精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第十一章(已修改)
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【正文】 169。 2003 The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. 項(xiàng)目分析與評(píng)估 第十一章 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 主要概念與要求 ? 理解預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值的來(lái)源 ? 理解并且能夠進(jìn)行情境分析和敏感性分析 ? 了解保本點(diǎn)分析的各種類(lèi)型 ? 理解經(jīng)營(yíng)杠桿 ? 理解資本限額 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 本章綱要 ? 評(píng)估 NPV估計(jì)值 ? 情境分析和其它條件分析 ? 保本點(diǎn)分析 ? 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、銷(xiāo)售量和保本點(diǎn) ? 經(jīng)營(yíng)杠桿 ? 資本限額 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 評(píng)估 NPV估計(jì)值 ? NPV估計(jì)值是這樣一個(gè)估計(jì)值 ? 一個(gè)正的 NPV值是個(gè)好的信號(hào)，但是我們還需要做進(jìn)一步的研究。 –預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)： NPV值對(duì)預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量改變的敏感度，反應(yīng)越敏感，則預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)越大。 –價(jià)值的來(lái)源：為什么這個(gè)項(xiàng)目能夠創(chuàng)造價(jià)值？ 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 情景分析 ? 在不同的現(xiàn)金流量情況下， NPV值發(fā)生了什么變化？ ? 至少有以下幾種情況： –最好的情況 – 報(bào)酬高和成本低 –最壞的情況 – 報(bào)酬底和成本高 –對(duì)可能結(jié)果的測(cè)量 ? 最好的情況和最壞的情況并不一定可能，但仍有可能 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 新項(xiàng)目例子 ? 思考課本中討論的項(xiàng)目 ? 項(xiàng)目的初始成本是 200,000，經(jīng)濟(jì)壽命為 5年。沒(méi)有殘值。采用直線法折舊，必要報(bào)酬率是 12% ，稅率為 34% ? 基本情況下的 NPV是 15,567 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 簡(jiǎn)單的情境分析 情境 凈利潤(rùn) 現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)值 IRR 基本情況 19,800 59,800 15,567 % 最差的情況 15,510 24,490 111,719 % 最好的情況 59,730 99,730 159,504 % 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 敏感性分析
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