【正文】 《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》習(xí)題集 陜西理工學(xué)院管理系編 2020 年 9 月精品文檔就在這里 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有 精品 文檔 目錄 第一章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 ........................................2 第二章 資本預(yù)算（一） ......................................7 第 三 章 資本預(yù)算（二） .....................................12 第四章 資本結(jié)構(gòu) ...........................................21 第五章 股利分配 ...........................................27 第六章 普通股與長(zhǎng)期債務(wù)籌資 ................................29 第七章 其他長(zhǎng)期籌資 .......................................32 第八章 營(yíng)運(yùn)資本投資 .......................................37 第九章 營(yíng)運(yùn)資本籌資 .......................................43 客觀題參考答案 ............................................46 精品文檔就在這里 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有 精品 文檔 第 一 章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估 一、單項(xiàng)選擇題 ( )。 ，企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量就是可以提供給股東的現(xiàn)金流量 ，計(jì)算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是股東要求的必要報(bào)酬率 ，是可以供給股東的現(xiàn)金流量扣除債權(quán)人流量的余額 量是指企業(yè)全部投資人擁有的現(xiàn)金流量總和，只包括股東的流量 2. 按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市價(jià) /收入比率模型，以下四種不屬于 “ 收入乘數(shù) ” 驅(qū)動(dòng)因素的是 ( )。 3. 有關(guān)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值表述不正確的是 ( )。 ，是其繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值超過(guò)清算價(jià)值 “ 自利原則 ” ，當(dāng)未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于清算價(jià)值時(shí)，投資人通常會(huì)選擇繼續(xù)經(jīng)營(yíng) ，或者資本 成本提高，使得未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于清算價(jià)值，則企業(yè)必然要進(jìn)行清算 4. 企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中最重要的概念之一，下列表述正確的是 ( )。 (包括債權(quán)人和股東 )的全部稅前現(xiàn)金流量 5. 某公司 2020年的留存收益率為 40%， 2020年的凈資產(chǎn)收益率為 20%。凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為 4%，該公司的 值為 2，國(guó)庫(kù)券利率為 2%，市場(chǎng)平均股票收益率為 8%。則該公司的內(nèi)在市凈率為 ( )。 6. 市凈率模型主要適用于擁有大量資產(chǎn)而且 ( )。 ，并且 值接近于 1的企業(yè) ( )。 ( )年。 ～ 6 ～ 10 ～ 7 ～ 7 9. 用可比企業(yè)的市凈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值應(yīng)該滿足的條件為 ( )。 ，并且 β 值接近于 1的企業(yè)。 1，凈資產(chǎn)與凈利潤(rùn)變動(dòng)比率趨于一致的企業(yè) 。 、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè) 10. A公司今年的每股收益是 1元，分配股利 /股，該公司利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是 5%， β 值為 。政府債券利率為 %，股 票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為 5%。問(wèn)該公司的內(nèi)在市盈率是 ( )。 11. 某公司屬于一跨國(guó)公司， 2020年每股凈利潤(rùn)為 12元，每股資本支出 40元，每股折舊與攤銷 30元 。該年比上年每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 5元。根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率為 5%，該公司的投資精品文檔就在這里 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有 精品 文檔 資本負(fù)債率目前為 40%，將來(lái)也將保持目前的資本結(jié)構(gòu)。該公司的 值為 2，長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券利率為 3%，股票市場(chǎng)平均收益率為 6%。該公司的每股價(jià)值為 ( )元。 “ 股權(quán)自由現(xiàn)金流量 ” 的表述中，正確的是 ( )。 +折舊 +投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ +籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 2020年的股利支付率為 50%，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為 5%。該公司的 值為 ，國(guó)庫(kù)券利率為 3%，市場(chǎng)平均股票收益率為 7%。則該公司的內(nèi)在市盈率為 ( )。 ( )。 ( )。 ( )。 、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè) ，并且 β 值接近于 1的企業(yè) ( )。 2元，可比公司的平均市盈率為 10，那么按照市盈率模型估算該公司的每股價(jià)值為 ( )。 2元，分配股利 /股，該公司利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是 5%， β 值為 。