 執(zhí)行交易 擬定避險策略 否決 接受 14 會計風險管理 15 會計風險 ? 又稱換算風險，係衡量編製合併財務(wù)報表時，將國外以外幣表達的聯(lián)屬公司的財務(wù)報表換算成母國貨幣，對股東權(quán)益所造成的影響。 ? 在會計年度內(nèi)，因匯率變動，對資產(chǎn)、負債、股權(quán)權(quán)益、收入、費用等分別造成影響，使得編表時，產(chǎn)生外幣換算損失或利得。 16 損益表的換算 ? 以加權(quán)平均匯率換算，受下列二因素影響： ? 匯率波動對換算損益表所造成的影響： (是否為管理者的責任？ ) (屬於外匯交易風險 ) 17 匯率變動對損益與股息的影響 年度 加權(quán)平均匯率 年度損益 (千元 ) 年度股息 (千元 ) 保留盈餘 (千元 ) U S D T W D U S D T W D U S D T W D 20X1 NT$30： 1USD 60 1,800 30 900 30 900 20X2 NT$32： 1USD 60 1,920 30 960 30 960 20X3 NT$35： 1USD 60 2,100 30 1,050 30 1,050 說明： ，海外子公司皆獲利 US$60,000，其中一半發(fā)放現(xiàn)金股 息，一半為保留盈餘。 ，每年的損益、股息、與保留盈餘卻呈現(xiàn)波動的狀況。 ，造成損益及股息的波動，是否為管理者的責任？ 18 資產(chǎn)負債表的換算 (現(xiàn)行匯率法 ) ? 資產(chǎn)與負債均以編表當日的匯率換算，股東權(quán)益以歷史匯率換算；不平衡的差額以累積換算調(diào)整數(shù)補平。 ? 累積換算調(diào)整數(shù) (CTA) ，即不為零。 。 ，負債愈大， CTA愈小。 ，因匯率變動所 造成的所有影響。 19 財務(wù)報表換算釋例 (千元 ) 20X2年損益表 英鎊 (子 ) 美元 (母 ) 匯率 * 收 入 ￡ 500 $875 平均 ($) 成 本 ￡ 400 $700 平均 ($) －稅前利潤 ￡ 100 $175 平均 ($) － 稅 (40%) ￡ 40
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