投資分析輔導(dǎo)課程(已修改)
2025-07-11 14:17 本頁(yè)面
【正文】 《投資分析》輔導(dǎo)（三）第四章 投資項(xiàng)目的不確定性分析第一節(jié) 不確定性分析概述一、不確定性分析的含義 投資項(xiàng)目實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，由于某些因素的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)偏離原來(lái)的預(yù)測(cè)值而發(fā)生效大的變化。這些因素是否會(huì)出現(xiàn)，出現(xiàn)的可能性有多大，都是不確定的。為了估計(jì)不確定因素的變化對(duì)投資項(xiàng)日經(jīng)濟(jì)效益影響的程度，運(yùn)用一定的方法對(duì)影響投資效益的不確定團(tuán)素進(jìn)行計(jì)算分析，稱為不確定性分析。 二、產(chǎn)生不確定性的原因 1．物價(jià)的變動(dòng)。2．工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改。 3．生產(chǎn)能力的變化。 4．建設(shè)工期與資金的變化。 5。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命的變功。6．匯率的變更。 7．國(guó)內(nèi)外政府政策和規(guī)定的變化。這里包括外國(guó)政府對(duì)華經(jīng)濟(jì)貿(mào)易政策的變化；國(guó)內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、企業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的改革等。 8．其他不可預(yù)測(cè)的意外事件的影響。如自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、突發(fā)事件的發(fā)生等等。 三、不確定性分析的方法 l。盈虧平衡分析。 2．敏感性分析。 3。概率分析。第二節(jié) 盈虧平衡分析 一、盈虧平衡分析的概念與分類 盈虧平衡分析是指根據(jù)項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、成本、產(chǎn)品售價(jià)和稅金等數(shù)據(jù)，計(jì)算分析產(chǎn)量、成本和盈利三者之間的平衡關(guān)系，確定銷售總收入等于生產(chǎn)總成本時(shí)盈虧平衡點(diǎn)的一種方法。在盈虧平衡點(diǎn)上，企業(yè)既無(wú)盈利、又無(wú)虧損。在不確定性分析中，投資者需要確知這—平衡點(diǎn)處于何種水平上，據(jù)以判斷項(xiàng)目的可行性。 盈虧平衡分析的表達(dá)形式可以用實(shí)物產(chǎn)量、單位產(chǎn)品售價(jià)、銷售收入等絕對(duì)量表示，也可用生產(chǎn)能力利用率等某些相對(duì)指標(biāo)衡量。 盈虧平衡分析按分析的方法可以分為圖解法和代數(shù)法；按分析要素之間的函數(shù)關(guān)系可分為線件盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析；按是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，可以分為靜態(tài)盈虧平衡分析和動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。 二、線性盈虧平衡分析 （一）假設(shè)條件進(jìn)行線性盈虧平衡分橋，除了應(yīng)具備盈虧平衡分析共有的前提條件外，還應(yīng)滿足下列要求：生產(chǎn)量等于銷售量，統(tǒng)稱產(chǎn)銷量，用Q表示。把生產(chǎn)成本分為固定成本和可變成本。生產(chǎn)成本、變動(dòng)成本都是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)，即生產(chǎn)總成本=固定成本+變動(dòng)成本 =固定成本+單位變動(dòng)成本產(chǎn)銷量TC=F+VQ在一定時(shí)期和一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，產(chǎn)品銷售單價(jià)不變，產(chǎn)品銷售收入為產(chǎn)銷量的線性函數(shù)，即銷售收入=產(chǎn)品銷售單價(jià)產(chǎn)銷量TR=PQ在一定時(shí)期和一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，單位產(chǎn)品銷售稅率保持不變，銷售稅金為產(chǎn)銷量的線性函數(shù)。即銷售稅金=單位產(chǎn)品銷售稅金產(chǎn)銷量NR=（PT）Q （銷售凈收入）（二）線性盈虧平衡分析方法圖解法結(jié)論：（1）實(shí)際產(chǎn)銷量Q*，收入小于成本，虧損。實(shí)際產(chǎn)銷量=Q*，收入等于成本，不虧不盈。 實(shí)際產(chǎn)銷量Q*，收入大于成本， 盈利。（2）在實(shí)際產(chǎn)銷量不變情況下，盈虧平衡點(diǎn)Q*愈低，盈利面積愈大，虧損面積愈小，盈利機(jī)會(huì)越大，風(fēng)險(xiǎn)越小。反之，也然。（3）在銷售收入既定的情況下，盈虧平衡點(diǎn)的高低取決于單位變動(dòng)成本和固定成本總額的大小。單位變動(dòng)成本或固定成本總額越小，則保本點(diǎn)越低，反之，也然。方程式法（1）以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn)凈收入=總成本 NR=TC （PT）Q= F+V
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