政府債券利率為 4%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為 6%。問(wèn)該公司的預(yù)期市盈率是 ( )。 現(xiàn)值，計(jì)算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是 ( )。 ( )。 ，把增長(zhǎng)率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍 ，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍 ，把銷售凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍 ，把股權(quán)資本成本不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍 二、多項(xiàng)選擇題 確表述為 ( )。 “ 公平市場(chǎng)價(jià)值 ” 的信息 ，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性 ，即并非完全有效 ，市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等，價(jià)值評(píng)估沒(méi)有什么實(shí)際意義 2. 在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有 ( )。 ，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率 3. 應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可 比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有 ( )。 ( 精品文檔就在這里 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有 精品 文檔 4. 價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值具備以下特征 ( )。 ，其單獨(dú)價(jià)值不同于作為整體一部分的價(jià)值 ，不再具有整體價(jià)值。 5. 利用可比企業(yè)市盈率估計(jì)企業(yè)價(jià)值 ( )。 合性，能體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、增長(zhǎng)率、股利分配的問(wèn)題 ，并且 β 值接近于 1的企業(yè) ( )。 ( )。 = 經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債 =稅后利潤(rùn) (本期凈投資 凈負(fù)債增加 ) =股東權(quán)益 +凈負(fù)債 =經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 +經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值 經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù) ( )。 (股權(quán)成本 ) ( )。 (股權(quán)成本 ) ，正確的有 ( )。 不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為 8%，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，以下說(shuō)法中，正確的有 ( )。 8% 8% 8% 8% ( )。 ：現(xiàn)金流量和資本成本 ： “ 詳細(xì)預(yù)測(cè)期 ” 和 “ 后續(xù)期 ” ( )。 =實(shí)體價(jià)值 債務(wù)價(jià)值 ，實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn) =預(yù)測(cè)期價(jià)值 +后續(xù)期價(jià)值 =現(xiàn)金流量 t+1247。( 資本成本 后續(xù)期現(xiàn)金流量永續(xù)增長(zhǎng)率 ) ( )。 ，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率 ，它與資本成本接近 率的說(shuō)法中正確的有 ( )。 β 值為 1，則評(píng)估價(jià)值正確反映了對(duì)未來(lái)的預(yù)期 精品文檔就在這里 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有 精品 文檔 β 值顯著大于 1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值偏高 β 值明顯小于 1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮小 ，則企業(yè)價(jià)值可能被歪曲 ( )。 ，正確的有 ( )。 ( )。 三、計(jì)算分析題 1. B公司是一個(gè)高新技術(shù)公司，具有領(lǐng)先同業(yè)的優(yōu)勢(shì)。 2020年每股營(yíng)業(yè)收入 10元，每股凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本 3元 。每股凈利潤(rùn) 4元 。每股資本支出 2元 。每股折舊 1元。 目前 國(guó)庫(kù)券的利率為 3%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為 8%,該企業(yè)預(yù)計(jì)投資資本中始終維持凈負(fù)債占 40%的比率 ,假設(shè)該公司的資本支出、凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本、折舊與攤銷、凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入始終保持同比例增長(zhǎng)。其未來(lái)銷售增長(zhǎng)率及預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)如下： 年份 2020年 2020年 2020年及以后 銷售增長(zhǎng)率 10% 10% 2% β 要求：以 2020年到 2020年為預(yù)測(cè)期，填寫(xiě)下表。 (要求中間步驟保留 4位小數(shù) ,計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù) ) 年份 2020年（基期） 2020年 2020年 2020年 — — —— —— —— 股權(quán)自由現(xiàn)金流量 —— 股權(quán)資本成本 —— 折現(xiàn)系數(shù) —— 預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 后續(xù)期價(jià)值 股權(quán)價(jià)值 2. A公司目前處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，本年度的稅后利潤(rùn)為 4000萬(wàn)元，假設(shè)沒(méi)有非營(yíng)業(yè)收益，發(fā)行在外的股數(shù)為 2020萬(wàn)股，資本支出 2020萬(wàn)元，折舊和攤銷 1800萬(wàn) 。本年度比上年