宋獻中：中級財務(wù)管理課后習題答案(已修改)
2025-07-10 12:34 本頁面
【正文】 附錄二章后練習題參考答案第1章■基本訓(xùn)練□知識題 知識應(yīng)用1. 2. 3.√ 4. 1. ABE 2. C 第2章■基本訓(xùn)練□知識題 知識應(yīng)用判斷題⒈ √ ⒉ ⒊ ⒋ √□技能題1.（1） 指 標項 目σVA%%B%%由計算結(jié)果可知，B項目的風險大于A項目。（2）X =%247。%=查表知，X=，%。2.（1）EA=% EB=% σA=% σB=% （2）σAB = （3）σP = （60%）2（%）2 + （40%）2（%）2 + 260%40%%% = % 操作練習1．（1）完成的表如下所示：證券組合的期望收益率和標準差投資組合投資結(jié)構(gòu)（WA，WB）E（Rp）σpABCDEFGHI(0, 1)(, )(, )(, )(1, 0)(, －)(1,5, －)(, －)(2, －1)4%%7%%10%%13%%16%0%%%5%%%%10%（2）根據(jù)計算結(jié)果做圖（略）。 2．（1）∵ %＞%，∴ 該投資可行。（2）做出資本市場線（略）。 3．(1)方案Eσ2σVA16%B10%000C%D% (2) ρAC= ρAD =βA=1 βB=0 βC= βD=－RA=10%+1(16%－10%)=16% RB=10% RC=10%+(16%－10%)=% RD=10%－ (16%－10%)=%評價（略）。第3章■基本訓(xùn)練□知識題⒈ ⒉ √ ⒊ ⒋ √ □1．（1）凈現(xiàn)值 項 目利 率ABC10%2 438元1 942元1 364元25%760元760元600元（2）IRRA =% IRRB =% IRRC=40%（3）當利率為10%時，A項目最有利2. 項 目指 標甲乙丙凈現(xiàn)值（元）3 0666311 547內(nèi)含報酬率%%%獲利指數(shù)會計收益率33%13%25%回收期（年）3. E = 2 000元 d = Q = = 15% NPV = 204元∵NPV＞0，∴該項目可行。 操作練習1．∵NPV =＞0，∴該項目可行。2．（1）年凈現(xiàn)金流量=220 000元凈現(xiàn)值=220 000（P/A，12%，10）－1 000 000=243 049（元）（2）敏感系數(shù)（設(shè)變動率為15%）因 素敏感系數(shù)銷售量固定成本－單價單位變動成本－（3）編制敏感分析表（變動百分比為－20%、－15%、－10%、10%、15%、20%）3．指 標不考慮稅收因素考慮稅收因素賬面臨界點（臺）2 0002 000現(xiàn)金臨界點（臺）1 200806財務(wù)臨界點（臺）2 6272 935從計算結(jié)果來看，該項目存在較大風險。4．（1）年折舊額= （6000－1000）247。3=5 000（元）第一年稅后利潤=20 000+（10 000－5 000－5 000）（1－40%）=20 000（元）第二年稅后利潤=20 000+（20 000－10 000－5 000）（1－40%）=23 000（元）第三年稅后利潤=20 000+（15 000－6 000－5 000）（1－40%）=22 400（元）（2）第一年稅后現(xiàn)金流量=（20 000－20 000）+5 000=5 000（元）第二年稅后現(xiàn)金流量=（23 000－20 000）+5 000=8 000（元）第三年稅后現(xiàn)金流量=（22 400－20 000）+5 000+1 000=8 400（元）以12%為貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值：5 000+8 000+8 400－16 000=（元）∵NPV0，表明IRR12%，∴方案可行。5．（1）凈現(xiàn)值=每年現(xiàn)金流入現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值－原始投資 NPV3=875+300+540233%－3000 =－（萬元）（2） 沒有影響。：初始投資=3000萬元1~4年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量：凈利潤=500*（133%）=335萬元，折舊=3000*（110%）/5=540萬元營業(yè)現(xiàn)金流量=335+540=875萬元第四年末終結(jié)點流量：回收殘值=300萬元，清理凈損失減稅=540*33%=，NPV（4）=每年現(xiàn)金流入現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理損失減稅原始投資=875*+300*+*=：初始投資=3000萬元13年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量：營業(yè)現(xiàn)金流量+335+540=875萬元第三年末終結(jié)點流量：回收殘值=300萬元，清理凈損失減稅+540*2*33%=NPV(3)=875*+300*+*=根據(jù)內(nèi)插法：（N3）/(43)=[0()]/[()],N=所以他們的爭論是沒有意義的。 第4章■基本訓(xùn)練□知識題 選擇題 3． A 4． B 5． AD□1． 債券資本成本Ki =%2．借款資本成本Kd=%3． =% =%=%24%+%16%+15%50%+%10%=% 4．= EBIT=900(萬元)當預(yù)計公
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